券商密集调研 中国重工资产注入获期待

　　A股船舶制造概念股近期表现抢眼。业内人士预计未来几年，我国航母编队和相关装备的需求将达上千亿元，船舶工业将成为巨大市场需求下的最大受益板块之一。作为中国船舶重工集团给予明确承诺的上市旗舰企业，中国重工(601989)上市以来一直受到了市场各路资金的积极关注。近期市场有传言称，因航母事件影响，各大券商加大对中国重工的调研力度，近日多家券商对中国重工进行了实地调研。

　　机构、券商齐看好

　　记者注意到，A股中涉及船舶制造的上市公司共有四家，除中国重工外，还有中国船舶工业集团公司控股的中国船舶、中船股份以及广船国际三家上市公司。而机构投资者对其关注力度也大不相同，据记者简单统计，上述四只个股截至一季报前十大流通股东中，机构持股比例最高的便是中国重工。该股前十大流通股东中机构投资者便占据八个席位，合计持股占流通股本比例高达23.97%，持股十分集中。

　　机构作为A股市场中一个极为重要的投资者，其扎堆持有的个股往往都被解读为，价值获得市场肯定，后市前景被看好。

　　此外，券商作为市场中的重要机构，往往有价值的个股会吸引券商进行调研。从二季度券商研报情况来看，券商对中国重工的关注力度也明显高于其他三股。据统计，中国重工二季度至今，包括海通证券、广发证券等实力券商共发布13篇报告，其中调研报告便达到11篇。曾经的大牛股中国船舶，虽然同期券商报告也达到8篇之多，但是多数为季报点评，调研报告仅为1篇。

　　值得一提的是，四股中股性最活的中船股份，虽然屡次反弹都走在四股之首，但是却没有吸引机构，乃至券商的关注。截至一季报中船股份前十大流通股东中并无一家公募基金入驻，二季度至今也从未有一家券商发布过该股的相关调研报告。

　　种种迹象表明，不论是机构投资者还是券商对中国重工的关注力度都可见一斑。“航母概念，中国重工应受益最为明显”，某券商机械行业分析师对记者表示，“中国重工旗下大连造船厂是我国最著名的海军大型舰艇建造商。公司凭借修整‘瓦良格’号的机遇进入航母建造基地备选前列，不仅给公司带来巨额收入，在未来中国自主建造航母的时候，公司也可能是唯一的航母建造基地。综上，中国重工可能成为我国建造航母中受益最为明显的上市公司。”

　　国都证券的研报中还指出，中国重工作为中国海军装备龙头，在海洋工程、船舶压载水以及新材料等新业务上表现良好，与航母建造直接相关，同时存在集团资产注入的预期。

　　修订增发方案影响不大

　　中国重工今年4月公布非公开发行预案后，由于市场低迷股价出现持续调整，中国重工无奈调低了非公开增发的发行价。之前公司计划以不低于12.44元的价格发行不超过10亿股，募资额不超过125亿元。经过调整后，其发行价格下调到不低于11.96元，发行量也略有减少到不超过9.62亿股，募资金额降低到不超过115亿元。不论是发行价还是发行股数均出现一定幅度的缩水。

　　记者注意到，调整较大的原因在于计划收购武昌船舶重工等7家公司股权的评估值出现明显折扣。经过修改，中国重工将以36.3亿元收购6家公司100%股权和1家设计研究中心29.41%股权。在初次公布的预案中，收购上述资金需要花费53.6亿元，仅此一项公司便节约了超过17亿元。此外，另外两项募投计划也略有修改，其中对11个项目的建设资金由不超过41.4亿元提高到不超过44.19亿元，补充流动资金也从30亿元提高到34.5亿元。

　　“公司调整对每股收益影响不大”，上述行业分析师表示，“收购资产并未发生明显改变，盈利预期也不会发生改变。调整中发行股份虽然出现下调，但下调幅度并不大，对每股收益不会产生实质影响。本次收购后公司将进一步扩大和提升军品业务能力，也在一定程度上减少集团存续资产中的潜在同业竞争。在考虑此次发行股份数后，此次非公开增发将增厚每股收益约10%。此外，未来大股东二次注入、三次注入同样值得期待。”

　　东方证券分析师王天一指出，中国重工是中船重工集团的上市旗舰，考虑此次增发，公司将完成集团约55%的资产，40%的收入和65%的利润的证券化。未来随着集团整体上市的推进和事业制单位改制的实施，上市公司将继续成为集团发展的最大受益者。