长江电力:短期受制来水,长期盈利稳定

　　2011年前三季度实现每股收益0.38元。公司前三季度实现销售收入158.4亿元,同比下降8.8%;主营业务成本61.2亿元,同比增长0.8%;营业利润70.9亿元,同比减少12.8%;归属于上市公司的净利润63.3亿元,同比减少11.7%;折合每股收益0.38元。

　　三季度实现每股收益0.22元。公司第三季度实现销售收入75亿元,同比下降20.8%;主营业务成本21.7亿元,同比减少-2.7%;营业利润42.8亿元,同比减少30.5%;归属于上市公司的净利润36.4亿元,同比减少29.7%;折合每股收益0.22元,盈利较去年同期下降明显。

　　长江来水偏枯较多,电量减少拖累业绩。由于今年三季度长江来水偏枯约25%,公司第三季度发电量337亿千瓦时,同比下降23%,前三季度累计发电量达728亿千瓦时,同比下降9.3%,发电量下降导致第三季度和前三季度营业收入分别下降20.8%和9%,成为公司业绩下降的主要因素。不过,这种来水减少的情况不会一直持续,明年有望实现丰枯转换。而且,三峡上有水位即将蓄到175米,有利于提升发电量。