钢铁行业周报:长材价格反弹 去库存依然继续

报告要点

国内钢价小幅上涨,期货价格震荡且期现价差收窄,估算毛利长材改善板材下降

本周国内钢价综合指数上涨1.2%,其中长材上涨2.4%,板材上涨0.1%,上周三大指数的下降幅度分别为1.0%、1.6%和0.4%,国内钢价在受调控影响下跌后重新恢复上涨。不过螺纹钢期货主力合约本周维持震荡,使得期现价差有所收窄并重新回归至零值附近,远期合约表现得依然信心不足。由于本周长材价格涨幅较大而板材基本持平,因此估算毛利水平长材改善板材下降,冷热轧毛利依然处于亏损的状态。这也是现货价格最大的支撑。投资方面,长材的品种优势逐步开始显示。不过全行业虽然已经见底,但在需求尚不明朗的情况下,盈利改善的动力并不充分,因此取得相对收益的难度依然很大。

基于统计原因,本周国际钢价CRU指数维持不变

基于统计原因,本周国际钢价CRU指数继续维持不变,彭博中公布的欧盟热轧指数本周小幅下降1.0%,美国和日本地区维持不变。利好的数据在于美国地区粗钢产能利用率持续两周恢复,显示美国钢铁需求开始好转。不过在国际产能利用率本身仍存在较大恢复空间的基础上,国际钢价能否持续复苏还有赖于需求改善力度。综合来看,外需近期有一定的触底迹象,但是否强势复苏还有待观察。

本周矿石价格指数上涨0.6%,其中进口矿不变,国内矿上涨0.3%,海运费先升后降

本周矿石综合价格指数上涨0.6%,其中进口矿不变,国内矿上涨0.3%。矿石价格的强势地位虽然在逐步缓解,但同向变动的态势依然十分明显和敏锐。

海运费本周先升后降,本周BDI为2170,周环比上涨0.70%,同期BCI为3233,周环比下降8.31%。

社会库存本周下降2.11%,其中长材下降2.55%,板材下降1.82%

本周社会库存总量下降2.11%,其中长材下降2.55%,板材下降1.82%。去库存化的坚决进行正在释放钢价的后续风险,而估算毛利的低位是支撑钢价上涨的重要动力之一。分品种来看,冷轧库存成为本周唯一上涨的品种。

经历了较长繁荣期的冷轧产品近期正在出现疲态。

本周全国主要港口铁矿石库存总量为7101万吨,增加131万吨。

市场表现:本周钢铁行业指数下降0.71%,跑输沪深300幅度为1.21%

钢铁行业本周下降0.71%,跑输沪深300幅度为1.21%,同期沪深300上涨0.50%,上证综指下降0.58%,全A指数上涨0.12%。主要钢铁上市公司表现较好的个股为久立特材、新兴铸管和本钢板材,本周上涨7.93%、6.43%和3.22%;表现较差的个股为韶钢松山、八一钢铁和鞍钢股份,本周下降幅度为-4.72%、-4.34%和-3.26%。