医药行业：中国透析产业处于爆发式发展前夜

核心提示

　　估计目前中国患有各个阶段肾脏疾病人口达到 1.2 亿。晚期肾病患者110 万。如果按照台湾的比例，则晚期肾病患者可能达300 万以上。政府补贴比例较低，医保报销比例根据各地区经济发展状况不同(40%-90%以上)。只有10-15%的晚期肾病患者接受透析治疗。未来各级医保覆盖面将会扩大，透析报销比例得到提升。近年来中国透析病人数量有加速增长的趋势，预计到2018 年将达到50 万人，年复合增长率达到17%。透析相关的医疗服务，医疗器械，药品和耗材等产业处于爆发式发展的前夜。

　　慢性肾衰是全球性的挑战。截至2010 年底，全球有262.1 万慢性肾衰病人得到治疗。其中约202.9 万人在超过145 个国家中获得透析治疗，另有59.2 万人获得肾脏移植。

　　医保覆盖是各国家和地区透析产业加速发展的催化剂。由于透析费用较高，各国家和地区的透析病人增长情况与医保覆盖具有非常明显的相关性。一个国家或地区一旦扩大医保对于透析费用的覆盖，透析产业往往产生爆发式的发展。

　　中国透析市场具有巨大的扩张空间。中国大陆透析率不到100 人/百万人口，不到世界平均水平的三分之一。如果大陆的透析率达到台湾水平，则透析产业具有20 倍扩张的空间。目前大陆的透析产业规模不到100 亿元人民币，如果要全面覆盖所有晚期肾衰病人，则每年透析费用将超过700 亿元，具有10 倍左右的扩张空间。

　　中国目前的透析产业处于爆发式发展的前夜。近年来中国透析病人数量有加速增长的势头，预计到2018 年将达到50 万人，年复合增长率达到17%。投资者如能抓住这一快速增长的投资领域，将必定能获得超额回报。