“2元股”军团已近20只 抄还是不抄

　　什么都涨价，只有股票跌价。此消彼长之下，现在一斤白菜价格基本等于1股农业银行(601288)股票，质量好点的能抵上1股中国银行(601988)股票。在外围股市大幅上涨背景下，昨日两市高开低走，再创今年盘中以及收盘新低，上证指数收报2392.06点。农业银行收报2.47元，中国银行每股收报2.86元。

　　真悲哀。如果说一斤白菜能买一股垃圾股，这还算不了什么，但农业银行等可是蓝筹股啊。而垃圾股股价普遍10元以上则更加悲哀。今年上半年农业银行每股收益0.21元，每股净资产为1.81元;中国银行对应数据为0.24元和2.40元;几倍市盈率一倍多的市净率的银行股，这在中国历史上是没有过的。

　　如果将每股3元以下的股票成为白菜股，那截至昨日收盘，两市白菜股有近20家，主要集中在沪市。其中TCL集团(000100)收报2.14元，国电电力(600795)收报2.34元。白菜股不仅仅长于银行，像中国中铁(601390)、华电能源(600726)、马钢股份(600808)、福建高速(600033)以及国电电力等也是。4元以下股票约有70家。大量蓝筹股沦为白菜股，是说明股市崩溃了还是说明股市已经积蓄反弹动能?

　　资深市场人士柯松平接受羊城晚报记者采访时认为，这种现象很正常。这些3元以下股，很多是大家并不看好的行业，比如高速公路和钢铁等。银行股很便宜也有道理，市场担忧地方债拖累银行。很难说这种担忧是多余的。股市不正常现象是ST等垃圾股股价还高高在上。创业板等中小市值股票也是如此。它们的价值回归是必然的。从这个角度看，股市很难说已经到底。

　　“大量低价股的涌现是股市底部特征之一。”广发证券(000776)高级分析师邸永忠认为，现在有不少股票股价已经跌倒金融危机最严重时上证指数1600多点的水平，股市已经到了安全区域。但为什么还出此低迷呢?首先股市缺资金，再便宜股票也没资金承接;二是没信心，虽然说现在持有股票只是输时间而不会输钱，但究竟这个时间隧道有多长，谁也把握不准;三是扩容继续，有限资金被分流，导致市场更没信心。

　　股市反弹需要契机。邸永忠认为，虽然现在契机还没出现，但终究会有的。现在欧洲救市，降息预期很高，美国可能再推量化宽松，中国调控政策不可能再紧，调控力度趋缓预期很高，这些都为股市反弹积累能量。

　　三大信号预示长线建仓区域渐行渐近

　　“你看或不看，它就在那里，下跌不止。”用这句略有改动的诗来形容最近的A股市场再贴切不过了。本周四，上证指数再度创出年内新低，目前指数离去年创下的2319点年度低点也只有一步之遥。从技术上来看，目前似乎难以找到一丝见底的迹象。事实上，判断底部也是一件很难的事情。但从盘面发出的信号来看，恐慌盘近两日持续涌现，分离式基金与大盘走势逐渐背离，市场的换手率和估值水平都近历史低位，这些或许预示着市场离长线建仓区域越来越近。

　　市场特征=低迷+恐慌

　　虽然道琼斯期指反弹明显，日本股市走势趋强，美元指数走弱，但周四的A股市场再度出现下跌。从盘面上看，ST股跌幅最为惨重，ST板块中共有53只股票跌停。主板跌停的个股也不在少数，两市共有40股票跌停或接近跌停。这在本轮下跌过程中还是较为少见的。

　　从非ST跌停的个股股东情况来看，不少个股是由基金或其它机构重仓，如珠江实业、轻纺城等。其中轻纺城是周三复牌的股票，该股有近20亿资产将注入，若在牛市期间复牌，该股可能是连续大涨，但如今换来的却是连续杀跌，对市场人气杀伤很大。从ST跌停个股来看，8月份以来，表现最好的一个板块就是ST，但从ST盛润复牌跌停之后，这个板块也开始转弱，如今更是强势不再，显示资金对市场已经产生了一定的恐慌情绪。

　　前段时间A股市场虽然只是阴跌，但明显已经感觉不到信心。因为，每次股票涨停时，总无法持续;每次市场反弹时，总会涌出大把的筹码。周四的行情也不例外，盘面上几个大盘股明显表现出护盘意愿，但资金并不配合，只要指数稍稍上涨，就有筹码砸出来，石化双雄的稳健表现反而成为其它股票出货的借口。分析人士认为，从历次底部行情来看，恐慌盘的涌现都对应着市场赶底的开始。本周三，市场就已经出现不少恐慌盘，周四恐慌面扩得更大，A股市场或许也步入到了赶底时段。

　　市场出现如此多跌停的股票，主要是经较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振所致。而衡量市场是否低迷的一个指标就是换手率。根据东海证券对每月和每日换手率的实证分析，换手率是大盘见底的领先指标，大致领先大盘见底1个月。如果采用月度数据，在2008年金融危机的低迷时期，在大盘底部时换手率是同步指标;如果采用每日数据，在2008年的底部时，换手率是指数的领先指标，领先指数1个月左右。2008年成交量最低迷的8-10月，沪深300的日均换手率约为1.1%，而目前，沪深300换手率约为0.15%左右，表明目前的市场比2008年更为低迷。而如果将此项指标作为一个底部领先指标，市场似乎也到了一个接近底部的区域。

　　资金布局待政策转向

　　有资金或许认为目前的市场到了一个可以布局的区域，最近的一些杠杆基金的表现可谓是弱市里的“奇葩”。近期，虽然大盘迭创新低，但瑞福进取、银华锐进、双禧B、申万进取等都未再创新低，其中申万进取的表现还相当抢眼。这些基金的表现与大盘逐渐呈现背离之势，而从其净值来看，这些基金的价格与其净值的溢价也是迭创新高。一些分析师认为，目前市场已经进入相对底部区域，高风险偏好投资者通过布局杠杆基金来博取反弹收益。

　　那么，除了市场极度低迷外，这些资金对市场的信心究竟还来自哪些方面呢?有机构认为，现在经济状态非内生增长，而是政策派生增长，股市追随政策及政策相关预期而非景气，但景气度也会在政策变化后迅速变化。从目前的商品期货走势来看，国际大豆、小麦、原油等大宗商品都走向下行通道，国内必将跟随。因此，通胀年内见顶势头已经非常明显。若全球经济环境持续走弱，在今年翘尾因素影响下，市场甚至可能出现通缩的预期。同时，市场也会预期国内宏观调控往“松”的方向走。而按照国泰君安的观点，即使政策不变，流动性在四季度也将确定性环比改善，因为届时财政存款投放以及6月开始的票据监管冲击将得以平息。

　　另外，从外围市场近几天的走势来看，欧元区的危机有缓和的迹象。美股在周三晚间杀跌之后，本周四的期指走势又相当强劲，而美元指数则已经连续走低。有分析人士认为，希腊的贷款援助将会在10月初下拨，EFSF2.0也将会在10月中旬前通过，并开始引入杠杆。当然，这些预期都还充满变数，因此目前还只能说是赶底阶段。但无论如何，这个世界上没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，最关键是要看这个市场是否有一批还算便宜的筹码。