沪指攻破2500 下半年有望现转机

本周大盘不但开门红，而且两日反弹已经超过百点。而从这段时间基金二季报看来，大部分基金都在二季度进行减仓，这意味着基金不仅在二季度趋于一致性的做空，手中的筹码同时也在积累增多。但这两天交易席位上出现的机构寥寥无几，投资者应该怎样理解目前的市场呢？

大盘两日反弹百点

昨日(7月20日)，大盘继续强势上涨，沪指攻克2500点关口，报2528.73点。以煤炭、有色为代表的资源类板块及上海本地股引领的区域板块表现尤其活跃，轮番领涨。

从2319.74点到昨日收盘的2528.73点，本轮反弹，沪指涨幅已达9%，沪指本周两交易日上涨了100点。而农业银行[2.71 0.00%]则继续在发行价上方苦苦坚守，对市场的影响已退居二线。随着成交量放大至上千亿，市场中倾向于乐观的声音也越来越多。

本周也是基金集中发布二季度报告的时间，季报能反映出今年上半年基金大体的操作方向，虽不能及时跟踪基金行迹，但从已公布的基金季报来看，大部分基金都在二季度进行减仓，其中一些基金的股票仓位较一季度更是下降了30%以上。这意味着基金不仅在二季度趋于一致性的做空，手中的筹码同时也在积累增多。

从本周一、周二上交所、深交所的交易公开信息来看，上榜的个股中，机构席位参与甚少，显示出机构无论是买入或卖出的积极性均并不大。本周连续两日的上涨，基金如何看待？下半年行情该如何把握？

反弹动力来自估值修复

《每日经济新闻》记者昨日在与沪上一位基金经理交流时，他对当前市场的看法是偏乐观，并且还提醒记者要看长远一些，“把时间拉长了看，现在就是一个底部区域，买入股票都能有盈利。”但说到操作上，他仍然表示要“边走边看”。

北京某基金公司基金经理也向记者表示，当前市场总体都是在乐观预期中，反弹的动力则来自于估值修复。

上投摩根日前也表示，经济复苏高点已过，未来增速逐步下移，对市场形成压力。但由于目前市场已在很大程度上预期了经济下行，同时政策取向也逐渐转向中性，下半年A股市场有望出现转机，大型周期股存在估值修复的阶段性投资机会。

上投摩根还指出，下半年宏观面的不确定性仍来自房地产，第四季度可能出现明显下滑风险。中小盘指数和上证50[1909.97 1.67%]指数的PE估值比率在不断抬高，存在一定的结构性风险。下半年流动性依然偏紧，新股发行及大小非压力不断。企业盈利方面，三季度企业盈利有所下降，但医药、食品饮料等大消费行业受益于收入分配和消费升级维持高景气度，循环经济、低碳经济等行业受益政策盈利向上。

本周大盘不但开门红，而且两日反弹已经超过百点。而从这段时间基金二季报看来，大部分基金都在二季度进行减仓，这意味着基金不仅在二季度趋于一致性的做空，手中的筹码同时也在积累增多。但这两天交易席位上出现的机构寥寥无几，投资者应该怎样理解目前的市场呢？

大盘两日反弹百点

昨日(7月20日)，大盘继续强势上涨，沪指攻克2500点关口，报2528.73点。以煤炭、有色为代表的资源类板块及上海本地股引领的区域板块表现尤其活跃，轮番领涨。

从2319.74点到昨日收盘的2528.73点，本轮反弹，沪指涨幅已达9%，沪指本周两交易日上涨了100点。而农业银行[2.71 0.00%]则继续在发行价上方苦苦坚守，对市场的影响已退居二线。随着成交量放大至上千亿，市场中倾向于乐观的声音也越来越多。

本周也是基金集中发布二季度报告的时间，季报能反映出今年上半年基金大体的操作方向，虽不能及时跟踪基金行迹，但从已公布的基金季报来看，大部分基金都在二季度进行减仓，其中一些基金的股票仓位较一季度更是下降了30%以上。这意味着基金不仅在二季度趋于一致性的做空，手中的筹码同时也在积累增多。

从本周一、周二上交所、深交所的交易公开信息来看，上榜的个股中，机构席位参与甚少，显示出机构无论是买入或卖出的积极性均并不大。本周连续两日的上涨，基金如何看待？下半年行情该如何把握？

反弹动力来自估值修复

《每日经济新闻》记者昨日在与沪上一位基金经理交流时，他对当前市场的看法是偏乐观，并且还提醒记者要看长远一些，“把时间拉长了看，现在就是一个底部区域，买入股票都能有盈利。”但说到操作上，他仍然表示要“边走边看”。

北京某基金公司基金经理也向记者表示，当前市场总体都是在乐观预期中，反弹的动力则来自于估值修复。

上投摩根日前也表示，经济复苏高点已过，未来增速逐步下移，对市场形成压力。但由于目前市场已在很大程度上预期了经济下行，同时政策取向也逐渐转向中性，下半年A股市场有望出现转机，大型周期股存在估值修复的阶段性投资机会。

上投摩根还指出，下半年宏观面的不确定性仍来自房地产，第四季度可能出现明显下滑风险。中小盘指数和上证50[1909.97 1.67%]指数的PE估值比率在不断抬高，存在一定的结构性风险。下半年流动性依然偏紧，新股发行及大小非压力不断。企业盈利方面，三季度企业盈利有所下降，但医药、食品饮料等大消费行业受益于收入分配和消费升级维持高景气度，循环经济、低碳经济等行业受益政策盈利向上。