四季度公开市场到期资金逾万亿

    最新统计结果显示，四季度公开市场中到期资金量将达到10965亿元，较前三季度明显下降。尽管如此，由于宽松货币政策的延续，预计四季度央行回笼力度也将趋缓，因此银行间市场资金面有望继续保持宽裕局面。

　　数据统计显示，三季度央行通过公开市场共向银行间净投放达到1300亿元，低于第二季度。2010年一季度和二季度，公开市场分别净回笼1450亿元和净投放了3040亿元。从月度数据来看，央行在9月份共计净投放1290亿元，净投放量在第三季度的三个月中最高。

　　央行在9月份连续注入的流动性增加了市场资金供给，平抑了资金市场价格波动幅度，货币市场资金紧张状况明显好于二季度末。如目前市场7天回购的加权平均利率水平稳定在2.5%至2.6%之间，较二季度末下降了约30个基点。而在短期流动性方面，当前隔夜回购利率水平保持在1.8%附近，比二季度末低近50个基点。

　　2010年第四季度公开市场到期资金量为10965亿元，较前三个季度明显萎缩，为今年以来到期释放资金量最低的一个季度。其中，12月份资金解禁规模最低，仅为2220亿元。2010年前三个季度公开市场到期资金量分别达到21750亿元、20940亿元和16810亿元。

　　从历年经验来看，每年10月份国庆后央行都需要回笼大量资金，2004年以来净回笼规模基本上都在1000-1500亿之间。目前10月份央行公开市场到期资金规模为5720亿，这意味着10月份央行需要在公开市场上发行6000-7000亿左右的央票或者进行正回购操作。

　　今年以来仅有3月份央票发行超过了6000亿元，如果10月发行6000-7000亿元对于央票利率会有什么影响？“央票利率上行压力就会自然加大。”昨日，国信证券固定收益分析师李怀定表示，10月份的第1个正常工作周央行很有可能会对发行量、利率二者同时采取行动。

　　那么，货币市场资金面情况又会如何？“10月份资金面紧张的状况有望缓解。”中航证券固定收益分析师康海荣认为，一方面长假后资金的陆续回流将进一步增加银行体系的资金存量；此外，10月份公开市场到期量是四季度最高的一个月份，在下半年仅次于7月份和9月份，因此对资金面也是相对有利的。还有就是从以往惯例来看，财政存款一般选择在四季度集中下拨，而截至8月底在银行体系的财政存款规模已高达3.64万亿元。因此，尽管公开市场四季度释放资金量下降，但是考虑到财政存款投放，市场整体流动性并无大碍。