机械行业：中国深海海工制造技术日渐成熟

一、 事件

　　1、4 月10 日，中集来福士为巴西Schahin 石油天然气公司建造的第二座深水半潜式钻井平台“SS Amazonia”在烟台实现交付。此平台主要作业海域在巴西海域和墨西哥湾，最大工作水深为2400 米，最大垂直钻井深度7500 米。

　　2、从2 月16 日开始，国际油价大涨，代表性的美国原油从85 美元上涨到4 月8日收盘的112.79 美元，涨幅32%。

二、 点评

　　1.中国深水海工制造技术日渐成熟。随着易于开采的浅海油田日渐减少，越来越多石油开采国将目标投向深海，仅以韩国为例，截止到3 月份韩国3 大船厂接得10 艘钻井船订单，为10 年全年的2 倍。欧美设计，日本、韩国、新加坡制造的大格局短期内难以改变，但以中国为代表的发展中国家凭借巨大的劳动力成本优势，技术日臻成熟，将会接收到越来越多产业转移。对于中集来福士而言，深水钻井平台在手订单均为首制船，在技术、建造、项目管理方面经验不足，不得不降低合同价款，赔偿推延款，使公司10 年海工亏损11.09 亿。这次交付的“SS Amazonia”比前一座所用时间大为缩短，巴西Schahin 公司和ABS 美国船级社给予了高标准的评级。

　　2.原油价格上涨刺激石油公司加大资本开支。受北非动荡、发达国家货币超发、日本地震重建等影响，国际油价大涨，在高油价背景下，石油公司盈利状况改善，并将加大资本开支，进而利好下游的海工类装备制造及海洋油田服务类公司。

　　3.投资策略。重点推荐一季度业绩大幅度改善的中集集团(集装箱价格高位、海工改善、一季报很可能超预期);关注中海油服(海洋油田服务完整产业链)、海油工程(业绩改善空间巨大)，在海洋石油开采投入加大的背景下，未来平台利用率和日费率的上升有望成为股价的催化剂。