上海钢联(300226):钢铁B2B龙头,双维因素驱动成长

　　投资要点 上海钢联是钢铁行业垂直B2B 领域的领先企业公司是从事钢铁及上下游行业的B2B 电子商务企业,主要通过“我的钢铁网”等五大网站为客户提供商业信息、宣传推广、研究咨询、会务培训及交易融资等服务。公司在钢铁垂直B2B 电子商务领域排名第一,2010年市场占比达55.5%。

　　B2B 电子商务行业将保持不低于30%增速B2B电子商务行业的收入规模,在2011Q2前连续6个季度同比增速超过40%,2011Q2季度收入达到34.2亿元。钢铁行业B2B 和行业整体增速同步增长,预计未来三年行业的年复合增速将不低于30%。主要驱动因素为钢铁上下游B2B电子商务的扩张,和盈利模式由信息服务向融资交易模式的演进。

　　公司竞争优势突出,业绩双维驱动公司具有信息采集整合、行业研究能力、所处区域、营收规模、品牌认知度等优势,预计市场份额将进一步提升。公司业绩增长受益于双维驱动:一是钢铁关联行业垂直网站和服务拓展推动公司用户数和ARPU 值提升,带动会员业务收入增长;二是融资平台业务的开展带来新的盈利点。

　　盈利预测和投资评级预计公司2011年、2012年、2013年全面摊薄后每股收益分别为0.97元、1.34元和1.88元,对应股价32.39元,PE 分别为34倍、24倍和17倍。考虑到公司业绩稳定高速增长,关联行业垂直网站拓展和交易融资平台的建立能有效拓展公司盈利渠道,维持对公司“推荐”的投资评级。

　　风险提示钢铁价格波动风险、钢铁及上下游行业风险、知识产权风险。

　　金龙出海图示信号功能图解，见行情秘笈中，或者客户经理给予指导培训即可。

　　基本图示： 绿线以上，代表上山，量能充沛;绿线以下代表下山，量能不足;

　　马到成功提示中长线机会;黄线是能量线，站稳绿线上方为多方强，黄线跌破绿线为空头强。

　　在周线和月线下，对于大盘的信号提示看，目前马到成功，提示后，成功率前无古人后无来者。中线提示后1-4周内，月线长线提示后1-4月内，大盘都是多头强劲的获利机会阶段。