业绩浪呼之欲出 135只预喜股扎堆4大行业

    上市公司三季度业绩披露大幕已拉开，昨日公布的9家公司中，有7家三季度业绩大增，其中4家是披露了三季度业绩预告的公司，业绩预告成为提前了解上市公司经营及财务情况一个重要参考。据《证券日报》市场研究中心统计，沪深A股中有816家公司发布了2010年三季度业绩预告，其中611家公司实现业绩预喜，占发布业绩预告公司家数的74.88%。其中，电子元器件、家用电器、轻工制造和有色金属等四类行业中预喜个股占行业个股总数的比率最高，在市场好转，业绩浪呼之欲出之际，被主力继续挖掘的机率进一步提高，本版特对以上四类行业及个股进行解读，以飨读者。

　　电子元器件 预喜股占比63.44%

　　据《证券日报》市场研究中心统计，电子元器件类个股中今年三季报预喜家数达59只，占该行业93只个股总数的63.44%，位列行业（申万一级）预喜股数占比之最。电子元器件类个股2010年上半年（行业数据均为加权平均所得）实现净利润35.26亿元，全行业大幅扭亏；每股收益为0.0823元；每股营业总收入1.2208元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.0541元；净资产收益率为3.84%；以10月12日收盘价计算，电子元器件板块动态市盈率为133.75倍，市盈率已显偏高。

　　电子元器件指数昨日收报1811.96点，国庆节后累计上涨1.32%，跑输上证指数5.67个百分点，其中，59只预喜股仅上涨0.85%，累计换手率达到10.38%，交投相对活跃。由于A股出现风格转换迹象，而该行业又处于被前期主力炒作到高位的行业，因此出现主力资金外流现象，国庆节后主力资金合计净流出61608.7万元，但仍有22只个股被主力资金继续吸纳，其中，主力资金净流入量最大的5只个股分别是：通富微电（002156）（2118.32万元）、乾照光电（300102）（1521.088万元）、远望谷（002161）（611.507万元）、兴森科技（002436）（583.106万元）、雪莱特（002076）（421.222万元）。

　　电子元器件板块整体市盈率偏高，但预喜的59只个股中仍有12只估值处于40倍以下的相对合理区间，其中，市盈率最低的3只个股分别为生益科技（600183）、法拉电子（600563）和台基股份（300046），对应的最新动态市盈率分别为17.66倍、27.46倍和32.01倍。值得关注的是，市盈率相对较低的个股中劲胜股份（300083）（35.18倍）、兴森科技（36.12倍）和通富微电（38.35倍）等3只个股还出现了主力资金的积极流入。

　　据统计，2010年1-8月，电子行业增加值同比增长19%，高于同期全国工业增加值平均水平2.4个百分点，但基本上逐月呈现下降趋势，只有8月当月增加值增长14.9%，比7月份提高1.1个百分点，扭转了前7个月增速逐月下滑的局面。

　　2010年1-8月，电子元、器件销售产值分别增长30.3%和46.5%，出口交货值分别增长29.7%和行业跟踪分析报告48.1%，均处于较高水平。其中集成电路行业销售产值和出口交货值分别增长45.6%和43.7%，扭转了去年大幅下滑(-13.1%、-14.7%)的局面；光电子器件销售产值和出口交货值分别增长51.1%和52.2%，分别高于去年同期40.1和39.1个百分点。家用视听、电子计算机行业销售产值分别增长21.6%和24.4%。

　　广发证券（000776）分析认为，目前，全球电子行业已经度过景气度最高的时候，各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势，行业本身存在周期性调整的可能性，同时受欧洲债务危机潜在影响，以及美国经济复苏放缓等因素影响，全球经济未来走势不确定因素增多，可能会对未来电子行业发展造成影响。

　　在2010年四季度投资策略上，广发证券建议重点关注确定性增长的新兴领域及个股。一是业绩增长预期强，二是行业成长空间大。业绩预期强的主线包括以下几个方面：第一，主营业务实现稳定增长，如广州国光（002045）；第二，新增业务提升盈利预期，如莱宝高科（002106）、顺络电子（002138）、彩虹股份（600707）。行业成长空间大的主线包括以下几个子行业领域：一是LED行业，如三安光电（600703）、士兰微（600460）、国星光电（002449）；二是触摸屏行业，如长信科技（300088）；三是OLED行业，关注深天马A（000050）。

　　家用电器 预喜股占比48.48%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，家用电器类个股中今年三季报预喜家数达16只，占该行业33只个股总数的48.48%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第二位。家用电器类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润68.66亿元，同比增长43.09%；每股收益为0.2846元；每股营业总收入8.3572元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.4390元；净资产收益率为8.97%；以10月12日收盘价计算，家用电器板块动态市盈率为24.38倍，市盈率适中。

　　家用电器指数昨日收报2285.24点，国庆节后累计上涨2.73%，跑输上证指数4.26个百分点，其中，59只预喜股上涨2.50%，累计换手率达到4.21%。随着国庆长假的结束，主力资金开始转向新的目标，家用电器类板块主力资金合计净流出7326.15万元，预喜股中有4只个股被主力资金继续吸纳，主力资金净流入的个股分别是：美的电器（000527）（3165.609万元）、禾盛新材（002290）（793.03万元）、三花股份（002050）（395.313万元）、九阳股份（002242）（49.295万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的16只个股中有7只估值处于30倍以下，市盈率最低的3只个股分别为美菱电器（000521）、美的电器和九阳股份，对应的最新动态市盈率分别为10.52倍、13.96倍和24.31倍。其中，美的电器和九阳股份国庆节后继续被主力资金关注，3日以来累计吸筹3165.61万元和49.30万元。

　　在多项家电政策的刺激下，以及在外围需求复苏的影响下，年初以来，我国家用电器行业在多方面实现了较大幅度增长。

　　2010年8月家电行业销售数据显示，8月空调内销472.20万台，同比增长64.70%，出口266.40万台，同比增长120.17%，出口与4、5月份达到高峰期之后，开始出现季节性的回落；7月冰箱内销463万台，同比增长7.92%, 出口189.40万台，同比减少3.86万台；7月洗衣机内销221.60万台，同比增长15.51%，出口149.00万台，同比增长34.54%；7月液晶电视内销量201.06万台，同比增长23.35%，出口447.23万台，同比增长15.81%。

　　行业未来增长率趋缓是抑制板块估值提升的重要原因。光大证券（601788）认为，未来家电行业整体稳定的增长速度预计维持在10-15%。展望2011年，子行业中增长潜力排序为照明、小家电、洗衣机、冰箱、彩电、空调。家电行业很可能在十一月开始迎来增速的趋缓。首先今年第一次房地产调控导致五月开始房地产销售面积的下滑，这一影响延迟六个月后将在十一月开始影响家电市场；其次，人民币的升值将对家电行业当前较高的出口增长有所抑制。人民币自九月开始对美元有明显的升值，已经累计升值2%，预期人民币未来几个月还将继续升值。家电行业OEM出口毛利率仅在5%左右，将受到人民币升值的负面影响。

　　在当前比较景气的情况下，家电企业普遍存在积极的产能扩张，其中以白电行业最为普遍。在此大背景下，未来行业增长速度一旦趋缓，公司业绩的增长将更依赖于企业竞争力，而不是产能的扩张。

　　轻工制造 预喜股占比46.97%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，轻工制造类个股中今年三季报预喜家数达31只，占该行业66只个股总数的46.97%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第三位。轻工制造类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润29.86亿元，同比增长82.92%；每股收益为0.1223元；每股营业总收入2.5375元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.0939元；净资产收益率为3.98%；以10月12日收盘价计算，轻工制造板块动态市盈率为39.28倍，市盈率略高。

　　轻工制造指数昨日收报2030.58点，国庆节后累计上涨3.79%，跑输上证指数3.2个百分点，其中，31只预喜股上涨4.47%，累计换手率达到12.41%。分析上士表示，随着造纸等轻工制造类产品价格的上浮，该行业业绩增长情况良好，加上该行业个股盘子适中，有望成为主力关注的一下个热点。轻工制造类板块主力资金合计净流入4656.21万元，预喜股中有15只个股被主力资金连续吸纳，主力资金净流入最高的3只个股分别是：贵糖股份（000833）（9721.881万元）、晨鸣纸业（000488）（1644.031万元）、江苏宏宝（002071）（1553.709万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的31只个股中有6只估值处于30倍以下，市盈率最低的3只个股分别为晨鸣纸业、太阳纸业（002078）和劲嘉股份（002191），对应的最新动态市盈率分别为14.21倍、18.50倍和18.50倍。值得一提的是，晨呜纸业机构筹码相对集中，中报披露，前十大流通股股东中，4家机构合计持有8418万股，其中QFII比尔盖茨－美林达基金仍持有1949万股。

　　广发证券表示，轻工行业的技术壁垒并非高不可攀，因此目前许多企业产品同质化严重，陷入价格战的恶性竞争；同时不少出口型企业过度依赖海外订单，导致现在面临人民币升值、原料人工成本上升与海外市场保护主义的三重冲击。造纸行业虽然能凭借题材和事件等迎来短暂的交易性机会，但产能过剩与经营模式陈旧导致整个行业基本面缺乏亮点。而轻工行业虽然正经历多重冲击，但那些拥有创意设计、创新渠道的企业却正好借机成为转型期最大的受益者。

　　东方证券建议四季度超配造纸和玩具行业，标配包装行业。四季度节能减排力度将进一步加强，各未达标省份将积极冲刺完成“十一五”节能指标，为此部分造纸厂商即便排放达标也会被限制供电并影响生产，未来供应压缩的预期进一步升温；同时，人民币升值背景下，造纸成本节约更加明显，推荐造纸行业投资机会，首选晨鸣纸业；玩具出口1—8月份增长28%，三季度大部分公司加班加点供应外需，单价水平环比也有提升，我们继续推荐玩具行业投资机会，首选星辉车模（300043）。印刷包装整体行业估值水平较高，未来重点选择具备产品附加值的企业，这样的公司通过提供物流服务，技术支撑，减少客户包装成本等方式和下游结合成为一体，从而形成自身的竞争壁垒，首选合兴包装（002228）。

　　有色金属 预喜股占比43.94%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，有色金属类个股中今年三季报预喜家数达29只，占该行业66只个股总数的43.94%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第四位。有色金属类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润104.79亿元，同比增长574.01%；每股收益为0.1547元；每股营业总收入4.0461元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.1037元；净资产收益率为4.82%；以10月12日收盘价计算，有色金属板块动态市盈率为76.86倍，市盈率处于较高水平。

　　有色金属在节后可谓表现抢眼，昨日收报4984.49点，国庆节后累计上涨15.63%，跑赢上证指数8.64个百分点，其中，29只预喜股上涨15.10%，累计换手率达到12.16%。分析上士表示，长假期间，国际大宗商品价格上涨，有色金属期货与现贷走强，而美元的贬值也助推了投资者对资源股升值的预期，有色金属股成为不定期暴发的火山，呈现反复跳跃的走势。有色金属类板块主力资金合计净流入130504.3万元，预喜股中有19只个股被主力资金连续吸纳，主力资金净流入最高的3只个股分别是：江西铜业（600362）（71795.75万元）、中金岭南（000060）（28479.602万元）、云南铜业（000878）（26256.365万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的29只个股中有4只估值处于40倍以下，这4只个股分别为焦作万方（000612）、江西铜业、精艺股份（002295）和精诚铜业（002171），对应的最新动态市盈率分别为21.64倍、28.53倍、31.92倍和38.57倍。这四只个股在国庆节后均被主力资金连续加仓，主力资金净流入为18896.557万元、71795.75万元、1206.202万元、847.269万元。

　　“十一”国庆节期间国际商品市场，尤其是金属板块普遍大涨。黄金不出悬念地再创新高，已经接近1350美元/盎司大关。表现更为抢眼的则是基本金属板块，LME锡涨幅最大，达到了8.3%，并创历史新高，是基本金属中最先创新高的品种。LME铜也大涨2.78%，稳稳站上8000美元/吨这一重要关口，达到8280美元/吨。在伦锡和伦铜的带领下，其他金属也出现普涨行情，涨幅大多在2%以上，铅、锌涨幅紧随其后，分别达到了3.94%和3.82%，镍和铝涨幅较小但也在2%以上。

　　申银万国表示，阶段性看好基本金属板块，中长期继续看好稀土等小金属：近期基本金属和黄金价格显著上扬，这主要源于市场对货币量化宽松的预期以及弱势美元的支撑。在美国11月2日讨论货币政策前，这种货币量化宽松的预期不会发生实质性改变。流动性预期仍有望阶段性持续推升金属价格，从基本金属价格上扬的轮动看，依次推荐铜、铅锌、铝。基本金属板块建议关注业绩弹性较大的资源类公司，如江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方，以及有资产注入预期的标的，如铜陵有色（000630）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）等。