政策放松尚需时日 反弹高度恐怕不够

　　投资中国股市，或许政策才是最重要的，至少公募基金们是这样想的。上一周，中共中央政治局召开工作会议，胡锦涛总书记还在党外人士座谈会上发表了讲话。基金们迅速对此做出了反应。大众证券报本周统计了34家基金的基金周报，多数基金对此着墨甚多。

　　政策放松尚需时日

　　仔细研究了政治局工作会议的精神之后，认为政策会放松和不会放松的基金各执一词。不过即便是认为政策会放松的基金，也有不少认为"政策放松尚需时日"。

　　大成基金认为政策放松近在眼前："去年下半年信贷控制很严格，目前信贷将会逐渐放松，预计8月份后货币信贷余额同比增速将会逐渐回升，环比增速目前可能就是最低点。目前看政策转向的迹象很明显，预计次贷危机以来推行的超宽松的货币政策可能还会维持一段时间。"

　　华安基金并不太同意大成的观点："工业增加值显著回落，一些行业开始二次去库存，但这是前期超强补库存之后的正常发展轨道，终端需求仍然保持稳定。政策部门仍重申要保持政策的连续性和稳定性，并表示经济发展符合调控预期，市场所期待的政策放松未来到。预期今年不加息，汇率缓慢升值，后期政策重点还是在推动转型方面。"

　　富国则认为，虽然房地产可能不会出台更为严厉的紧缩措施，但即使6月经济数据较差，也不会很快转向刺激，无论是政策效果还是时间跨度都不足以促使政策转向。

　　"政策面的方向明确要等进一步的宏观数据出台，时间窗口大概是9月份左右。"对于到底会不会政策放松，南方基金认为还得等等再看。

　　反弹高度恐怕不够

　　虽然上一周A股展开连续反弹，但是多数基金对反弹的信心不是太充足。

　　"市场产生趋势性反转行情的时机尚不成熟，在资金面和政策面没有放松的情况下，市场将继续震荡筑底。在回升到前期平台2500-2600点一带将有明显的压力，市场将通过反复震荡确认底部。"这是南方基金的说法。

　　华宝兴业则称："市场现在可能确实处于底部，不过处于底部不代表市场就要涨了。筑底可能正在进行中，只是过程会非常曲折并且充满不确定性，指望出现V型底部是不现实的。随着原有的依靠大规模固定资产、大规模廉价商品出口的增长方式已经被发挥到极致，市场从底部再次跃起需要新的经济增长引擎，但环顾四周，这样的新增长点离我们还有些远。"

　　"在没有明显的政策因素驱动之前，向上的空间不会太大，更有可能的是处于一个底部震荡区域，在这个过程中中小板的估值泡沫会逐渐破灭。"这是建信基金的看法。

　　不过，也有乐观的表态。博时就表示，市场对经济的预期过于悲观，低估了未来几个季度企业盈利的稳定性和增长潜力。在悲观情绪日益蔓延的时刻，市场的转机将逐渐来临。

　　"在中报喜讯及国企重组等利好因素的推动下，市场超跌之后的价值发现，越来越多的上市公司向投资者交出满意的，甚至超预期的"答卷"，将进一步降低A股的整体估值水平，也将进一步增强投资者对企业未来的盈利能力的信心，进而为市场的进一步复苏提供坚实的基本面支撑。随着越来越多的海内外投资者逐步挖掘出A股的投资价值，A股的上升空间将进一步打开。"大成这样说。

　　重组股进入基金视野

　　记者对各家基金所关注的行业进行了统计，除了最近被反复提及的低估值蓝筹股和中报超预期股，重组股也进入了基金的视野。

　　大成基金说："建议持续关注近期业绩预报大幅预增预盈的公司的投资机会，资产整合依然是股市投资长久不衰的重要主线，市场对上海本地股重组的关注度再度提升。关注公用事业类、基础设施类、消费服务类个股。"

　　"关注重点仍应是中报超预期品种，和具有明确重组预期的如上海概念股。"中邮创业这样说。