盘踞华东,振翅西南，收入稳定

        公司为中国最大的水泥生产商和供应商，2012年获福布斯亚太地区最佳上市公司50强排名第三。 公司发展策略清晰。公司产能沿“T”型布局,符合国家《水泥工业“十二五”展规划》战略。规模化生产和西南市场的开发将成为公司的未来核心竞争力以及新的利润增长点。

　　成本及费用控制力强。由于兼并重组等因素影响,公司管理费用增加较快,但随着公司内部控制的逐渐改善,管理费用未来将出现好转。销售费用开支相对同行业具备优势。受益于公司相对合理的资产负债率,海螺水泥财务费用基本维持同行业中较低的水平。此外,熟料生产线均配置的余热发电项目,每年可节省熟料生产成本19.8-26.3亿元,节能效益明显。

　　预计公司2011/2012/2013年实现熟料生产1.39/1.76/1.82亿吨,实现营业收入580.63/685.94/748.54亿元,对应毛利率分别为38%/37%/37%。实现每股收益2.65/2.80/2.93元。对应2012年和2013年的目标P/E为7.5倍和7.17倍。