汽车板块王者归来 重仓基金谁笑到最后？

    汽车板块异军突起。

　　9月2日开始，汽车板块突然大涨，成为继稀土之后的又一大热门板块。实际上，自7月份以来，经过近两个月小幅持续攀升，华域汽车(600741.SH)、江淮汽车(600418.SH)、江铃汽车(000550.SZ)、福田汽车(600166.SH)、上海汽车(600104.SH)等主要汽车股均已悄然上涨超过了60%，最大涨幅近100%。

　　面对近日公布的8月数据突然引爆的汽车板块，经历了2009年的大涨和上半年对需求的猜疑，机构谁能笑到最后？8月可观的数据表现是否具有持续性？汽车板块股价是否已经透支？

　　谁在守望？

　　7月份以来汽车板块的缓慢上涨主要的贡献不在游资。资金流向以及对重点游资7、8月份共9周的监控数据显示，资金没有明显流入汽车板块的迹象，重点游资进攻领域也不在汽车股。

　　分析人士表示，近两个月来，汽车板块的小幅攀升行情，应是基金等机构博弈的结果。而从上半年基金持仓情况也可以看出，基金在汽车股上整体表现犹豫，增减仓并存，且仓位变动较大。

　　整体上，基金在一季度减持汽车股的力度较大，二季度则分化明显。其中，一季度，华夏盛世精选、华夏蓝筹核心、长城久富核心成长、社保103组合不同程度减持华域汽车，仅博时主题行业和中邮核心优选选择增持。到二季度，累计持股3321.7万股的华夏系两基金及持股1120.57万股的长城久富核心成长退出前十大流通股股东，中邮核心优选则减持242.24万股，至1978.82万股；博时主题行业和社保103组合持股未变；华宝兴业行业精选增持299.99万股达1850.13万股，私募东方5号和QFII野村证券分别新进1297.47万股和1020.22万股。

　　在华夏等基金二季度大幅减持之后，7月2日，华域汽车创出7.41元年内低点，随后快速拉升，到9月3日，最高价12.43元，最大涨幅67.75%，华夏系旗下基金倒在了黎明前。

　　江淮汽车基金股东变动更为明显，机构占据前十大流通股股东的8席，其中“人保财险-008C-CT001沪”及博时价值增长、诺安股票和光大保德信优势配置选择增持；“中再保-007G-ZY001沪”和富兰克林国海弹性市值、基金普丰、汇添富均衡增长、上投摩根内需动力、博时新兴成长等都选择了大幅减持，错失近两月江淮汽车84.69%的上涨。

　　累计上涨76.67%的江铃汽车则受到了基金的优待。只有华夏成长连续两季度累计减持182万股，一季度持股490万股的德盛精选退出前十大流通股股东；博时主题行业、博时新兴成长分别增持99.99万股和250万股；其余持股未变。

　　福田汽车得到了基金的全面增持。融通新蓝筹、中邮核心优选、银华核心价值均连续两季度增持，累计分别达503.23万股、2451.55万股和1900万股。此外，中邮核心成长新进持股1186.04万股。华安宏利二季度减持了300.12万股。4只基金上半年的积极增持成功将福田汽车本轮46.78%的涨幅收入囊中。

　　基金增持力度最大的是上海汽车。除易方达科讯连续减仓外，银华核心价值优选、博时主题行业、中邮核心成长、上证50指数、道琼斯88精选；社保103均连续两季度增持，私募东风5号二季度也强势介入。7月份以来涨幅只有56.68%的上海汽车，上涨势头十分强劲，众多基金的追捧也是获利匪浅。

　　除了二季度基金增持外，7月份以来，部分汽车股仍有明显的资金流入迹象。超赢数据显示，7、8月份共9周，上榜基金重仓股一周资金流入前30名的汽车股有华域汽车、江淮汽车、上海汽车、宇通客车(600066.SH)等。其中华域汽车近三周资金连续净流入2.11亿元，加上7月中的7618.47万元，累计流入2.87亿元。此外，上海汽车累计流入资金2.35亿元；江淮汽车1.87亿元；宇通客车最少为1.05亿元。

　　风险犹存

　　基金等机构对于优质汽车股的增持低调且隐秘，针对5月份汽车行业数据转冷的讨论，成功地掩盖了基金的增持行为。由于仓位披露的滞后性，待市场了解基金的动向后，汽车股已经悄然上了几个台阶。有券商研究员指出，应该说，8月份乐观数据的刺激和市场对基金增仓的跟风，造就了近日汽车股的突然飙涨。

　　日前，中国汽车技术研究中心公布 8月份汽车产销数据，产销分别为120.42万辆、121.55万辆；环比分别增长-2.74%、15.09%；同比分别增长10.15%、55.72%；其中乘用车销售97.73 万辆，环比增长18.85%，同比增长59.26%。数据超出了市场预期。

　　值得注意的是，记者了解到，8月份数据向好主要原因在于补贴政策的需求引导，并非刚性需求的上升。广发证券杨华超表示，8月节能产品与惠民工程车辆的补贴政策对市场需求的引导作用开始显现。132款节能产品惠民工程目录的车型共销售12.96万辆，环比增长32.04%，明显高于行业的平均水平。

　　“这与此前我们从经销商环节了解的信息相符，经销商为了避免非节能产品的库存积压，对该政策的全面宣传从8月份才开始全面启动，并且效果显著。”杨华超表示。

　　同时，由于市场需求升温与设备检修，8月份库存如期下降。杨华超判断，在乘用车景气向上阶段，库存情况有望维持稳定。整体上，“我们看好市场需求的进一步提升，维持对行业从估值修复迈向景气上升的趋势判断，乘用车行业增长的确定性为其提供了安全边际。”杨华超强调。

　　不过，风险仍然存在。宏源证券分析师于军华提醒，未来汽车价格可能有所下降。同时，如果补贴政策的刺激作用低于预期，那么未来汽车整体销量也将低于市场预期，而一旦行业数据再次转弱，则因此而上涨数月的汽车股价或失去支撑。