中小板净利同比约增两成 增速明显放缓

　　中小板上市公司，通常被认为是深市资产质量相对优良、净利增速也通常领先的一个板块，但在今年宏观紧缩以及经济转型的大背景下，机制相对灵活的它们也正体验着经营的另一番滋味。

　　统计数据显示，截至昨日，深市中小板累计有602家公司发布了2011年三季报，占整个板块的96.8%，前三季累计实现净利润667.6亿元，平均每家中小板公司1-9月盈利1.11亿元左右。其中，剔除部分新股后的530多家可比中小板公司，累计盈利602亿元，相对去年同期增长了18.4%，增速出现明显的放缓。

　　近八成公司实现净利增长

　　就中小板增长的幅度来看，602家公司中434家同比实现盈利不同幅度的增长，其中130家公司净利增幅在50%以上，占公司数量的21.6%，美欣达、云南旅游、民和股份以及云南盐化4家增幅最高，都在500%以上;净利润下降50%以上的中小板公司有35家，斯米克、澳洋科技、西仪股份同比降幅最大，均出现亏损。

　　就净利润的绝对额来看，洋河股份、宁波银行、荣盛石化以及露天煤业4家公司净利规模最大，均超过10亿元。就每股收益而言，洋河股份、东方园林、罗莱家纺3家“独占鳌头”，分别为3.24元、2.29元和2元，此外还有民和股份、力生制药等15家公司的每股收益也在1元以上，成为中小板的佼佼者。

　　利息涨，财务费用增一成多

　　今年以来，宏观调控下资金面趋紧的局面始终没有缓解，尤其随着银行利率的不断走高，同时人民币不断升值，使中小企业的财务成本也水涨船高。

　　数据显示，今年前三季度，具可比性的530多家中小板公司财务费用累计为56.6亿元，相对于去年同期增长了11.6%。如金风科技，公司前9个月的财务费用同比增加6340万元，大增长88%，主要系外汇汇率变化导致外币汇兑损失增加，同时借款增加相应的利息支出增加。大港股份也在三季报中坦承，财务费用大幅增长218.82%，主要系银行借款规模增加、银行利率上调以及融资费用增加。盾安环境、鲁丰股份、飞马国际等一批公司都因银行利息的增加而使财务费用增幅200%以上。

　　当然，部分公司财务费用的增加与其规模扩大有关。如美邦服饰，财务费用较去年同期增加了194%至1.55亿元，主要因为自2010年第三季度以来，公司销售收入增长较快，为满足营运资金增长的需求，公司需维持一定的信贷规模，今年前三季美邦服饰净利润大幅增长了132.54%。

　　现金流形势严峻

　　尽管中小板整体业绩同比实现不足两成的增长，平均每家公司盈利超过1亿元，但如果从不会骗人的现金流情况来看，中小板公司的情况恐怕并不是很乐观。以可比的530多家公司来看，统计数据显示，去年三季末中小板公司(不包括宁波银行)的经营活动产生的现金流量余额累计在35亿元，而今年同期该数据为-74亿元，由正变负，530多家公司中有298家公司经营活动产生的现金流量净额同比下降，公司数量占比超过五成，其中有161家公司的该指标同比下降100%以上，报喜鸟、大港股份、鸿路钢构、轴研科技等降幅都在50倍以上。

　　以报喜鸟为例，虽然前三季公司净利润同比增长了55.5%，但公司经营活动产生的现金流净额为-6037万元，同比下降近899%。大港股份、鸿路钢构、日海通讯、景兴纸业、山东威达等一批公司也都如出一辙，净利润是同比增长了，但是现金流却同比发生了恶化。

　　还有不少公司，净利润下滑，现金流也情况不佳。如欧菲光，前三季净利同比下滑162%，经营活动产生的现金流净额则有去年同期的-1277万元扩大至-2778万元。华东数控、罗平锌电、滨江集团、圣莱达等公司也都面临同样的尴尬，经营的困难可见一斑。

　　六成公司筹码趋于集中

　　就筹码集中度来看，以股东户数的增加为指标，数据显示，573家公司(剔除第三季度上市的新股等)中有348家公司股东户数较二季末出现下降，即筹码趋于集中。海能达、索菲亚、瑞康医药、鑫龙电器和东方园林等三季度净利增幅在30%以上，其筹码的锁定程度也相当高，股东户数的降幅居前。

　　如索菲亚，今年4月上市的次新股，今年前三季实现净利润8090万元，同比增长37.9%，虽然增幅并不是很惊人，但基金等机构似乎相当看好，三季末前10大非限售股股东全部为机构，易方达旗下4只基金扎堆其中，二季末第十大非限售股东的持股量为5.1万股，而今年第十大非限售股东的持股量高达57万股。

　　当然也有不少公司的股东名单中，集中了个人而非机构。彩虹精化算是一例，股东户数较二季末增加了133.36%，前十大非限售股东完全不见基金等机构的身影。凯撒股份、九九久等公司的股权也主要集中在自然人手中。