煤炭行业：限产及需求恢复拉高焦煤价格,电煤双轨有提升动力煤弹性

　　◆限产及需求恢复拉高焦煤价格,电煤双轨有提升动力煤弹性受需求好转以及山西等省煤矿停产影响，最近焦煤价格出现小幅反弹。由于钢厂开工率持续走高，以及部分之前离场钢贸商基于对明年市场看好的加库存行为，国内钢铁产量在11 月还将继续创出新高，焦煤需求得到有效刺激。我们预计年内，主要焦煤品种价格年内有100 元左右的上涨空间。

　　动力煤双轨制改革已经基本确定,改革后动力煤价格将富有弹性,明年随着需求转暖,中国神华、大同煤业、伊泰B 等合同煤比重较大公司都将大大受益。

　　◆煤炭生产：10 月陕西产量环比上升6%，本周山西产量下降

　　10 月份，陕西省原煤产量环比增加194.25 万吨，增长5.91%;同比增加199.33 万吨，增长6.07%。11 月2 日-11 月8 日，山西省日均商品煤产量201.19 万吨。比上周日均230.39 万吨下降12.67%。

　　◆煤炭价格：动力煤价持续分化，炼焦煤、喷吹煤价上涨

　　本周港口动力煤价下降5-10 元/吨，陕西产地动力煤价上调。河北开滦1/3 焦精煤价格从上周的1125 元/吨上升为1155 元/吨;喷吹煤主产地价格整体上调。

　　◆下游行业：10 月下旬粗钢日产量下降，电厂库存及可用天数下降中钢协最新旬报显示，10 月下旬全国粗钢日均产量预估值为192.57 万吨，环比下降3.67%，数据可能偏低。

　　截至11 月9 日，沿海六大电厂合计存煤1387.10 万吨，比上周下降1.59%;六大电厂日均耗煤62.40 万吨，比上周增加6.43%;六大电厂库存燃煤可用天数为22.23 天，比上周下降7.53%。