“两桶油”护驾 提防主力暗度陈仓

　A股昨日“二八”效应明显———“两桶油”效应继“11·11”后在昨日重现，中小盘股继续大跌，中小板综指现“双头”形态。而公募基金经理总体对中小盘股的走势相当谨慎，上周开始抛售部分个股。莫尼塔行业调研组在11月30日至12月1日的一项最新调研结果显示，公募基金经理明确表示不看好中小盘股票。有分析认为，大盘的窄幅上涨或为了掩护主力撤退。操作中宜重点回避缺乏估值优势的中小板、创业板个股，抄底需谨慎。

　　中小板指露“双头”

　　在有色金属价格上涨以及周边市场走势良好的刺激下，两市虽有高开，但冲至年线便无力上行，虽然股指午后小幅上扬，但两市涨跌家数分别为333家和1440家，股指的上扬主要靠黄金、有色、保险等权重板块。沪指全天波动40个点，收于2857，上涨14个多点，量能比上周五略大。

　　值得关注的是，具有“魔咒”效应的两桶油在盘面上起到的效应再次得以体现。中国石油继“11·11”大涨7.69%后，昨日再度大幅上涨4.72%。中国石化涨1.96%，为“11·12”大跌以来当日最大涨幅。

　　中小板指窄幅高开后一路下挫，后略有回升，收跌1.62%，连收三根阴线，显示出明显的“双头”形态。而这个走势在上周市场已经较为明显———上证综指周下跌1.02%，而中小板周下跌3 .10%。创业板同样不容乐观———当天139只交易个股中仅17只上涨。其中，涨幅最大的莱美药业仅涨3.36%，其他上涨个股均不足3%，11只跌幅在5%-6%。

　　公募基金减仓中小盘股

　　“中小板创业板的估值太高了，跌下来是早晚的事情。12月就是转折点。”北京某基金经理告诉记者，中小盘个股将会出现明显的分化，好股票稍有下跌将会被抄底，但曾鸡犬升天的个股会有明显的回调。

　　做空中小盘股的动力，显然少不了公募基金。从数据上看，浙商证券统计显示，由于投资比重依然维持之前偏重中小盘的风格导致基金的平均净值上周下降1.86%，跌幅超过大盘。基金总体以减仓为主，其中，小盘基金(后1/3的基金)减仓幅度最大，平均仓位为79.67%，较前一周主动减仓0.68个百分点。国都证券统计同样显示，上周大规模基金的平均仓位为84.62%，较前一周主动减仓0.67个百分点；中规模基金的平均仓位为84.06%，主动减仓0.67个百分点；小规模基金的平均仓位为78.97%，主动减仓0.96个百分点。

　　通常来讲，小盘基金往往偏爱中小盘股，中小盘股市值在基金总规模中的比例比大盘基金比例要大。这或许意味着，被减掉的这部分仓位可能以中小盘股为主。

　　另一个“证据”为，基金经理对中小盘股的态度比较谨慎。莫尼塔行业调研组在11月30日至12月1日的一项调研结果显示，公募基金经理明确表示不看好中小盘股票。具体而言，在对公募基金经理的调查中，仅有31.6%的受访对象看好未来一个月大盘走势，与上月相比，乐观程度回落近一半；52.6%的受访公募基金经理认为短期为振荡走势，与上月不到10%的比例相比，大幅提升。

　　具体行业而言，公募基金经理本月看好的行业是新兴产业、医药、消费、电子信息，与上月集中看好煤炭、有色、新能源相比出现了明显的转变。不看好的行业是钢铁、地产、中小盘，与上月集中看好煤炭、有色、新能源相比，出现了明显的转变。23.5%的受访对象看好周期性行业，与上月比大幅下降；64.7%的受访对象看好非周期，与上月相比大幅上升；另有11.8%受访对象表示看不清，要看估值情况。

　　蓝筹股转好仍待检验

　　“石化双雄的良好表现带动的板块其实并不太多，每次启动之际都有金融行业等一线大盘蓝筹稍微有所跟随，但总是没有太大的持续性，反而更多的仍然是主力故作所为掩护其在中小盘进行获利回吐创造优良环境。”有私募人士说，年底资金有回笼的需求。近期保险资金套现猛烈，其理由是临近年末需要锁定今年的利润。

　　广发证券分析师万兵认为，由于11月CPI将大大超过上月，在新一轮货币、楼市调控可能出台的情况下，股指的涨升空间实属有限，操作中宜重点回避缺乏估值优势的中小板、创业板个股，此类个股幅度调整虽大，仍未具备足够的安全边际，蓝筹股的转好也需时间的检验，总体仍宜以谨慎为主，慎莫追高。