无视加息 基金继续增仓

    上周股市继续保持上升态势，但涨势明显放缓。受获利盘卖出及周三加息影响，股市出现了较为明显的震荡；虽然市场很快消化了加息的利空影响，但强势上涨格局已告一段落。而在风格分化方面也出现了一些变化，蓝筹股表现出现分化，而前周表现低迷的中小盘则扭转颓势持续反弹。从基金操作来看，上周基金操作未受市场震荡影响，由于股市涨幅明显仓位水平继续随之攀升，部分基金主动增仓显著。股票型基金平均仓位水平已攀高至87%，对后市乐观不减，而抓住市场震荡的机会主动调整结构，是基金近期面临的主要挑战。

　　股基仓位升至87%

　　10月21日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平均有一定程度上升。可比的353只股票方向主动型基金中，225只基金主动性增仓，其中94只基金增仓幅度超过2%，18只基金增仓幅度超过5%；128只基金主动性减仓，其中73只基金减仓幅度超过2%，18只基金减仓幅度超过5%。可比主动股票基金平均仓位为87.13%，相比前期增加0.59%；偏股混合型基金平均仓位为81.77%，相比前周显著上升1.83%；配置混合型基金平均仓位74.81%，相比前周增加1.06%。测算期间沪深300指数上涨4.67%，被动增仓效应较为显著；扣除被动增仓效应后，股票型基金和配置混合型基金的主动增持均不明显，而偏股混合基金主动增持超过1%。

　　非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，偏债混合基金平均仓位27.5%，相比前周微增0.12%；保本基金平均仓位31.4%，相比前周微降0.07%；债券型基金平均股票仓位8.8%，较前周下降1.05%。

　　华夏、博时等仓位较低

　　从不同基金操作来看，目前基金策略更加趋于一致；仓位超过85%的重仓基金已接近测算基金总数的一半，基金公司间的仓位策略差异也逐渐缩小。中邮、交银施罗德、建信、大成、银华等基金公司旗下偏股基金平均仓位接近或超过90%；相对而言，大型基金公司中华夏、嘉实、博时的仓位水平较轻，旗下基金仍有一定加仓空间。华宝兴业、国投瑞银等基金公司旗下基金仓位较低。投资者应继续关注不同策略导致的基金业绩分化。

　　细化到各只基金，华夏成长一周净加仓8.78%，加仓幅度排名第一；益民创新和万家双引擎分别以8.55%和7.95%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，宝盈资源一周净减仓9.35%，减仓幅度排名第一。

　　德圣基金研究中心副总经理肖锋告诉记者，从基金的策略观点来看，基金普遍认为加息不影响后市趋势，乐观心态也体现在保持高仓位操作上。但加息信号也预示着十月初以来蓝筹强势领涨的"二八"行情未必能够延续，周期性行业的表现还受到政策调控等因素的制约。我们认为四季度蓝筹风格将继续展现出相对优势，但阶段性的风格轮动仍不可避免。在平均仓位已超过85%的情形下，基金面临的主要挑战就是如何调整持仓结构；市场震荡提供了调仓的机会，但这将是个相对长期的过程。