经济转型孕育新的投资良机

    2011年中国经济面临结构调整的重要课题。多家机构判断，随着经济转型力度的不断加大，在2011年及其后相当长一段时间内，很多受到“十二五”政策扶持的行业大有机会，受益于经济转型的新兴产业、大消费仍是投资主线；而在从紧的货币政策及房地产调控的情况下，未来银行、地产板块仍将承受较大压力，市场短期内“二八”转换的可能性不大。

　　汇丰晋信指出，中国经济下一轮增长的重心逐渐明朗。按照国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》预测，在未来五年的时间里，七大新兴产业都将是未来中国经济增长的主要亮点，预计“十二五”期间七大新兴产业产业增加值年平均增速约为30%左右。在七大新兴产业之中，重点看好三类行业：一是高端装备制造业；二是节能环保产业；三是新兴信息产业。其中，高端装备制造业和节能环保产业受益于传统产业的升级和改造，在现有的市场规模之上将面临持续的技术提升阶段。而位列七大战略性新兴产业首位的新兴信息产业，具体包括下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路、高端软件等，将成为高成长行业的典型代表，受益于政策扶持和需求爆发的双重拉动，正在进入爆发性的高增长阶段。

　　农银汇理一位基金经理表示，中国正处于产业结构调整的转型期，结构性的投资机会丰富。2011年上半年投资思路将围绕国家“积极的财政政策”布局，重点把握财政支出方向和国家“十二五”产业政策方向，从中积极寻找细分行业中具有估值优势、且业绩增长确定的行业。他进一步指出，细分行业具体包括：交通网，比如轨道交通设备、建设和运营商；包括三网融合、光通信在内的信息网，一些有业绩支撑的信息设备和服务供应商；能源网，包括核电、海洋油气开发、特高压电网等，以及水利水电等行业。

　　华商基金经理胡宇权认为，对于2011年的投资机会，将以“十二五”规划确定的经济结构调整作为投资主线，重点关注由此受益的新兴产业领域，主要包括核电和光伏、稀有金属、节能环保、高端装备、医药流通及生物医药等板块。

　　华夏基金认为，“十二五”规划中的十大任务有巨大的指导意义。这十大任务包括：扩大内需、推进农业现代化、提高产业结构竞争力(战略性新兴产业，传统产业升级改造)、促进区域协调发展、加快资源节约型环境友好型社会转变(节能环保、资源价格改革)、科教兴国战略和人才强国战略、加强基本公共服务体系、推动文化大发展(文化产业成为支柱产业)、完善社会主义市场经济体制、实施互利共赢开放战略。具体来看，前八大任务对明年或者更长期的行业投资具有很强的方向性的指导意义。

　　信诚基金黄小坚表示，2011年投资主线是符合国家“调结构”、“消费升级”政策的相关行业和公司，消费和战略新兴产业的政策周期长期向上，那些产能过剩和高污染、高能耗的周期性行业估值受到压制也是政策周期的必然结果。

　　黄小坚同时指出，目前消费和战略新兴产业有估值泡沫的迹象，可能会面临调整，但调整并不意味着趋势变化。相反，这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰，应当抓住每一次调整的机会，优化组合，挖掘盈利增长能够支持估值的股票。

　　自下而上精选个股，把目光瞄准那些兼具高成长性和高确定性的优质公司，成为高估值环境下众多机构的选股策略。泰达宏利基金也表示，“十二五”规划出台，势必造就一批高倍成长、推动中国经济发展的优质中小盘股票，未来看好新兴产业中具有发展空间的十倍、甚至百倍成长股。