大基金公司投资转向白马股

　　21家基金公司旗下288只基金披露年报

　　截至今日，共有21家基金公司旗下288只基金披露2010年年报。综合这些基金2010年度报告及上市公司年报，华夏、博时、南方、嘉实、广发、易方达六大基金公司的布局特点得以曝光。与基金经理在2010年大部分时间内投资中小盘股完全不同的是，基金经理投资策略发生了明显变化，高端装备领域的一批白马股成为基金强力持有的对象，这可能意味主力基金对今年指数上行趋势有乐观预期。相关信息显示，一些主打成长投资的基金经理甚至不惜偏离产品风格转而介入低估值白马品种，这进一步凸显基金策略的转变，这也使得去年另类投资盛行的格局有望得到改变。

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　　华夏基金披露的2010年年报显示，公司旗下基金配置较多的个股包括大族激光、威孚高科、烽火通信等代表新经济方向的高端装备领域的标的。有五只华夏系基金将大族激光列为其前十大重仓股中，其中华夏成长基金将大族激光列为第一大重仓股。大族激光和威孚高科去年四季度以来的的股价涨幅都超过70%。

　　华夏基金投资总监刘文动在其基金年度报告中指出，通胀压力和稳健的货币政策制约了市场整体的上行空间，而转型的经济主旋律则继续为市场带来结构性投资机会。具有鲜明时代特征、代表新经济发展方向的领域在未来国民经济中的占比会不断上升，市值也会相应地提升。

　　相比于华夏基金而言，南方基金2010年度重仓介入的品种则主要是中国重工、许继电气、软控股份、航天信息等。软控股份、航天信息去年四季度至今的涨幅均在25%左右。而目前因重大事项停牌的中国重工也为南方基金的净值增长立下汗马功劳，作为南方隆元基金的第一大重仓股，强周期且市值规模巨大的中国重工在去年偏重小盘股的市场环境下表现突出，去年四季度至今涨幅已经超过50%。

　　“成长基金”不爱成长股

　　资源品上市公司在去年四季度频频遭到基金经理的增持介入，即便是一些偏重成长的中小盘基金也很难坚持按照基金产品风格来运作基金，对资源品的布局介入已经不仅仅是大盘基金经理的投资偏好。

　　尽管博时新兴成长基金从字面理解可以认定为基金更加偏重于成长风格的投资模式，但在部分成长股估值相对偏高，而低估值品种长期遭受忽视的背景下，基金经理也不得不更多地考虑风格转换可能存在的机遇。该基金去年四季度末几乎清一色布局低估值的资源品、航空地产领域的标的。对此，博时新兴成长基金经理李培刚认为，周期性行业的估值修复反弹行情有可能将继续下去。

　　这一有趣的现象也发生在广发基金旗下的“广发小盘基金”身上。其2010四季度前十大重仓股组合中，资源品上市公司占据了半壁江山，煤炭和有色类个股达到5只，而剩余的五只个股也均为低估值品种，核心股票池中难以寻觅中小盘股。而一向被认为可能偏重消费类上市公司的“内需增长类基金”也开始主打类似的低估值资源品公司。广发内需增长基金的2010年四季度末的前十大重仓股中，食品饮料类标的不见踪影，而资源品上市公司却成为基金的核心标的。

　　白马股可能主导今年行情

　　值得关注的是，大基金公司的核心品种已经越来越多地趋于“同质化”，而这一含义并非指向基金经理选股特点缺乏个性，而更多地表明基金经理开始预判2011年的投资机会可能变得更为简单易懂，即抓住那些耳熟能详的白马股。

　　“投资者应该等待白马股行情的到来，2011年很可能是一个价值回归之年。”南方基金投资总监邱国璐接受记者采访时就认为，投资机会将越来越多转向权重蓝筹，以信息透明、业绩优良且持续稳定增长为特征的白马股将主导市场行情，从A股市场表现来看，若市场出现大涨，最为受益的一定是白马股，而2011年高估值的小股票风险较大。

　　鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为，2010年基金经理处于一个较为被动的局面中，由于市场表现较好的品种主要来自一些另类的个股，投资变得复杂，也使得基金经理不得不忍受股票滞涨的煎熬，而未来的市场机会可能就主要围绕那些基本面较为优质，市场普遍认同的一批白马上市公司。