股指期现市场进入“两会时刻”？

　　“红包”行情姗姗来迟

　　春节后的第一个交易日，国内股市和股指期货并没有如市场预期那样“开门红”，这让许多等待领取“开年红包”的投资者略感悲观。与此同时，全国两会召开在即，市场也有进入静默期、等待政策指引的需求。

　　令人意外的是，昨日国内A股和股指期货并未“沉默”，早盘后段突然发力，放量走升。截至当日收盘，上证综指收于3298.36点，大涨2.15%；沪深300指数期货主力1503合约涨幅达3.66%。与此同时，上证50ETF认购期权全线暴涨。

　　股市和期指昨日演绎的“大阳”行情，可能与近段时间降息预期浓厚以及市场对全国两会政策的期待有关。

　　不过，有分析人士认为，昨日股市和期指的大涨主要是因为一些利好集中出现，预计全国两会召开之前，市场整体仍以振荡为主，以等待实质性政策落地。

　　2月25日召开的国务院常务会议部署加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长。会议认为保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效，并强调落实责任及金融支持。

　　“这表明未来中央政府或将加大基建投资以应对经济下滑。去年四季度以来国家发改委审批的总计超过万亿元的基建投资项目，在政策的推动下有望加速落实，稳增长政策的发力刺激了投资者的做多热情。”一德期货宏观经济分析师寇宁分析说。

　　另外，昨日有媒体传出消息，除已经公告的北京银行（601169）和盛京银行之外，南京银行（601009）、重庆银行、徽商银行以及浙江省23家城商行获批定向降准。不排除这则消息提振了当日市场的信心。

　　根据统计，春节前国内股市融资融券额度连续4个交易日下降，节后两个交易日连续回升。这表明市场资金正在逐步回流，势必对股市形成一定利好。

　　不管定向降准如何扩围，从节前到节后，降息预期“温度”一直未降。寇宁认为，尽管2月汇丰中国制造业PMI初值有所回升，但一季度我国经济增速恐继续回落，二季度有望企稳，“在外资流出压力不断加大、基建投资预期加速的背景下，货币政策有必要进一步宽松，全国两会前后或是降息的关键时间窗口”。

　　人民币兑美元即期汇率节后连续两个交易日盘中逼近跌停，可能也有预期降息的因素在内。“如果央行二次降息，其同时也会做好预案，以防止外资大量流出，因此降息对人民币汇率的影响不会太大。”国泰君安固定收益部主管周文渊说。

　　尽管市场对政策尤其是全国两会的政策有很多期待，但在五矿期货股指分析师许彬彬看来，全国两会召开之前降息的可能性不大。

　　“预计全国两会之后，待一系列政策逐步明朗，央行才有可能降息。”许彬彬说，在此之前，国内股市和股指期货将以振荡为主。

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