期现价差回归正常 套利盘离场

　　期指持仓量下降，资金撤离迹象明显。期现价差回归正常，套利盘或已出场。

　　8月合约持仓量减4089手，为58897手。总持仓量亦小幅下滑，为87380手。总持仓量在上周五创下新高93422后，开始下滑，如果未来总持仓量持续下滑，按照历史经验“总持仓量创新高往往意味着市场会出现反转”看，则期指可能会出现反弹，但是现在我们还不能确认这一点。从主力合约持仓量的22日移动平均线看，目前该指标还在上行。而从历史来看，该指标保持上行说明前波走势还应继续。只有当两者相互印证，反弹才能最终确认。

　　套利盘离场

　　空头方面，华泰长城、申银万国、金瑞期货和广发期货席位分别减空546手、508手、541手和552手，均超过500手，空头大佬中证期货席位亦减仓450手。大部分空头席位减空力度较大。虽说资金未在9月合约上建仓，但是下星期五8月合约将到期，不排除空头此举只是为了移仓。另外，周二8月合约期现价差几度跌破3个点，处于较低水平，笔者猜测部分减空可能是前期套利单获利离场所致。另一方面，从存量看，中证期货和国泰君安席位的卖单分别为10569手和7410手，仍处于较高水平。预计本次反弹高度可能比较有限。

　　短线资金翻多

　　多单亦出现较大幅度的减持，中证期货、海通期货、浙江永安席位分别减多694手、317手和334手，其他席位亦减多。不过国泰君安和上海东证席位则分别增多537手和377手，上海东证席位还同时减空468手。据以往经验，上海东证席位有较明显的短线特征，该席位减空增多，显然继续看多期指。相比较之下，多头在周二的持仓中略占优势，前20名会员净空单7877手，较周一大幅下降18.41%，预计将对周三期指构成支撑。

　　总的来说，近期政府频放暖风，有助于提振市场信心，市场对政府可能采取的救市措施有所期待。尽管如此，中国经济仍处于下行通道，除非周四发布的数据显示经济有企稳现象，否则期指仍将维持弱势。