招商基金管理能力第一 社保110最赚

　　三年冠军

　　社保基金

　　社保基金全称全国社会保障基金，是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。社保基金是不向个人投资者开放的，社保基金是国家把企事业职工交的养老保险费中的一部分资金交给专业的机构管理，实现保值增值。

　　社保基金由社会保障基金和社会保险基金组成。“社保基金”是一个被简化了的统称，共有五种概念：一是“社会保险基金”; 二是“社会统筹基金”;三是基本养老保险体系中个人账户上的基金，被称为“个人账户基金”;四是包括企业补充养老保险基金(也称“企业年金”)、企业补充医疗保险在内的企业补充保障基金;五是“全国社会保障基金”。现任社保基金理事会理事长的是前央行行长、前天津市市长戴相龙，戴理事长同时兼任理事会党组书记。

　　2008年10月，上证指数创出了1664点的新低。2011年11月8日，上证指数站在2500点上方。

　　在1664点之前，社保基金精准“抄底逃顶”的本领在市场上广为人知。三年过去了，社保基金表现究竟如何?本期，理财一周报独家发布《基金公司社保管理能力榜》，通过已公开的数据，将这三年来的社保基金成绩单做一粗略统计。

　　据现有公开信息制榜

　　首先要说明的是，这是不完全统计榜，但这是最准确的已公开信息。

　　我们统计了市场上已公开的32只由基金公司管理的社保基金，统计的数据采用了2008年第三季度到2011年第三季度的所有上市公司的十大流通股股东。

　　此次打分我们采取最简单的赚钱能力，即每只社保组合在单个季度出现十大流通股股东中的个股，再将每只股每个季度的涨跌差价去乘上该社保单季度持有的股数，得出单只社保基金在单个季度，在单只个股上赢利或者亏损多少钱。

　　之后再将单只社保基金三年来，共计12个季度的赢利或亏损累计，算出积分，最终的积分将以亿元作为表示，1亿元为1分。最后将这9家公募基金公司管理的32只社保组合按分数高低排序。

　　三年冠军：社保110组合

　　根据理财一周报发布的《基金公司社保管理能力榜》，由招商基金管理的社保110组合以25.28分的优异成绩获得三年冠军，亚军和季军分别为鹏华基金管理的社保104组合和博时基金管理的社保108组合。

　　在纳入统计的32只社保基金组合中，有三只组合的管理人未对外公开，分别是社保115组合、社保114组合和社保118组合，并且这3只社保组合都为负分。

　　榜单显示，2008年以来，社保基金的盈亏程度各一半。9家基金公司管理的32只社保组合这三年来一共赚得了87.28亿元。

　　在盈利排名中，有11只社保组合这三年来赚取了超过亿元的利润，除了上文提到的前三名，其余分别为社保基金604组合、社保基金109组合、社保基金101组合、社保基金106组合、社保基金107组合、社保基金603组合、社保基金601组合和社保基金105组合。在倒数排名中，只有2只组合亏损过亿元，分别是社保基金103组合和社保基金111组合。

　　从9家基金公司角度来看，招商基金无疑表现最出色，其管理的3只社保组合的平均得分为11.88分，除了冠军社保110组合、社保604组合获得10.23分排在榜单的第四名。

　　招商基金是第一家获得社保基金投资管理人资格的合资基金公司，同时也是第一批获得劳动保障部企业年金投资管理人资格的基金公司，同时， 招商基金也是业内第一批以绝对收益为目标为社保基金进行专户管理的基金公司。

　　从招商基金专户理财的投资团队上看， 专户部门负责人是西南财大毕业的杨渺，杨渺2001年起于南方证券有限公司研究所任数量分析研究员，从事投资组合设计工作;2003年加入巨田基金管理有限公司，任巨田资源优选基金的基金经理助理，从事产品设计、行业研究和组合管理工作。2005年加入招商基金管理公司任投资风险管理部高级数量分析师，现任专户资产投资部副总监、投资经理。

　　除了招商基金，按平均分排序，其余8家基金公司分别是易方达基金、鹏华基金、南方基金、嘉实基金、华夏基金、长盛基金、博时基金和国泰基金。

　　另外，根据统计，还有7家基金公司和2家券商拥有社保管理资格，加上前面的9家，一共是18家机构。

　　这7家基金公司是工银瑞信基金、汇添富基金、广发基金、海富通基金、银华基金、大成基金和富国基金。由于数据不公开的原因，目前这7家基金公司管理的社保基金数目无法统计。

　　“我们基金公司目前管理了好几只社保基金，但是社保不让我们披露相关信息，我们也没把相关信息提供给金融数据商。”一家具有社保管理资格的基金公司内部人士告诉记者。

　　两家券商分别是中金公司和中信证券，也是由于数据不公开的原因，我们无法得知中信证券的社保组合管理数目。至于中金公司，通过公开信息我们发现，中金公司管理着3只社保组合，分别是社保基金410组合、社保基金710组合和社保基金112组合。

　　另外，在统计数据中，我们发现，除了9家基金公司管理的组合，还有社保基金理事会、社保基金和全国社保基金组合三个组合，如果将这三个组合与9家基金公司管理的组合合并，那么，社保基金理事会的总分为190.39分，社保基金的得分是0.72分，全国社保基金组合的总分为0.04分。 社保基金十年十倍之路

　　全国社会保障基金理事会在2000年9月成立，第二年就介入股市，从2001年的805.09亿元增长到2010年底的8566.90亿元，十年十倍。十年间，社保基金的累计投资收益达到2772.6亿元，年均收益率为9.17%，而通货膨胀率年均为2.14%，社保跑赢通胀7个百分点。

　　2001年7月，社保基金首次“试水”股市，就取得了7.42亿元的正收益，投资收益率为1.73%，跑赢当年0.7%的通胀率。2001年12月，全国社会保障基金理事会第一届理事大会第一次会议召开。2001年12月13日，财政部和劳动保障部公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。

　　2002年1月，荷银集团介入中国社保基金管理研究。 2002年3月，全国社会保障基金理事会与美国信安金融保险集团在京签署培训合作备忘录。当年社保基金的投资收益额为19.77亿元，投资收益率为2.59%，跑赢当年-0.8%的通胀率。

　　同年底，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实六家基金公司成为首批社保基金管理人，中国银行、交通银行为基金托管人。

　　2003年6月2日，全国社保基金理事会与南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司签订相关授权委托协议，全国社保基金正式进入证券市场。当年，上证指数涨幅超过10%，社保基金当年的投资收益额为44.71亿元，投资收益率为3.56%，跑赢当年1.2%的通胀率。

　　2004年，上证指数跌破1300点大关，全年跌幅达15.4%，当年社保基金的投资收益为36.72亿元，投资收益率为2.61%，跑输3.9%的通胀率，但跑赢上证综指数。

　　2005年，上证指数创出998点的新低，全年跌幅达到8.33%，当年社保基金的投资收益为71.22亿元，投资收益率为4.16%，不仅跑赢上证综指，也跑赢了当年1.8%的通胀率。

　　2006年，在股改的推动下，中国股市迎来了大牛市，上证综指全年涨幅高达130.43%，而社保基金也在这一年将投资收益额较前年翻了近十倍，达到了619.79亿元，投资收益率为29.01%，跑赢当年1.5%的通货膨胀率。

　　延续着前一年的大牛市，2007年上证指数创出6124.04点的新高，全年涨幅为96.66%，当年社保基金的投资收益额在2006年的基础上再次翻番，达到了1453.50亿元，投资收益率创历史新高，达到43.19%，跑赢当年4.8%的通货膨胀率。

　　没有只涨不跌的股市，在持续了两年的激情之后，中国股市步履艰难，又碰上2008年的全球金融危机，这一年，上证综指跌去65.39%，不少投资者的资产从高峰回到了起点。这一年，社保基金出现首次亏损，亏损额为393.72亿元，跌幅达6.79%，但跑赢上证综指。

　　通过2007年和2008年，社保基金“抄底逃顶”名声大振，2007年末，只有98家上市公司中出现了社保组合，这是近几年，社保持有数量最少的一年，当时有业内人士称社保基金已在2007年的疯狂牛市中逐渐撤退。

　　不仅仅是提前离场，社保基金更精准的是抄底，在2008年创出1664点新低后的一个月后，社保基金理事会提出了五大举措支持经济发展，其中有一条为“逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益”。随后，社保基金陆续新增开户数一共高达32个。

　　在创出1664点新低之后，2009年，在市场走出小牛的行情下，当年社保基金获得了850亿元的投资收益额，投资收益率为16.12%，而同年通货膨胀率为-0.7%。

　　2010年，上证综指再次回归震荡，全年跌幅达14.31%，而社保基金依然获得了321.22亿元的正收益，投资收益额为4.23%，不仅跑赢指数，还跑赢了当年3.3%的通货膨胀率。

　　三年来死守15只股大半数为大牛股

　　从以上的数据可以看出，虽然并不是每年都跑赢指数和通胀，但平均下来，社保基金的年化收益率在9%以上。

　　自精准抄底、逃顶之后，记者发现，在这三年之间，社保基金挖掘了不少牛股，甚至有个别牛股一直坚定持有。

　　根据三年来出现在上市公司前十大流通股股东的社保组合统计，我们统计了一共13个季度的数百只股发现，有15只个股被社保基金连续三年坚定持有，这三年来，无论是涨是跌，社保基金始终未卖出，只是在股数上做一定的调整。

　　这15只被社保死守的股票分别是青岛啤酒、建投能源、国投电力、一汽轿车、双鹭药业、中航重机、小商品城、冠农股份、南京中商、马应龙、三全食品、黑猫股份、金螳螂、荣盛发展和苏泊尔。

　　从2008年9月30日至2011年9月30日，这三年的绝对涨幅来看，这15只社保死守股中多半为大牛股，同期上证综指的涨幅只有2.85%，除了建投能源和国投电力三年来的收益率为负，其余13只个股均跑赢大盘。其中，涨幅超过100%的个股有9只，分别是金螳螂、马应龙、黑猫股份、南京中商、荣盛发展、三全食品、苏泊尔和青岛啤酒。

　　金螳螂无疑是这15只股中最亮眼的明星，数据统计，近三年来，金螳螂上涨的幅度高达644.43%，而社保基金从2008年三季度持有201万股开始，每个季度都在小幅增仓，到了今年的一季度，更是大幅加仓，合计持有525万股金螳螂。

　　另外，马应龙和黑猫股份也以超过200%的涨幅成为社保死守股中的大牛股，数据显示，从2008年三季度开始，社保基金持有马应龙366万股，随后每年都增加持有数，到了今年的第三季度，社保基金已经持有马应龙1060万股。

　　同样，黑猫股份在这三年来获得了社保基金的不断加仓，加上转持股，从2008年三季度的216万股到今年三季度的2500.81万股，三年来持股数量增加逾十倍。

　　除了以上15只被社保基金坚定持有三年的牛股之外。在所有三年来社保持有的股票中， 有17只个股的涨幅超过了500%，即每只个股翻了五倍。

　　这16只个股分别是中恒集团、锦龙股份、厦工股份、时代新材、国电南瑞、山大华特、美克股份、巨星科技、金螳螂、康盛股份、首开股份、鱼跃医疗、传化股份、东材科技、杰瑞股份和哈药股份。当然，这16只个股只是在个别季度出现了社保基金的身影，譬如涨幅最大的中恒集团，三年来涨幅超过12倍，但是社保基金仅仅在2008年的三季度和2008年的四季度持有320万股和262.8万股，之后再也没看到社保的身影。

　　再譬如涨幅超过900%的3只个股，锦龙股份、厦工股份和时代新材，社保基金也只是在单个季度露了个脸。这16只股中，只有金螳螂是连续13个季度被社保持有的。根据最新季报，社保基金目前持有460万股的金螳螂。

　　社保基金投资方向揭秘

　　有基金业内人士告诉记者，“在基金公司内部，社保基金的投资管理分为两部分，投资股票是归机构投资部管理，而债券方面是靠固定收益部。” 社保基金的投资方向是谜，但是我们可从其管理人的行为中推测社保管理的方向。

　　虽然股票依然弱势反弹，但债市短期出现较大涨幅。多家机构表示债市的春天已经到来，鹏华丰泽分级债券基金拟任基金经理戴钢对债市趋势性行情表示谨慎乐观，但戴钢也对可能的短期波动保持警惕。“从中长期看，宏观经济趋势决定着市场趋势，在国内经济减速、国外持续低迷的大背景下，未来债市有较好的趋势性上涨行情是大概率事件。从短期看，市场仍有波动或反复的可能。年内资金面宽松程度仍存在不确定性，在还没有看到货币政策实质性放松的情况下，债市持续快速上涨的行情将难以持续。后期市场可能逐渐企稳，由快速上涨转变为稳步上涨，同时也不排除会有反复。”戴钢分析认为。

　　同样也拥有社保管理资格的长盛基金旗下的长盛信用增利债基拟任基金经理蔡宾表示，按照美林投资时钟，债券资产在衰退和复苏阶段表现良好，呈现收益率下降且陡峭化的特征。而随着经济跨过衰退后期、步入复苏期时，盈利预期改善将推动市场修正前面过度的悲观预期，从而迎来债券市场的牛市格局。“债券市场正迎来建仓的美好时光。”蔡宾如是表示。

　　另外，业内人士透露，社保基金对基金经理的要求十分高。在800多位基金经理中，通过简历搜索，记者发现，只有16位基金经理曾经担任过社保组合的基金经理。

　　这16位基金经理分别是华夏基金的程海泳、国泰基金的王航、国泰基金的范迪钊、国泰基金的邓时锋、嘉实基金的张弢、长盛基金的蔡宾、长盛基金的梁婷、博时基金的陈芳菲、博时基金的邓晓峰、博时基金的聂挺进、鹏华基金的初冬、光大保德信基金的沈毅、中银基金的孙庆瑞、宝盈基金的蒋峰、鹏华基金的彭云峰、长盛基金的王雪松。欲知这些基金经理的更多操盘密码，请见本报C24版。