重建概念持续升温 四大行业崭露头角

　　编者按：日本发生大地震，经济损失巨大，对全球资本市场也带来了不小冲击，A股市场更是错失突破3000点良机，被迫收缩盘整。

　　昨日，尽管上证指数窄幅震荡，最终小涨0.34%，但沉寂多日的建材概念股再度领涨，水泥板块整体涨幅达4.24%

　　本周以来，随着各种突发性利空的逐步消化，包括A股在内的各主要市场跌势趋缓，出现了明显的止跌企稳迹象。昨日，尽管上证指数窄幅震荡，小涨0.34%，但水泥板块指数大涨4.24%，建材板块整体上涨2.35%，震后重建概念股临空飞舞，崭露头角。

　　水泥需求将在半年后逐渐释放

　　发改委发布最新数据显示，1-2月，全国水泥产量20429万吨，同比增长9.1%。受此消息影响，昨日水泥板块全线飘红，集体大涨，整体涨幅达到4.24%，居沪深两市板块指数涨幅榜首位。其中，江西水泥、华新水泥分别上涨7.21%和6.13%，冀东水泥、祁连山涨幅超过5%。

　　据统计，2010年日本共有18家水泥企业，共计水泥产能6147.7万吨;震前日本为水泥净出口国，2009年日本净出口水泥及熟料约1000万吨。并据分析，参照2009年四川省灾后重建启动时水泥需求增幅46%，假定日本灾后水泥需求增幅为40%。对照2010年日本水泥产能6147万吨发现，今明两年日本水泥供应缺口在1000万吨左右。

　　中投证券报告认为，根据四川灾后重建的重建的经验判断，这些需求将在地震发生半年以后逐渐释放出来。因此对水泥需求的拉动将在2011年四季度到2013年三季度逐渐释放。

　　该报告进一步指出，虽然国内水泥出口日本市场进行灾后重建并不会很大程度上缓解未来两年水泥行业总体产能过剩的矛盾，1-2%的需求增长并不会对行业供求关系有明显影响，但是不排除市场短期内有需找标的的可能性。

　　同时，中投证券建议，从区位优势和具备出口条件两方面来选择标的。区位优势就是选择离日本较近在东北地区有产能的水泥生产企业，标的为冀东水泥和亚泰集团。具备出口条件，就是在历史上曾经出口过水泥或者熟料的公司，标的为海螺水泥、华新水泥。

　　目前，我国涉及水泥的上市公司有冀东水泥、江西水泥、天山股份、同力水泥、四川双马、塔牌集团、*ST秦岭、西水股份、巢东股份、青松建化、赛马实业、狮头股份、海螺水泥、尖峰集团、*ST金顶、祁连山、华新水泥、福建水泥、亚泰集团、金隅股份、博闻科技、尖峰集团、*ST大水、西部建设、深天地、棱光实业等。

　　工程机械受益基础设施建设

　　与近期大盘反复震荡的走势相比，工程机械板块不仅明显强势，而且是白马辈出。其中，无论是以柳工、山推股份、中国重工、三一重工、太原重工、潍柴重机等为代表的大盘股，还是宝鼎重工、东力传动、泰尔重工、春兴精工、亚威股份、博深工具、三花股份等中小板品种，根本不理会大盘的震荡，量价齐升，独立上行。

　　此次日本地震灾难破坏了很多港口、铁路、公路、桥梁等交通基础设施，未来的灾后重建工作量巨大，日本国内工程机械产品需求量增长。日本本国资源有限，由此将会推动日本工程机械进口，由此我国的工程机械板块将受益灾后重建。

　　东方证券预计，日本在解决核电站问题之后，预计将于6月左右逐步开始灾后重建工作。日本此次重建投入保守估计将超30万亿日元(约2.4万亿人民币)，庞大的基建需求必然带动日本国内的工程机械需求，而日本国内工程机械一时难以突破产能瓶颈，将拉动中国以及东南亚日系品牌工程机械回销日本。

　　根据1995年阪神地震灾后重建投入分析，此次灾后重建的投入金额预计将超过2.4万亿人民币，而其中绝大部分将用于基础设施建设。灾后重建将立足于地震海啸地区的灾害垃圾的处理，以及灾民工作的安置以及社会公共设施的建设。因而从工程机械产品需求来看，2011年挖掘机、装载机以及推土机等机械将有较大的需求。

　　从目前国内工程机械产品的特点来看，起重机、推土机、混凝土机械以及挖掘机等产品在发展中国家有较大的需求。预期山推股份(推土机)、徐工机械(起重机)、三一重工(挖掘机及混凝土机械)以及中联重科(起重机以及混凝土机械)等企业将受益。

　　东方证券分析认为，从受益程度来看，拥有较大市场占有率以及拥有一定世界品牌知名度的行业龙头企业预期将能受益，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。同时关注山推股份、厦工股份等。

　　建材细分行业龙头受益显著

　　昨日，有消息报道认为，日本震后短期内，水泥钢材等建材产品供需将出现逆转，而随着灾后重建工作展开，中国建材企业应当而且也能发挥较大作用。由此，昨日建材板块指数大涨2.35%，居板块指数涨幅榜前列。其中，濮耐股份放量涨停，九鼎新材大涨8.63%，南方建材、北新建材、青龙管业、海螺型材等品种跑赢大盘，表现不俗。

　　除水泥外，建材板块还包括，玻璃、耐火材料、塑钢门窗异型材、建筑陶瓷、管道制造、节能环保幕墙、铝型材等细分行业，这些行业也有可能在日本地震灾后重建中受益。

　　玻璃：我国平板玻璃出口比重不足10%，而且呈现逐年下滑态势(2010年我国出口平板玻璃1.74亿平米，仅占全国消费量的5.76%;出口至日本的平板玻璃销量更少，因此，中信证券表示对玻璃行业影响较小。涉及玻璃行业的上市公司包括南玻A、金刚玻璃、耀皮玻璃、ST洛玻、金晶科技、九鼎新材、三峡新材、方兴科技等。

　　市场人士分析认为，其他建材的上市公司同样存在交易性投资机会。

　　耐火材料：上市公司有濮耐股份、北京利尔。

　　石膏板：上市公司有北新建材。

　　塑钢门窗异型材：上市公司有海螺型材。

　　建筑陶瓷：上市公司有斯米克、*ST高陶、ST唐陶、鲁阳股份。

　　板材、木材生产：上市公司有升达林业、科冕木业、景谷林业、中福实业、永安林业、大元股份、吉林森工、国栋建设。

　　管道制造：上市公司有青龙管业、国统股份、伟星新材、*ST国通。

　　节能环保幕墙：上市公司有方大集团、中航三鑫、嘉寓股份。

　　涂料：上市公司有渝三峡A。

　　阀门：上市公司有艾迪西。

　　玻纤行业：上市公司有中国玻纤。

　　铝型材：上市公司有*ST光华、罗普斯金。

　　人造纤维板及板材：上市公司有大亚科技、ST琼花、兔宝宝、中材科技、威华股份。

　　防水材料：上市公司有东方雨虹。

　　混凝土管桩：上市公司有柘中建设。

　　钢铁亚洲将有350万吨供应缺口

　　尽管昨日钢铁板块整体表现相对平淡，但阶段性的整体表现呈现逐步活跃的态势。其中，包钢股份、本钢板材、马钢股份、武钢股份、抚顺钢铁等成为盘中领涨的明星，并且整体表现日趋活跃，并一度为沪指冲击3000点，立下了汗马功劳。

　　有消息称，震后日本包括新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢等5家钢铁企业均遭受了不同程度的破坏，各个钢铁厂家纷纷被迫停产，而我国作为钢铁大国，也可以提供相当支持。

　　据业内人士分析，日本地震使大约有1150万吨的钢铁产能被迫关闭，日本是全球第一大钢材出口国，去年出口钢材4240万吨，占全年产量的44.7%，其中83%-85%的钢材出口到亚洲。如果按10%的出口产能推算，日本地震在全球范围内将有400多万吨钢材的供应缺口，而亚洲地区至少有350万吨的缺口需要填补。

　　分析人士指出，在日本地震影响下，市场预期日本钢材出口将减少，国际市场资源供应将趋于紧张，钢价将呈震荡向上态势。

　　据钢协统计，3月上旬重点企业粗钢日均产量159万吨/天，预估全国日均产量190.33万吨/天，继续维持高位。产能利用率维持高位，库存开始下降，显示旺季需求已经启动，后续出现产能利用率持续超过95%的阶段性供不应求状况出现的概率进一步提升。

　　2011年2月份我国进口粗钢113万吨，同比减少14万吨，下降11%，出口粗钢264万吨，与去年同期持平。粗钢净出口151万吨，同比增加13万吨。季节性因素和春节前集中报关导致2月出口低于预期。另外，海关出口报关量与钢厂出口订单之间一般有一个多月的滞后。因此，二月出口订单大幅上涨将在3月出口量明显体现。

　　日本钢铁产能因地震受限，将进一步推升国际钢价。中金公司认为，当前国内钢价处于全球最低水平，钢材出口增长有望维持。行业需求继续好转，产能利用率维持高位，库存下降，1-2月粗钢表观消费量同比增长超过10%。但准备金率上调对钢材期货价格有明显的抑制作用，短期内使市场加剧对未来需求的担心。可以利用市场的忧虑情绪，逢低买入钢铁股，尤其是盈利确定性较强的宝钢、八一钢铁、新兴铸管和凌钢;以及有优势产品支撑的武钢股份和马钢股份。