A股市场估值坐标下移 最低点还未出现

　　市场估值坐标下移

　　大通证券：近期小盘股纷纷崩溃，持续涌现出的抛盘产生了踩踏效应，使得不时有小盘股出现在跌停板上，放大了市场的调整压力。另外，近期屡屡出现的强势品种，往往难以得到市场的认可，缺乏持续性。比如说水泥股，市场均倾向于认为水泥的需求依然不振，既如此，水泥股的反弹难以得到市场的认可。在此背景下，又怎么能够聚集人气?更为重要的是，部分长线资金也开始减持优质股，比如说白酒股等品种。种种现象说明，整个A股市场估值坐标在下移。

　　今年行情或以弱反弹结束

　　财通证券研究所：从资金面来看，年末银行揽存大战正打得热火朝天，跨年度资金利率出现明显上扬，而新股发行的节奏丝毫没有放缓迹象，短期供求依旧偏紧。

　　近期市场经过连续调整，短线做空动能减弱，可能酝酿技术性反弹。元旦前后市场维稳的概率明显提升。但目前来看，中期调整的趋势仍然没有改发，经济回落和企业盈利下滑已经难以避免，同时欧债危机还没有出现突破性的进展，外围风险仍是一个很大的不确定因素。未来市场走势还依赖政策放松的程度，是否能够扭转经济预期。我们仍维持相对谨慎的观点，但也不过分悲观，预计这最后一天将以相对较弱的反弹结束2011年的寻底之路。

　　仍处补跌风险释放阶段

　　长江证券投资顾问部：我们认为市场目前还处于补跌风险释放阶段。而逼近2100点关口也不排除有抄底资金开始介入，加上市场对于管理层出政策利好的预期升温，因此有资金尝试进场推动反弹。但宏观经济基本面以及流动性等因素依然不乐观，加上临近年底市场交投意愿明显低迷，小盘股的结构性风险仍值得警惕。

　　从技术图形看指数依然受制于5日均线反压，未能摆脱下降通道。建议投资者保持轻仓，密切关注金融板块的成交量和走势变化情况。

　　最终的低点还未出现

　　国海证券研究所：A股市场可以被看作一个典型的周期性股票，因此流动性对于市场影响较大。按照我们的测算，由于外汇占款增速的放缓，2012年将会下调3至4次存款准备金率。从我们的敏感性分析来看，如果在元旦和春节后均下调一次存款准备金率，那么商业银行超储率将达到2%以上的水平，接近2011年1季度的相对宽松状况，有望给予市场熊市反弹的机会。

　　从市场的长期趋势来看，证券市场仍然缺乏中长期的趋势性机会，最终的低点还未出现;我们认为，2012年继续探底概率较大，初步预计上证指数的波动空间为2000点到2800点。

　　我们对于市场的中长期走弱的看法不变。而在熊市中只有超预期的成长才能获取超额收益。因此我们更加强调的是应对熊市的根本策略：从长期的角度出发，买入顺应“经济结构调整”的成长类品种，关注消费、节能环保等相关重点公司。