外资看好中国股市 陆续提前布局待涨

　　外资正为中国股市的上涨做好准备。包括渣打、花旗及麦格理在内的多家机构近日均发表看好中国股市前景的言论，而来自数据商的信息则显示，一些海外机构已经提前展开布局。

　　渣打银行资深投资分析师曼普拉提·吉尔周二表示，中国股市是亚洲最诱人的股市，因为估值诱人，且有推出更多政策放松措施的预期。

　　中国人民银行上周六宣布，自24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，美银美林驻香港的经济学家陆挺表示，“自2011年末以来，市场一直在期待下调存准率。事实证明，本次下调存准率对市场表现有利。”花旗集团上周也表示，如果中国政府在近几个月放松货币政策，中国A股可能会赶上全球股市这波升势。

　　同时，有迹象表明，海外投资者已经开始重返中国股市。安硕富时中国25指数ETF曾在8日达到40.4美元，创下自去年8月以来的新高。

　　麦格理证券在一份报告中指出，以中国市场为投资对象的国家基金开始吸引机构资金流入，现在开始为今夏中国股市的反弹做准备并非为时过早。麦格理表示，这些资金流向往往能提前六至八个月成为股市的风向标。此外他们还指出，明晟(MSCI)中国指数虽在2008年10月触底，但本年迄今已累计反弹13%。

　　来自资金流向监测机构EPFR的统计显示，截至15日的当周，覆盖大部分合格境外机构投资者(QFII)的中国股票基金连续第六周呈资金净流入，为2010年四季度以来的最长吸金周期。而据理柏的数据，截至1月末，纳入统计的QFII中国A股基金的规模相比月初的初值增长了4.93%，达到93.23亿美元。

　　而据国际资金跟踪监测机构TrimTabs统计，2012年以来，在美交易的中国ETF持续保持资金净流入的旺盛势头，仅在1月份就吸引资金4.94亿美元，创下自2009年12月以来的单月资金流入第二高水平。

　　【资金追踪】

　　三阳开泰显强势特征近11亿大单追捧蓝筹股

　　昨日，两市小幅低开，震荡走高的总体趋势得以保持。沪指煤飞色舞的带动下，刷新反弹以来高点，创出2416.80点的高位，又在创业板等中小盘股下跌引起的震荡中一度跌破2400点关口，最终，由黄金和钢铁等金属股领涨收阳，收报2409.55点，K线形成三连阳的红三兵形态，成交额略有缩减。

　　市场分析人士表示，目前的上涨属于货币政策松动，市场实际利率下降后资本市场的价值重估，于上市公司业绩关系不大，是A股市场市盈率的重建，因此大盘将维持易涨难跌的格局。技术上，周四沪深股指双双再收创反弹新高的小阳，虽然阳线实体非常小，但是股指拒绝调整，三连阳的组合使得行情呈现明显的强势特征。

　　据统计，结果显示有24家机构看多，占比40%，看空的机构为19家，占比31.67%，另外，还有17家机构看平。

　　近11亿大单追捧蓝筹股

　　昨日，上证指数开2401.74点，高2416.80点，低2396.71点，收2409.55点，涨5.96点，涨幅0.25%，成交1054.70亿元，较前一交易日缩减3.32%;深证成指开9859.43点，高9958.75点，低9840.05点，收9918.94点，涨56.40点，涨幅0.57%，成交额1016.18亿元，较前一交易日缩减6.1%。

　　从资金流向看，昨日A股呈现大单资金净流出，合计净流出13.41亿元。

　　个股方面，机构资金对大蓝筹青睐更加明显。昨日，大单资金净流入超过4000万元的个股中，股本在10亿股以上的大盘蓝筹股就占15只，分别是：中国神华 ，合计大单资金净流入10.78亿元。

　　盘面来看，A股涨跌家数相近，下跌股略多于上涨股。沪市A股414只上涨，423只下跌，深市A股652只上涨，666只下跌，两市中上涨个股占A股总数46.39%。从涨跌停板个股的角度看，两市A股中有14只涨停，并无个股跌停，显示出多头攻势仍在继续。

　　市场分析人士表示，昨日股指，当前市场正在竭力对上升楔形的上轨压力进行攻击性突破。从大盘60分钟的走势形态去分析，这种趋势非常的明显，并且，短期均线都继续形成了齐头并进的向上发散。所以，技术上来说，短线的压制已经又一次突破，为后市的进一步推进又埋下了基石。

　　利好助推市场稳健运行

　　对于昨日A股的震荡走高，市场分析人士认为，与基本面偏暖有一定关系。

　　首先，是证监会表示，持续倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念，引导一般投资者主要投资于绩优大盘股，如同我们倡议低收入群体选择低风险的投资工具一样，都是我们逐步建立起投资者适当性制度的重要方面。这加强了市场对大盘蓝筹股行情的预期，对沪指站稳2400点有明显助推作用。

　　其次，汇丰银行公布的中国2月制造业采购经理人指数初值升至49.7。然PMI指数连续三个月回升，但还在荣枯分界线以下，显示中国经济增速仍未脱离放缓轨道。缓慢回升中任重道远，政策需要进一步宽松，未来降存款准备金率仍会持续。

　　另外，A股开户数大增，投资者信心向好。中登公司最新公布的数据显示，上周两交易所新增A股开户数为18.77万户，创近五个月新高，相比前一周(15.80万户)增加2.97万户，增幅18.79%，为连续三周环比增加;另有统计数据显示，上周参与交易的A股账户数为1026.63万户。

　　分析人士表示，大盘在犹豫中震荡上行，两市各超1000亿的量能为行情的持续保驾护航，小幅的回调难以改变向上的趋势，在投资者做多信心增强之际有望挑战前期缺口。

　　证监会：股市回报低是体制出了问题

　　这可能是证监会有史以来最诚恳的一份答记者问。昨天，证监会以投资者保护局负责人答记者问的形式，回应了投资者集中反映的股市回报低等问题，并坦承发行、分红和退市等市场运行的体制和机制存在不少问题，从而损害了投资者的利益。对此，证监会表示正在积极研究解决办法，并呼吁投资者树立良好的投资理念。

　　市场体制机制存在问题

　　“我国股市近几年的波动幅度确实很大，大涨之后又大落，就最近两年来看，由于持续下跌，投资者亏损面较大，特别是中小投资者普遍没有赚钱。”证监会的这份答记者问一开始就直面投资者最关切的投资回报问题，并指出其根本原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥，市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题。

　　比如，目前市场各方密切关注的发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等都非常关键。市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST股”、“恶炒小盘股”等现象都与上述制度安排和监管操作方面的问题有关，这些问题的存在极大地损害了广大投资者的利益。

　　投资者适当性制度并非歧视

　　前一段时间，证监会主席郭树清曾劝说低收入者不宜投资股市，近期，他又倡导投资蓝筹股的理念。对此市场存在一些误解，一是认为低收入者不宜投资股市是一种歧视;二是认为倡导投资蓝筹股是具体的投资建议。对此，证监会在答记者问中从投资者适当性制度的角度进行了解释。

　　倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资理念，并非针对具体股票。据统计，目前，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。

　　引导普通投资者投入与自己风险承受能力相称的产品和领域，没有强制性，是监管部门从警示风险的角度善意地提醒投资者、保护投资者。

　　投资者适当性制度是境外成熟市场普遍采用的一种保护性措施，并非简单地要把哪些投资者挡在外面，而是从保护投资者角度进行的一种风险控制，更是适应投资者、投资产品多元化发展的必要措施。投资者适当性管理既有助于形成“买者自负”的风险意识，更是监督“卖方有责”的主要抓手，促使证券公司更好地服务投资者，向客户推荐符合其风险承受能力的产品。

　　目前，创业板、股指期货、融资融券等已经初步形成比较成熟的模式，下一步债券市场、场外市场的建设以及中介机构的规范发展都将融入投资者适当性管理的理念，形成多层次的投资者适当性管理体系。

　　退市制度不能为非理性投资埋单

　　从长期看，退市制度有助于形成市场吐故纳新的动态平衡，有助于上市公司整体质量的不断提高，从而从源头上保护中小投资者利益。

　　退市制度的制定过程中将会充分考虑保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，但不能理解成为投资者的非理性投资行为“埋单”。投资者在投资绩差股时要有清醒的认识，要树立起“买者自负”的意识，培养控制资产整体风险的止损意识。当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营因素等导致退市，在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者要自行承担投资判断的结果，期盼不理性的投资行为由国家埋单是不切实际的。

　　此外，在信息披露方面，证监会正在考虑推动建立独立第三方评估机构，从服务投资者的角度，对招股说明书等材料进一步解读揭示风险的内容。