商业百货：中报行情点燃商业零售板块投资机会

投资建议要点：

　　1、商业零售板块前期的大幅下跌也为投资者低成本建仓创造了绝佳的条件和机会。尤其是一些被错杀的白马股，既有稳定增长的业绩做支撑，又有低估值的优势。

　　2、接下来，随着中报序幕的拉开，相信商业零售板块稳定的高增长将进一步打破之前投资者们对行业景气程度以及政策带来的负面影响的担忧。

　　3、此外，考虑到下半年估值平移，相信现阶段积极配置商业零售板块至年底将获得20%以上的投资收益。建议投资者关注王府井、友阿股份、天虹商场、欧亚集团、新华都、老凤祥。

　　1、商业零售板块上半年总体表现不佳，尤其在市场热点频现，周期股备受宠爱之时，受到了市场的冷遇，再加之一些私募专户由于清仓或是降低仓位防范大盘风险，调出了部分获利较佳的零售股，更是使得板块既缺乏新入资金又面临存量资金减少的困顿局面。

　　2、但商业零售板块前期的大幅下跌也为投资者低成本建仓创造了绝佳的条件和机会。尤其是一些被错杀的白马股，既有稳定增长的业绩做支撑，又有低估值的优势。目前零售板块的整体估值在23 倍附近，处于历史估值低端，向上空间很大。

　　3、接下来，随着中报序幕的拉开，相信商业零售板块稳定的高增长将进一步打破之前投资者们对行业景气程度以及政策带来的负面影响的担忧。零售类公司一方面通过精细化管理提高成熟门店的经营绩效，另一方面也通过积极的外延式扩张储备更多的项目有利于长期的发展。

　　4、此外，考虑到下半年估值平移，相信现阶段积极配置商业零售板块至年底将获得20%以上的投资收益。建议投资者关注王府井、友阿股份、天虹商场、欧亚集团、新华都、老凤祥。