三季度业绩修正预告忧喜参半

　　2011年三季报已拉开序幕，为10月份的行情添加了一丝生气。根据统计数据显示，截至昨日，沪深两市37家公司对三季度业绩的预告进行了修正，“有人欢喜有人愁”，其中大约18家公司向上修正，13家公司向下修正。总体而言，农业股、化工股出现超预期增长，但出口企业以及周期性企业的日子仍面临各种尴尬，不少企业对发展前景十分迷茫。

　　欧债危机雪上加霜

　　正在发生的欧债危机，已明显让不少出口型上市公司感到强烈的寒意，海鸥卫浴的国外业务收入今年中期占比接近90%，原本公司预计三季度业绩下滑20%-40%，但昨日修正称，受欧债危机影响等，前三季装修市场总体需求平淡，营收下降，加上材料、人工成本上升以及人民币汇率升值影响，公司利润空间遭挤压，三季度净利润下滑扩大至53%-63%。国外销售收入占比超过50%的拓邦股份也对三季度业绩向下修正，称半年报以来全球经济形势不乐观，公司业务发展速度低于预期。

　　实际上，海鸥卫浴与拓邦股份等只是出口业务占比较大的上市公司中的一个缩影，在当前的经济形势下，国外市场萎缩，人民币不断升值，这类企业短期内又难以迅速转战国内市场，其经营面临不小的挑战。不少企业在努力提高国内业务比重的同时，对欧债危机等全球经济困局也只能静观其变了。

　　半年报误判经营趋势

　　不少进行业绩修正的上市公司，不管是向上还是向下修正，主要因为公司在半年报时对经济形势和市场需求的判断有所偏差。如斯米克原预计三季度是销售旺季，预亏可相对少一点，大约在7300万-7800万元，但实际情况是，三季度的销售额不足原预计的八成，尽管毛利率上升，但由于三季度各地房地产限售令执行力度比预期更加严峻，主要城市房产销售大幅衰退，造成公司销售收入下降，预亏9300万-9800万元。

　　美达股份、富安娜则都是对三季度的业绩进行向上修正。美达股份原本预计，因原材料采购渠道影响和价格波动较大，下半年以来下游客户对产品的相对价位承受有限，锦纶行业国内宏观政策不可预见，生产经营形势较为复杂，无法预计三季度业绩;但最近公司又报喜——三季度利润预增90%，产品售价提高，毛利增加，使业绩增长超预期。

　　有市场人士认为，国内宏观经济环境处于相对复杂的阶段，各种变数使得上市公司也不得不“走一步看一步”，上市公司的生产经营更加趋于保守谨慎。

　　周期性行业“风水轮流转”

　　国内外经济形势不容乐观，但处于周期性行业的上市公司，也并非全部“愁眉苦脸”。浏览业绩修正的上市公司，部分化工类的上市公司日子似乎正越来越好，德美化工、青岛碱业以及联合化工等都对前三季度的业绩向上调整，德美化工原预计净利润变动幅度-10%到10%，但实际预增10%-30%，原因之一是原油价格下跌，让第三季度的原材料成本下降。联合化工、青岛碱业等的化工产品价格三季度也保持平稳或增长态势，使公司业绩增长超过原来的预期。

　　目前，最“顺风顺水”的当属农业股，尤其是涉及到鸡鸭猪肉等产品的上市公司，量增价涨让益生股份、民和股份、华英农业和新五丰都赚得“盆满钵满”，这几家公司都在近期提高了三季度业绩的预增幅度。

　　相对而言，房地产、汽车等行业的上市公司只能盼着宏观调控的阴影早日散去，市场需求能尽快恢复。西泵股份、普利特的业务都与汽车行业有关，因行业不景气，以及原材料成本增长，两家公司都不得不向下调整业绩预期;世联地产下调业绩的原因之一则是，限购和限贷政策拉长了完成房屋买卖的时间跨度，使公司已实现的代理销售额确认为代理结算业务收入的速度变慢。