汽车行业：年末政策预期受追捧，企业十月经营公告平稳

　　板块报告要点

　　市场表现

　　本周汽车与汽车零部件指数上涨2.52%，跑赢沪深300 指数0.5 个百分点。其中商用载客车板块表现较好，上涨4.85%，跑赢大盘2.83 个百分点;汽车零部件上涨3.94%，跑赢大盘1.92%个百分点;汽车销售上涨3.39%，跑赢大盘1.37 个百分点;商用载货车上涨3.24%，跑赢大盘1.22 个百分点。整车板块表现一般，乘用车、专用车表现较差，跑输大盘。

　　公司公告

　　宇通客车、江淮汽车，江铃汽车发布10 月产销数据;2、一汽轿车发布三季报，盈利大幅下滑;3、庞大发布收购萨博公告以及债券发行获批

　　行业热点(标题引用自媒体，不代表我们的观点)

　　未完成销量超过30% 汽车业遭遇产能过剩危机;2、中高级SUV 市场进口车型增速迅猛;3、中国成为汽车全球扩产“飓风”中心地带;4、重型商用车行业复苏四季度销量有望正增长;5、悄然生变新能源车十年规划年内或难产

　　公司新闻

　　庞青年：会考虑在中国建萨博工厂;2、大众高管：中国车市增速放缓不会形成价格压力;3、雪佛兰迈锐宝年底前国产;4、沃尔沃设计总监霍布里将转任吉利汽车设计副总裁

　　数据跟踪

　　十月日本车市止跌回升，销量增长迅猛;2、国内乘用车企业仅5 家销量目标完成率达75%以上，无一家自主品牌;

　　投资建议

　　1、汽车行业三季报已相继公布，营业收入同比增速与中报相比进一步下滑，利润总额下滑的幅度比收入下滑的幅度有所扩大，毛利率方面整车与零部件较中报都出现了小幅下滑。这与我们之前“关注量更要关注利”的判断相符。由于结构性风险尚未完全消除，部分运营能力较差的重卡企业4 季度盈利能力不排除仍将进一步下滑，3 季度拐点论值得推敲。

　　2、乘用车方面本周高端车的优惠幅度有所降低，但小型车及SUV 的优惠幅度所加大。重卡方面库存风险进一步得到释放，结构风险的释放相对缓慢。建议关注市场表现持续良好的上海汽车、运营能力突出的福田汽车，以及盈利能力稳定、产能逐渐得到释放的宇通客车。