多数券商力挺 地产医药新兴产业受热捧

　　A股在进入下半年后，资本市场正悄然发生着变化。每年的六、七月份，券商们都很繁忙，因为在这短短两个月里，他们将推出不同版本的中期投资策略报告。

　　通过对数十家券商下半年行业研究报告的统计，记者发现，地产 、医药 、新兴产业等三大行业最受券商关注。面对变幻莫测的资本市场，券商能否慧眼识珠?

　　地产政策有望合理修正

　　北京住建委网站公布的网签数据显示，端午假期前两日北京全市住宅(新建商品住宅和二手住宅)网签总量为1155套，与“五一”假期前两日的成交量相比大幅上涨56%，与去年端午节假期前两日的成交量相比更是大幅上涨289%，太原、南昌、厦门等地也出现楼市成交量上涨迹象。

　　除此之外，河南省住房和城乡建设厅、省发改委等6个部门联合下发《关于支持刚性需求促进房地产平稳健康发展的若干意见》，提出家庭名下无购房的均视为首套房，原则上应给予基准利率下浮30%内的优惠。

　　虽然上述新政被叫停，但不少投资者对楼市产生的乐观预期不改，高呼成交量创出阶段性新高或意味着楼市反弹机会的到来。

　　作为支柱产业之一，地产行业对经济影响巨大。国泰君安认为，地产业直接或间接带动占GDP的10.3%。不过，随着地产业投资、销售数据持续下降，其对经济的拉动作用正在下滑。2012年房地产投资增速从2011年的28%下降到12%，对GDP拉动增速减缓了1.6个百分点 。国泰君安表示，目前一线城市略有回暖，但行业普遍仍处低迷状态，二三四线城市投资、拿地仍未恢复。通过测算，2012年地方政府财政缺口高达4.8万亿元，在财政压力持续增大的时期，地方有足够的动力进行合理的政策修正。

　　也许是基于上述因素，6月份以来，国泰君安、广发证券、民生证券等众多券商均在中期策略报告中力挺地产板块。民生证券认为，今年上半年流动性环境改善明显，结构性改善有望出现。下半年基建投资速度将较上半年明显提速，房地产在流动性环境继续改善之下成交回暖，将传导至投资拐点。

　　同时，广发证券估计城市化率和基础设施现状表明中国投资仍有空间，预计全年预算内资金增长30%，带动基建投资加快。对于下半年的投资策略，该券商建议从地产复苏和基建加速两条主线进行配置，其中房地产、家电、家具以及环保水务、铁路设备、建筑工程等板块值得关注。

　　稳增长最主要还要通过投资拉动，因此国泰君安依然看重地产股的投资机会，认为调整则是买入良机，保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商地产(000024)等龙头个股值得跟踪。

　　但是，今年以来地产板块已经出现过一波上涨行情 ，目前板块个股多属高位震荡，投资者应提高警惕。

　　医药板块将呈现结构化行情

　　早在6月中旬，乘着《中医药事业发展“十二五 ”规划》的东风，中药股持续被资金炒作，佐力药业(300181，收盘价31.36元)、精华制药(002349，收盘价14.99元 )、 武汉健民(600976，收盘价19.65元)等个股均有靓丽表现。

　　在股市羸弱的背景下，医药板块再次表现出良好的防御性。通过近期龙虎榜数据，记者发现，许多知名游资纷纷涉入医药个股，加入抢筹行列。

　　医药股重获青睐，跟政策面和行业面触底回暖密切相关。长江证券最新发表的医药行业2012年中期投资策略报告认为，2012年医药行业利润增速不会低于18%，全年前低后高，医药企业盈利下半年会逐季提升，政策有望回暖。因此看好医药股下半年表现，但个股与估值均会分化，需甄别标的。

　　国信证券的最新策略报告也认为，新医改“十二五”规划和2012年医改任务大框架既已明确，短期内医药分开“无法完成，行业竞争方式无根本性变化;此前对市场造成冲击性困扰的政策 (如基药招标、发改委降价、医保控费等)已转温和或常态化，最差影响已体现在2011年报和2012年一季报中，未来3~6个月暂无可预期之利空，”阳光型企业有望强者恒强。

　　渤海证券在中期策略报告中指出，随着中老年人口比例的逐年提升，以生物医药为主的保健市场将持续增长，且有钱有闲的中老年人还将推动餐饮旅游市场快速增长，由此可以重点关注医药生物、商业零售及食品饮料类板块。

　　对于未来医药板块的投资机会，东北证券认为，医药板块将呈现结构化行情，建议从两条主线着手：一是致力于产品创新与产业升级的企业，比如沃森生物、海正药业、恒瑞医药等;二是致力于基层扩张的企业，包括进口替代型、基药放量型与医疗服务类企业，如科华生物、千金药业、鱼跃医疗、马应龙、昆明制药与通策医疗等。

　　未来公立医院改革将深化，医疗服务行业将分享医改政策红利。海通证券认为，可以关注医疗服务类公司 、涉足医疗服务类公司，相关个股主要有通策医疗、爱尔眼科、华润三九等。

　　国信证券贺平鸽分析师认为，应挖掘子行业的“阳光型”企业。在化学制剂领域关注高端专科用药和创新药储备企业，龙头企业拥有高毛利率产品的比重大，后续产品梯队储备丰富，整体抵御价格风险的能力强，业绩稳定，持续成长。重点关注恒瑞医药(600276，收盘价28.71元)、海正药业(600267，前收盘价17.48元)、华东医药(000963，收盘价30.20元)、人福医药(600079，收盘价23.19元).

　　随着中报披露的临近，国联证券提醒，前期涨幅较大个股将面临中报业绩的检验，业绩兑现的情况下持续盈利能力还有待观察，板块内走势将出现分化。行业5月份数据将成为判断行业是否形成趋势性回暖的重要风向标。

　　寻觅新兴产业潜在机会

　　除地产和医药两项传统行业外，国元证券、日信证券 、华泰证券等机构还看好新兴产业中蕴藏的增长潜质，从投资的角度而言，新兴产业具有传统产业无法比拟的两个优势：一是符合产业导向，并会有持续不断的资金投入;二是新兴产业体量小，成长空间大，成长速度快。

　　政策面也给予了充分的肯定。近期国务院通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确发展战略性新兴产业是一项重要战略任务。华泰证券认为，该项规划推出时间为5月底，正是中央大力度部署稳增长的阶段。作为新兴产业的代表新能源行业正在遭遇到前所未有的困境，亟需政策推动。

　　日信证券指出，“十二五”规划之中，经济结构转型是战略性方向，转型的方向主要在三个方面：传统制造业升级、七大战略性新兴产业培育和消费升级。

　　七大新兴产业主要包括节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物、新能源、新材料、新能源汽车，从细分行业来看，三网融合、物联网、智能装备、锂电池、高性能复合材料等都是重点发展的领域。

　　就新兴产业而言，节能环保则是社会各界热议的焦点。民生证券表示，新版《火电厂大气排放标准》的颁布及《国家环境保护“十二五”规划》等重要政策的出台，均表明污染物减排仍是“十二五”期间环保工作的重心，而火电脱硝取代脱硫成为减排工作的重中之重。随着2014年7月氮氧化物达标“大限”的临近，火电脱硝工程开工量已有明显增加，脱硝市场有望成为继脱硫之后又一千亿环保市场。

　　脱硝市场现状已十分接近爆发前夕的脱硫市场，且其引爆时点更紧凑，同时竞争格局较为确定，集团背景较强、未来业绩确定性较高的龙源技术(300105)及九龙电力(600292)或受到关注。