商业百货：政策利好推动板块上涨，低估值公司仍有优势

一周行情回顾：

　　本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为2.21%/2.06%，而申万商贸零售指数上涨3.40%，双双跑赢上证综指和深成指数。细分子行业物业租赁和百货本周分别上涨4.86%和3.82%，领先行业整体涨跌幅表现，而专业连锁和超市板块本周涨幅靠后，周涨幅仅为0.63%和1.60%，跑输行业板块整体表现。

　　我们认为零售板块近期较强的表现符合目前稳中求胜的策略，零售板块较强的业绩确定性(个别股票除外)不失为一种较为妥当的投资标的物。我们依然建议投资者继续配置零售板块的个股，尤其是一线估值较低、业绩较为确立的白马蓝筹股。

行业新闻动态：

　　武汉六家百货获“金鼎百货店”称号/电子商务人才需求量翻两番薪水倍增/去年美电子商务零售额增长12.6%/山田电机6月进军天津供应商谈判已展开/乐购投资3000万英镑在华开发购物中心/广东年内至少建300家平价商店/宗庆后涉足零售业将会新开100家百货店/韩国网购销售额去年首次超过百货店和超市/五星发布《浙江战略白皮书》江浙是拓展重点

上市公司新闻动态：

　　新华都拟增发募资4.56亿开41家店/虚实并进海尔苏宁今年计划实现50%增长/老凤祥：黄金需求旺盛导致业绩大幅增/引入新浪、动向麦考林背水一战电子商务/世纪联华2683万元转让旗下房地产业务/无锡新世界百货被收购所有柜台5月撤离/大商黯然离场振华将入主济南人民商场

海外零售市场动态：

　　日本1月份零售额较上年同期增长0.1%/美国1月份总体零售销售上升0.3%，不计汽车升0.3%/香港1月份零售额较上年同期增长28.2%/英国1月份零售销售月率上升1.9%，年率升5.3%/梅西百货2月同店销售额增长5.8%

光大零售模拟组合：

　　展望下周，我们认为本周银行板块较为强劲的走势，将带动下周整体市场气氛的活跃，而零售板块中低估值、低市盈率的股票有望继续上演目前的估值修复阶段。下周零售板块友谊股份和百联股份年报将同时公布，我们认为未来沪上零售航空母舰的和盘托出，将极大激发对大市值零售公司的重新审视。下周我们重点主推苏宁电器(20%)、天虹商场(20%)、合肥百货(20%)、老凤祥(20%)、友阿股份(20%)。