券商盈利模式可能更新

　　昨日，券商股领跌大盘，整体跌幅达到1.48%，兴业证券领跌。市场人士认为，这主要受到年报业绩预期下滑的影响。3月1日，券商板块首份年报出炉，受佣金战影响兴业证券净利下滑三成，当日券商板块小幅下跌0.08%。

　　不过，在分析人士看来，券商此前已经发布了业绩快报，市场对2010年券商业绩增幅放缓已经有所预期，因此，年报实际公布时会对市场形成太大的影响。

　　长江证券证券业分析师刘俊指出，未来券商佣金率的降幅将逐步趋缓。

　　国泰君安证券业分析师梁静表示，今年以来，转融通、新三板、乃至备兑权证、国际板等新业务和新市场的预期不断升温，并将进入实质性推动甚至是放开阶段，这虽然短期内无法对业绩预期带来根本性影响，但从长期来看，这些创新举措的推出，将从根本上改变券商的盈利模式，对券商的投资价值有实质性提升。

　　“目前，共有44家券商获得了主办资格。新三板可以为券商带来交易收入、承销费用和注册费收入、直投业务收入等。”中信建投证券业分析师魏涛表示，新三板采用的是做市商制度。所谓做市商制度，就是指证券交易的买价和卖价均由做市商连续报出，买卖双方的委托不直接配对成交，而是从做市商手中买进或卖出。

　　魏涛指出，做市商通过这种不断买卖可以赚取差价，并维护市场的流动性。除了做市收入外，主办券商可能还会收取一定的手续费收入。

　　此外，公司在代办系统挂牌时，主办券商可以收取一定费用，金额在几十万元不等。新三板公司也会有再融资需求，主办券商作为具体承销券商，可以收取一定比例的承销费用。

　　从OTC业务各个环节的收益来看，魏涛预计，投行实力强的公司，如中信等；注册地当地的科技园区实力强大的证券公司，如注册在东湖高新的长江证券、注册在重庆高新的西南证券、注册在合肥高新的国元证券、注册在广州高新的广发证券、注册在青岛高新的中信万通、注册在成都高新的国金证券等，受益都较大。