电子元器件行业2011年策略:把握政策红利 关注主题投资机会

    2010年,电子元器件行业持续跑赢沪深300指数。我们认为本质原因在于得到了基本面的良好支撑。除此之外,市场对小盘股的追捧也使得电子股表现持续超预期。

    2010年下半年至2011年将是半导体行业产能释放的时点。预计产能释放将呈加速状态。而随着被积压的消费需求得到释放以及库存回补完毕,预计在2011年电子产品需求将恢复常态增长。伴随着需求增长以及产能释放,行业将进入动态平衡阶段。

    层出不穷的新产品、新应用领域是拉动电子行业持续成长的核心力量。新产品的成功往往能带给厂商收入规模和盈利能力的双重提升。iPad给电子供应链带来的最大投资机会是触摸屏技术。触摸屏也是智能手机的重要组成部分。随着触摸屏技术在手持式电子产品中的应用比重持续增加,且随着触摸屏技术的成熟与完善,触摸屏也有望在笔记本电脑、一体式电脑、液晶电视领域展开应用,未来几年全球触摸屏的出货增速将十分乐观。平板电脑与智能手机的快速发展也将给手机连接器、HDI板、屏蔽件、LTCC等产品带来较好的投资机会。

    政策的倾斜使得二级市场上新兴产业持续获得更多的政策溢价。可以预见,十二五期间以信息技术产业为代表的新兴产业将始终将成为政策关注点。政府可能进一步出台具体的扶助措施,包括在“三免三减半”政策期满后,所得税率在15%的基础上减半征收;加大终端补贴,培育消费市场;加大政府投资资金配套,拉动社会投资等举措。我们认为,一系列的政策红利将使得二级市场科技股投资维持热度。

    我们认为在2011年,以下几个有望受益政策倾斜的板块将迎来较好的主题投资机会:1、EMV迁移将使得相关厂商将面临分享蛋糕的机遇;2、物联网预计在十二五期间将逐步由概念转向实践,感知层的RFID芯片供应商与应用层的安防领域成长确定性强;3、政策对LED照明支持力度将加大,LED照明时代启动时点临近。

    我们认为在政策红利继续倾斜于信息技术行业,科技股投资将维持热度的背景下,行业估值未来将居高不下。基于目前二级市场上已较为充分的反映了对未来电子元器件行业业绩增长预期的原因,我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面,我们建议选择新产品相关产业链中的公司,以及未来有望受到政策倾斜板块中的个股,推荐组合为长信科技,闽闽东,水晶光电,大唐电信,远望谷以及国星光电。