关注周期性板块投资机会

　　从管理层对于当前经济的态度看，整体上对经济刺激仍然较为谨慎，尤其是在基建等投资领域，而近期多个地方出台了区域性经济振兴计划，从政策导向上看，新兴产业仍然占据主导，如重庆的新兴产业扶持规划等，但是，从长远看，部分新兴产业发展的空间虽然较大，但是仍然造成局部领域的低级竞争和产能过剩。因此，当前经济调控也面临着多重矛盾因素。

　　对于市场以及经济的走势，虽然目前经济周期以及企业盈利周期的拐点并不明显，但是，从市场对于经济走势的反应以及当前经济中部分指标看，对于市场的走势已经不必过于悲观，一方面，经济的回落已经在周期性板块的持续弱势格局中得到充分体现，另一方面，二季度上市公司尤其是周期性板块的业绩压力得到较为充分的释放，在经济不利预期以及企业的盈利低点下，市场估值得到投资者认可。

　　实际上，在下半年业绩逐步恢复的过程中，行业估值中枢存在上移空间。随着信贷投放的逐步恢复，市场有望逐步恢复对于经济的信心，同时在证券市场改革的推动下，市场的吸引力有望恢复。从长期看，当前市场已经具备投资的价值。注意市场的热点以及板块轮动，尤其是后市在市场以及经济回暖下，券商、汽车、电气设备以及煤炭等与经济密切相关的板块机会。