蓝筹股春天快来了

　　“蓝筹股显示出罕见投资价值。”自今年2月证监会主席郭树清高调唱多蓝筹股以来，二级市场投资者便一直期待蓝筹股行情启动。然而，蓝筹股的走势却一直是“雷声大雨点小”，有投资者调侃“行情基本靠吼”。不过，随着本周证监会表态称，第二批RQFII将全投大盘蓝筹ETF;此外，随着华泰柏瑞和嘉实两只沪深300FTF已经进入建仓期。二级市场上，蓝筹股将真正得到资金的持续关注。对于投资者而言，当前或是先于大资金提前布局蓝筹行情的好时机。那么，哪些是建仓的好品种呢?

　　市场背景

　　管理层持续唱多

　　蓝筹行情迟迟无动静

　　事实上，市场对于蓝筹股行情的期待由来已久。今年2月，证监会主席郭树清公开表示，“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值。”郭树清唱多蓝筹股，并不仅仅是一两句空话，除了赞扬，管理层积极引导投资人重新认识蓝筹股的价值，并出台了四大政策为蓝筹股行情护航。

　　然而，经过4月份的持续反弹之后，A股目前似乎步入了瓶颈期，在政策性利好边际效应递减的情况下，市场对经济持续放缓、政策效果不如预期以及欧债危机的再次浮现心存忧虑。中国股市中有句谚语“五穷六绝七翻身”，而在华尔街则流传着“SELL IN MAY AND GO AWAY”(在五月卖出后离场)的生存智慧。在这样的背景下，市场逐渐走低，蓝筹股的行情也迟迟未能启动。

　　新政一

　　力促强制分红

　　回报股民

　　强制分红是郭树清上任后烧的第一把火，而且要求立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，作为重大事项加以提示，提升分红事项透明度。证监会要求，上市公司树立回报股东意识，要求公司完善分红政策及其决策机制，决定加强对公司利润分配决策过程和执行情况的监管，立即从IPO公司开始在公司招股说明书中细化分红规划、分红政策和分红计划。

　　新政二

　　严格退市制度

　　挤掉泡沫

　　赌重组，炒亏损股，一直是A股投资人的最爱。每年，大量亏损公司、甚至是暂停交易的公司借尸还魂，在重组公司的击鼓传花游戏中，股民乐此不疲。乌鸡变凤凰的毕竟是个案，大多数公司重组后，业绩继续下滑，而上市公司的重组过程中内幕交易事件时有发生，而且屡禁不止。郭树清看到了问题的要害，一方面，打击内幕交易，称对市场操纵和欺诈“零容忍”。另一方面，进一步细化借壳上市的监管，同时，快马加鞭地推出了创业板和主板的退市制度。

　　新政三

　　改革新股发行

　　抑制“三高”

　　郭树清上任后，数次提及新股发行制度改革，其中定价问题一直受到关注。为抑制新股发行的 “三高”顽疾，证监会4月初发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》，规定发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25%的发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的，将采取相关处罚措施。同时，沪深交易所在3月初出台了史上最严厉的限制新股上市首日炒作的政策，打击新股上市首日恶炒的行为。

　　新政四

　　降低交易成本

　　积极减负

　　A股连续多年处于熊市，大多数股民严重亏损，加上巨额的交易成本，也导致了A股市场长期处于熊市，价值投资更是无从谈起。4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%，调整后的收费标准将于6月1日实施。此次下调的是沪深交易所的A股交易经手费，属于一项重要的交易成本，而且降低幅度达到了25%，力度之大超出预期。

　　最新动向

　　内外机构出手

　　蓝筹股有望启动

　　对于管理层的连续利好，股民调侃称“行情基本靠吼”——即管理层的利好仅停留在证监会职权范围内，而股市的上涨往往需要多个环节的配合，其中资金的买入无疑是最直接的利好。在此之前，尽管管理层一直力挺，但资金对于蓝筹股的态度却依旧是观望为主。不过，本周证监会明确表示，第二批RQFII将全投大盘蓝筹ETF;此外，华泰柏瑞和嘉实两只沪深300FTF也已经进入建仓期。由此，蓝筹股将真正得到资金的持续关注。

　　外资

　　QFII RQFII

　　剑指蓝筹股

　　4月以来，证监会陆续增加了QFII和RQFII的投资额度。本周，证监会公开表示，第二批RQFII全投大盘蓝筹ETF。这意味着，蓝筹股将迎来新增资金的买入。

　　本周，中国证监会基金部主任王林指出，将优先审核养老基金、公积金性质的QFII申请，保证投资额度;拟适当降低境外机构的QFII资格标准、扩大机构类型和投资范围、放宽开立账户和资金汇出入限制、尽快明确所得税政策等，进一步提高QFII投资占资本市场的比例，“为资本项下完全对外开放做好准备。”王林重申第二批RQFII的500亿元额度，将全部投资于大盘蓝筹型A股ETF，并称这类产品为“RQFII-ETF”。

　　对于RQFII这种作为香港人民币回流渠道的基金，王林解释，第二批500亿元额度的RQFII不会单独批给各家试点机构，而是由香港证监会批准发行的RQFII-ETF产品共同使用。机构可根据自身产品准备情况及发行情况使用额度，各机构全部ETF产品合计不超过500亿元。根据王林的表述，此次RQFII-ETF会选择大盘蓝筹、市场覆盖性好的指数作为投资标的，“如沪深300、中证100、富时A50或MSCI中国A股指数。”每个指数原则上只批准一只RQFII-ETF产品。

　　分析人士表示，QFII扩容意味着国内资本市场开放程度的提升，等于加快了A股市场对外开放的步伐，也表明管理层正在有意识地培养境外机构在A股市场上的力量。特别是对于目前处于低估值的蓝筹股更是受到了QFII的青睐，据了解，目前QFII资金正在积极买入蓝筹股。“蓝筹股目前估值较低，业绩也很稳定，具有增长潜力，是我们增持的重点。”一家QFII负责投资的高管表示。

　　内资

　　募资逾500亿元

　　跨市场ETF助阵蓝筹股

　　备受市场关注的首批跨市场交易型开放式指数基金4月底结束募集，刷新了多项基金业新纪录。据了解，华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF合计募集超过500亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF销售近330亿元，超过此前华夏沪深300创造的指数基金247亿元的最高募集纪录，嘉实沪深300ETF销售近200亿元。

　　业内人士认为，首批跨市场ETF热销将增强蓝筹股和ETF的市场影响力，有利于蓝筹股的市场表现，对市场产生正面影响。当然，对蓝筹股的最终影响还要看上市后跨市场ETF的真实保有规模和日常申赎规模。据悉，两只跨市场ETF都将于5月7日前后成立，成立后将进入密集建仓期。业内专家预计，有200亿元左右的跨市场ETF现金认购金额将在5月进入密集建仓期，这将有利于蓝筹股的市场表现。不过，基金公司在ETF建仓时一般会尽量减少对单只股票的冲击，一旦股指快速上涨也可能减缓建仓的速度。

　　机会把握　　投资蓝筹理念最重要　　二线蓝筹机会更多　　管理层高调唱多，但蓝筹股迟迟不动。对此，证监会表示，价值投资理念正在回归，投资者要树立自己的价值投资理念，寻找有价值的蓝筹股。而机构则表示，二线蓝筹股有望率先启动行情。

　　证监会

　　投资蓝筹关键是理念

　　证监会投资者保护局5月7日在回答网友关于“价值投资、提倡关注蓝筹股”的提问时表示，证监会鼓励价值投资，是基于我国股市估值长期偏高，平均市盈率经常达到数十倍，但是现在已降低到历史最低水平，与国际上的主要市场基本相当，具备了长期投资价值，倡导理性投资遇到了比较好的时机。倡导关注蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资的理念。绩差股不确定性强，只有经验较丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。根据证监会的监测，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。

　　投资者保护局表示，证监会倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是投资理念，不是简单地针对哪一只股票。面对纷繁多变的市场，需要投资者把握理性、价值投资的原则，同时结合市场现状、预期以及自身情况，具体分析后选择。同时，证监会正在加速推进相关制度建设，督促上市公司建立合理、持续的分红机制，推动中长期资金入市的步伐，为价值投资创造有利环境。建议广大投资者寻找有价值的蓝筹股。

　　机构

　　率先建仓二线蓝筹

　　近期，多家机构发布了5月行情展望和投资策略。总体看，机构多选择具有估值优势的蓝筹股作为核心配置，提前布局优质成长股。

　　华泰联合证券称，政策放松更多是使流动性回归常态，而非重走信贷刺激经济增长的老路，准备金率下调时间低于市场预期即是当局审慎抉择的表现。在产业资本与微观资金供求层面，前者尚处于观察期，后者则总体平稳，但预计蓝筹股将获得更多资金流入。

　　大摩投资建议投资者关注低估值蓝筹，市场普遍预期4月份的通胀水平将进一步回落，这将给管理层在货币政策方面的操作提供更好的灵活性。我们仍积极看好市场中期表现。建议投资者把握市场震荡回调的机会，逢低关注如银行、有色、煤炭等低估值的绩优蓝筹股。

　　另据了解，基金逐渐增加了二线蓝筹股的配置。不少基金4月份继续减持部分非核心的小盘股品种，将仓位部分转移到二线蓝筹股。重点持有食品饮料、中药等具备稳定业绩并符合消费升级方向的板块;增加受益于制度红利的传媒、券商、科技创新等行业的配置;地产、汽车等早周期行业和通胀超预期受益的行业。