前赴后继 机构建仓冠昊生物现浮盈

　　用暴涨暴跌来形容冠昊生物(300238)一点都不为过。冠昊生物上市首日大涨146.8%，为今年新股首日涨幅榜第二名，换手率竟高达95.92%，登上今年新股首日换手率冠军。

　　虽然之后冠昊生物连续两个交易日出现跌停，公司股价也明显高于券商给出的合理价位区间，但并未能阻止大涨的步伐。昨日该股再度走高，截至收盘逆势大涨6.41%，收于43.99元。

　　机构多路径“热捧”

　　从参与冠昊生物网下配售情况来看，机构投资者对其热烈追捧可见一斑。包括华夏大盘、社保基金、证券公司、保险公司等共计121家配售对象参与询价。其中，王亚伟率领华夏系旗下近20只基金产品参与申购，王亚伟操盘的华夏策略基金最终如愿中签，获配75万股。此外，中原证券自营账户、国都证券自营账户以及广发集合资产管理计划三号也分别获得75万股的配售。

　　除火爆参与网下配售外，冠昊生物上市后，机构投资者抢货也在悄然进行。公开信息显示，在冠昊生物上市后的14个交易日中，冠昊生物共有8个交易日出现在深交所公开信息当中，其中3个交易日中获得机构投资者不同程度的买入。

　　7月6日冠昊生物上市首日暴涨中便有一家机构买入781万元抢先入驻;7月8日再受青睐，当日一家机构买入1528万元，高居买入榜首位;7月11日一家机构再度买入379万元。分别按当日成交均价计算，在可查的公开信息中机构投资者合计买入约70万股，占冠昊生物流通股本近6%，机构持续建仓迹象较为明显。

　　值得一提的是，冠昊生物上市后并非每天都出现在龙虎榜当中，不排除在未上榜的时间内机构也有参与，或许机构买入股数并不仅仅只有70万股。

　　按照冠昊生物昨日收盘价计算，首日介入的机构投资者或已解套，而在随后买入的机构浮盈也超过15%。此外，参与网下申购4家机构浮盈超过7000万股，其中王亚伟已经浮盈接近2000万元。

　　股价远超合理价值

　　据悉，冠昊生物是一家专业从事再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售的高科技企业。公司上市前夕，包括国泰君安证券、国信证券、广发证券等实力券商纷纷发布关于冠昊生物的新股研究报告。在众多研究报告中，再生型植入医疗器械行业龙头、领航者等字眼出现频率频繁，多家券商纷纷看好其主营业务未来的发展。

　　如国泰君安证券分析师易镜明在其研报中指出，2008年-2010年公司收入、净利润复合增长率分别达到70.8%、113.6%。生物型硬脑(脊)膜补片是公司的主打品种，收入、利润分别占整体比重在85%以上，是近几年业绩的主要驱动因素。胸普外科修补膜和无菌生物护创膜目前基数还较小，增速较快。易镜明保守计算颅脑修复膜终端市场将超过7亿元，未来能保持20%的年增长率。公司生物型硬脑(脊)膜补片凭借技术、价格优势，已成为国内脑膜市场的第一品牌，市场份额达到40%以上，市场占有率第一。

　　虽然多家券商积极看好，但是给出的合理价位和昨日冠昊生物收盘价43.99元相差甚远。记者查阅多份研究报告后发现，长江证券分析师乔洋在合理价上最为乐观，最高给出了26.95元。乔洋表示，我国植入医疗器械行业进入门槛较高，我国植入医疗器械已进入快速发展期，年增长率超过30%。据行业协会估算，未来10年内我国植入医疗器械行业将达到每年1,500亿元的市场规模，成为仅次于美国的世界第二大植入医疗器械市场。给予公司2011年市盈率30倍-35倍估值，建议询价区间在23.1元至26.95元。

　　东北证券分析师周思立则较为保守，周思立认为，硬脑膜补片是公司营收和利润的主要来源，未来三年，公司将重点研发市场前景广阔的医学整形美容、妇科盆底功能重建领域新产品。周思立指出股价区间为16.80元-20.30元。

　　曾发布过冠昊生物研究报告的某券商分析师在接受记者采访时表示，“根本没想到冠昊生物首日会出现如此大的涨幅，这太出乎我们意料。股价大幅走高同时，估值水平也进一步走高，就现在来看该股已明显缺乏估值优势。资金在推动股价再度上涨后，价值回归将是大概率事件。随着市场继续震荡，炒新的风险也越来越大，资金在推动冠昊生物大幅上涨后，价值回归将是大概率事件。”