基金调仓忙 青睐地产和高端装备板块

　　截至1月28日，2011年以来，沪深300指数下跌2.93%，偏股基金业绩几乎满盘皆墨，但也有个别基金依靠提前调仓布局，抓住高铁板块上涨等机会，实现了开门红。中国证券报记者采访发现，不少基金在一月份积极调仓，使组合结构更趋均衡，地产、高端装备制造板块等成为基金配置对象。

　　结构分化明显

　　与2010年的结构性行情一样，2011年以来市场同样表现出明显的结构化特色。只不过，原先风光一时的中小市值股成为领跌主力，而大盘蓝筹相对抗跌，一些受到市场认同的高铁、水利等板块还受到了资金的追捧。截至1月30日，2011年以来，沪深300指数下跌了约2.93%，中证100指数下跌了1.57%，同期，中证500指数却下跌了7.87%，中小板综指下跌了10.24%，创业板综指下跌了10.83%，可见，代表中小市值股票的指数跌幅远远大于代表大盘蓝筹股的中证100和沪深300.

　　体现在基金业绩上，那些配置蓝筹股的基金相对抗跌，而主要投资于中小盘个股的基金集体受伤，一些中小盘基金2011年以来受损幅度超过10%，排名垫底。银河数据显示，截至1月30日，2011年以来，标准股票型基金平均净值亏损6.59%，标准指数基金平均亏损2.73%，其它各类混合型基金净值的平均亏损幅度在5%到7%之间。

　　获得正收益的偏股型基金约20只，这其中主要分两类，一是那些提前布局了蓝筹股的基金，如南方隆元基金净值增长率达6.19%，长城旗下多只基金也表现出色，仔细分析这些基金截至2010年末的持仓结构，可以发现其重兵配置在金融和制造业大盘股上。南方隆元截至2010年末的前十大重仓股几乎全都是“中”字头公司，包括中国重工、中国南车、中国北车、中国联通、中国一重、中国化学、中国中冶等。南方隆元基金经理介绍选股思路时表示，先进的制造业是我国的特长，有国家背景的企业更有实力，大的国企，可以在全国范围内进行资源整合。“我们必须提高我们的竞争力，寻找有生存能力的行业和企业将是未来工作重点。”同时，在2010年没有表现的金融板块已进入安全投资区域，可以寻找一定的投资机会。此外，一些刚成立不久的新基金，抓住下跌后的机会逐步建仓也产生一定收益。

　　基金忙调仓

　　根据海通证券的测算，上一周市场略有下跌，偏股型基金的平均股票仓位基本保持平稳，出现了小幅提升。具体来看，股票型开放式基金平均仓位小幅上升至89.55%；混合型开放式基金平均仓位上升至79.99%。

　　不过，与增减仓相比，更重要的是基金持仓结构的调整。2011年以来市场热点不多，新股不断破发，增发出现包销，高送转个股也几乎一个个见光死。根据申万行业指数，只有交运设备、黑色金属等四个行业指数2011年以来实现了上涨，医药及电子元器件这些2010年的明星行业今年以来的跌幅都在9%以上。可见，基金组合的结构比仓位高低更加重要。

　　一位基金经理介绍说，2011年的业绩相对较好是来自于提前调整持仓。“2010年末我们就认为中小盘股泡沫很有可能在2011年破灭，因此，我们在12月就开始调仓，提高了银行、地产、机械行业等配置比例，轮涨是常理，部分被压抑太久的周期性板块出现阶段性机会是大概率事件。”

　　中国证券报记者采访中发现，诸多基金调仓遵循两条主线，一是增加周期股配置，使行业配置相对基准更为均衡。二是配置拥有清晰产业热点、受益于经济转型有业绩支撑的蓝筹股，如大消费、高铁、重型装备、新能源、水利和海洋工程等。

　　这其中，高端装备制造业尤其受到诸多基金的青睐，一位基金经理指出，从逻辑上来看，高端装备制造行业属于高新技术主题，目前比较看好它能走出一条“高端的进口替代”的道路。中国经过30年工业化过程，原来机械装备制造都只是在低端领域中与国际竞争。但是这两、三年以来，中国在高端机械装备制造领域中不断有技术突破，在整个产业链上从原先的低端组装逐渐进入高端的核心零配件领域。从目前来看，未来相关企业有望延续一条由技术突破到进口替代再到出口竞争的成长轨迹，这一条产业链上将涌现不少龙头企业。