五大利好撬动股市大涨

　　反转行情或已展开

　　17日，上证指数出现久违的大涨行情，大涨超80点，归纳下来，有如下的五大原因。尤其值得注意的是， 五大利好早在17日A股开盘前就已公布，但上午A股一度下跌，创业板综指更是创出历史新低。因此，很可能是A股目前在各种利空充分释放后，A股的投资价值得到场内场外资金的一致认可，并借利好效应做多的结果。由于17日的涨幅基本收复了上周五和本周一下跌的“失地”，很可能意味着见底后首轮上涨的调整已经结束，A股有望在春节前后持续走强，反转行情已经展开。

　　机构观点

　　第二次总攻号角吹响

　　2298.38点，与2300点整数关口仅一步之遥。而面对股指呈现出来的这一根放量大涨92点的长阳线来说，对于此前第一次冲击2300点后回落，回踩2200点的反弹市场来说，如今的第二次总攻号角已经是嘹亮吹响。774亿元的成交量，板块个股的普涨推动，2300点势必将迎来突破。我们预计，如果按照周二市场的投资情绪来看，上方60日均线应该是春节前将去试探压力的一个点位。同时成功站上2300点政策底也是存在较大的可期性。

　　从盘面表现看，市场周二出现难得的全线普涨行情。两市所有板块全线飘红。其中，有色金属、稀缺资源等均涨幅都逾9%以上。另外，黄金概念、煤炭行业、稀土永磁等所有强周期性行业全部都位居两市涨幅榜前列。个股当中，自然也是周期性强的资源类个股于市场当中称王称霸。其中，光有色金属行业涨停板就多达50多只。两市涨停板共计逾100只以上。按照以往经验，一旦周期性行业启动，往往对市场的反弹具有较强的持续性。所以，后市相对来说像周二如此可观的赚钱氛围还是有望得以持续。

　　实际上，大盘周二表现大幅反弹，从技术上来看，回踩2200点的平台已经完成，止跌企稳也是技术上的需求。但是，对于市场出现如此大幅度的反弹，以及后市仍然具备强大的攻击力，主要还是得益于市场当中释放出消息面的积极影响。周二市场最为关注的是2011年的经济数据公布。从结果来看，2011年GDP增速回落至9.2%，完全符合之前媒体的预测，所以GDP等经济数据对于周二市场的影响微乎其微。中国证券报报道称地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。地方养老金入市是市场期待已久的重大利好，如果能够全部入市，那么将有望增加2万亿的资金量，对于弱势的股市来说无疑是增加了一渠活水，对于大盘走出低谷并长期健康发展都是大有裨益的。市场资金面偏紧一直是制约大盘上涨的一个重要因素之一，除了地方养老金准备入市之外，央行数据显示12月广义货币单月暴增2.61万亿元，虽然基调仍是“稳健”，但是事实的“宽松”已经悄然出现，对于股市来说这也是一个比较大的利好。成为市场再度吹响二次总攻号角的原动力。

　　既然17日市场再度发动攻击，我们也认为未来将会具有更多的投资机会。对于节前我们一直在建议投资者逢低进行战略布局，然后持股过节，迎接市场在今年一季度这一波中级级别的反弹行情。投资者要对未来市场持有充分的信心，乐观看待后市发展。 金证顾问

　　利好1

　　去年GDP增速9.2%

　　国家统计局 17日发布2011年宏观数据显示，初步测算，2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。

　　分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%;第二产业增加值220592亿元，增长10.6%;第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。

　　解读： GDP去年第四季度增速再创新低，但在市场预期之内，利空兑现成利好。对于去年A股市场的大幅下跌，有一种观点认为是由于中国经济增速的持续下降。其实就一两年的行情而言，股市往往和经济增长背道而驰。以2010年为例，当年中国GDP增速高达10.4%，明显快于2009年，但上证指数当年下跌14%，全球仅好于希腊与西班牙。

　　预计2012年中国经济将继续下滑，但由于中国货币政策的转向和股市新股供给过快增长的机制将有所改革，A股将出现逆经济下跌而大涨的走势。

　　利好2

　　千亿地方养老金望入市

　　据悉，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。

　　据估计，目前全国社保基金资产规模约8000亿元，新投入运营的1000亿元资金将扩大全国社保基金投资规模。从目前全国社保基金投资运营资产的结构来看，粗略估计投向股市的比例可能在30%~40%。

　　解读：一、虽然有郭主席与戴相龙理事长的反复呼吁，但地方养老金入市试点闪电般的速度，显然还是超出市场的普遍判断;二、转交社保基金理事会打理的地方千亿养老金，参照社保基金投资A股30%~40%的比例，将有最高400亿的资金投向股市，试点力度将看似“远水”的养老金转化成能解近渴的真金白银;三、养老金入市此前最大的障碍，在于缺乏一整套的投资审批、运营流程，投资者普遍认为这入市程序走下来将至少到下半年去了，但事实上地方养老金并没有新建自己的渠道，而是“转交全国社保基金理事会运营”，以充满智慧的方式解决技术性难题。当然，能够享受投资A股的“绿色通道”，显然离不开国务院的特批，中央高层领导的支持，政策上升到这个层面也就意味着，在400亿养老金抢先入市的背后，是比黄金更重要的信心!

　　利好3

　　国际板推出

　　没有时间表

　　在16日举行的上海市人民政府记者招待会上，上海市长韩正表示，国际板推出是要有时机的，现在并不是推出国际板的最佳时机。因此，国际板推出现在并没有时间表。

　　韩正在回答记者时表示，国际板推出有一系列的准备工作需要做，规则、制度、交易的很多规则，这些工作上海市政府积极配合国家有关部门，在顺利地推进。

　　他同时表示：“国际板推出是要有时机的，现在并不是推出国际板的最佳时机。因此，国际板推出现在并没有时间表。”

　　解读：不久前，证监会主席郭树清在2012年全国证券期货监管会议上对当前和今后一段时间资本市场改革和监管重点工作进行了部署，其中包括五个方面内容，并不包括国际板。与之形成反差的是，前任证监会主席尚福林去年5月在上海出席陆家嘴论坛时曾公开表示，“我们离推出国际板越来越近了”。

　　从市场的角度来看，每一次国际板的预期，都让股市如惊弓之鸟，因国际板消息而引发的暴跌频繁发生，当股市阴跌不止时，维持股市稳定变成了重中之重，从新任证监会主席到交易所老总，再到上海市领导，已经没人再提国际板了，如今韩正的讲话等于再次肯定了国际板无限期推迟的消息。

　　很显然，在中国股市有显著上涨前，国际板推出的希望基本不存在。

　　利好4

　　央行逆回购

　　1690亿元

　　根据央行网站显示，央行17日进行了1690亿14天逆回购操作，中标利率为5.47%。此前因预计到春节前资金面紧张，央行已于1月6日发布公告表示，春节前暂停中央银行票据发行。国际金融专家赵庆明认为，央行宣布暂停央票发行之余，进行大规模回购，是为了满足当前发放奖金、企业之间清算、居民过节购物等的货币需要。所谓逆回购，简单地说就是央行用现金从银行手上回购央票等票据，以向市场注入流动性。“逆回购”是“正回购”的反过程。

　　解读：分析人士表示，节前资金面紧张，央行逆回购1690亿元释放流动性。长城证券分析师向正富认为，如果央行千亿的逆回购解决不了短期市场资金面的“饥渴”，隔夜拆借利率仍维持在5.5%以上的高位，那么央行仍需下调存准率来释放流动性，“下调存准率更能解决问题”。

　　利好5

　　A股ETF

　　在港上市或提前

　　港府财经事务及库务局局长陈家强 17日在亚洲金融论坛上透露，港股 ETF在内地挂牌即将成事，相信很快会作出宣布。同时A股ETF在港挂牌讨论进展良好，很可能早于人民币股票面世。

　　陈家强还指出，目前正在跟中国证监会讨论人民币计价的A股ETF在香港联交所买卖，目前进展良好。他在会后透露，A股ETF的挂牌，很可能会早于人民币计价股票在港交所上市，“这个不是时间先后的问题，而是难易程度的问题”。他认为，ETF产品结构简单，投资者更容易理解和接受。

　　陈家强还表示，目前正在与内地探讨，推动香港保险业参与内地银行间债券市场买卖。如果香港保险公司可以把香港本地的保险金投放到内地市场，将产生比较长期的人民币计价保险产品。此外，港府还希望推动一些长期基金，例如退休金等，参与内地债券市场。

　　解读：推行人民币A股ETF则意味着RQFII的股票投资比例提高至95%以上。现在，香港投资者要投资A股，只能买入如A50中国基金等以结构产品复制A股回报的合成ETF，无法直接买入A股。RQFII和A股ETF的推出则会加快香港人民币资金回流A股的速度。

　　据相关人士分析，在香港市场目前6000多亿元离岸人民币中，去除贸易结算背景的资金，个人储蓄大约1800多亿元。与此同时，香港人民币增速惊人，海富通资产管理(香港)有限公司业务发展总监何一伟表示，2010年上半年，在港离岸人民币的总量约为700亿元，1年多时间就变成如今的6200亿元。