年内资金流出约6139亿元

    监管政策引发市场对资金面的担忧

　　银河证券最新数据显示，目前，市场资金连续三天小幅流出，而年内共流出资金约6139.35亿。业内人士认为，随着新股发行的提速，A股资金面将承受巨大的压力，九月并不支持A股市场整体持续上涨。

　　日前有消息称，银监会正在讨论调整现有拨备政策的可能性，即拟要求商业银行最早于2011年底按照总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。这再度引发市场的担忧。

　　银河证券的数据显示，截至 2010年9月8日，全市场保证金余额约为10917.70亿元，较上一交易日小幅流出52.87亿元，流出比例为0.48%。观察数据可以发现，本期(9.1~9.7)调整后保证金均值较上期(8.25~8.31)增加700亿元，达到 15470亿元，调整后保证金均值有所回升。

　　分析认为，本观察期内工行转债申购资金解冻是提升保证金均值的主要原因。工行转债申购资金解冻后，经过近两日调整保证金迅速下降。

　　7天回购利率突破3%

　　银河证券数据统计显示，2010年以来沪深两市资金整体表现为流出，共流出资金约6139.35亿元，其中主力资金流入223.53亿元，散户资金流出6362.87 亿元。

　　银行间市场7天回购利率是反映金融市场资金状况的重要指标。从该指标来看，2010年8月31日至2010年9月6日利率平均值为2.6386%，较上期数据大幅上升，上升比例约为29.95%，本期(9.1~9.7)银行间市场7天回购利率依次为2.9289%、3.1920%、2.4913%、2.3429%、2.2379%。观察单日数据可以看到，本期银行间质押式7天回购利率大幅上升，尤其是9月1日再上一层，一举突破了3%，创出近3个月高点，显示资金紧张状况在本期加剧。

　　分析人士认为，工行转债在本期发行以及机构普遍看好其申购价值是推升本期7天回购利率再创近期新高的主要原因。工行转债申购资金解冻后，资金利率呈逐级回落态势。

　　A股资金面仍有较大压力

　　截至8月底，今年以来A股募集资金已达5765亿元，超过2009年的5115亿元。而业内人士认为，目前新股发行已提高到每周7~8家，A股资金面将承受巨大的压力，九月并不支持A股市场整体持续上涨。个股方面，很多股票从2319点反弹至今获利盘非常丰厚，即将在9月进入收获期。很可能指数仍旧不会有太好的表现，个股仍旧面临分化的格局。

　　“由于资金面不支持，所以，中小盘股和大盘股的风格转换难以实现。由于今年剩下的时间内市场流动性仍将紧张，所以，市场有限的逐利资金，可能会选择受资金面影响相对较小的中小盘股进行操作。”业内人士黄先生昨日表示。

　　金百灵投资认为，目前A股市场的资金面不算充裕，这也就决定了本轮行情的特点：即业绩上没有惊喜的银行、保险等“二类”蓝筹股只是这波行情中大机构配置的品种，而非各路机构追捧的对象。因此，尽管“二类”品种出现单个交易日走强格局，但若希望走出像“八类”个股一样的强劲上涨行情，则需要大量资金参与，显然眼下市场还不具备这样的条件。