今年以来20股跌破增发价 机构浮亏14.38亿

   增发尤其是定向增发，曾是机构投资者的香饽饽。然而今年以来，随着市场大幅下挫，跌破增发价的股票逐渐增多，原来的“馅饼”不期变成了“陷阱”。统计显示，今年以来实施增发的股票中，当前已有20只跌破增发价，使机构投资者整体形成14.38亿元的账面浮亏。

6只“破增”股机构浮亏均过亿

   6月末一波三折的中国平安[46.51 0.00%]战略投资深发展A[0.00 0.00%]的大戏终于尘埃落定，不过，让中国平安困扰的不仅是两家公司的整合，还有巨额的资产损失。深发展A的增发发行价为18.26元，而停牌前的股价为17.51元，二者相差了0.75元，也就是说深发展增发完成的同时即告破发。按中国平安认购的股份数量测算，其参与增发的账面损失高达2.85亿元。

   与深发展A类似，今年实施增发的股票中，破发现象并不鲜见。统计显示，今年以来共有72只股票实施了定向增发，截至7月13日，按还权后收盘价计算，已有20只股票跌破增发价，占比达27.78%，接近三成的水平。

   不过，由于认购股份的方式不同，破发对参与增发的投资者影响不尽相同。其中，河北钢铁[3.75 -3.10%]、国电电力[3.39 1.50%]、上海建工[9.83 -2.58%]和桂冠电力[4.42 0.00%]的大股东及关联方均以非现金资产进行认购，因此，破发并不涉及资金的浮亏。另外的16只股票，均有机构投资者参与认购，并全部用现金进行认购，募集资产合计为187.32亿元；按7月13日还权后的收盘价计算，其合计浮亏金额为14.38亿元，浮亏比例为7.68%。

   南山铝业[7.83 -2.97%]3月份曾向8位机构投资者非公开发行28344万股A股，发行价格为8.82元/股，募集资金为25亿元。截至7月13日，南山铝业还权后的收盘价仅为7.93元，8位机构投资者的账面浮亏合计为2.53亿元。其中，按南山铝业披露的发行报告书信息，中信证券[11.77 -2.49%]认购的股份数量最多，为6000万股，其当前浮亏金额达到5340万元。

   除中国平安和南山铝业以外，还有4只股票的机构浮亏超过1亿元。其中，上海电气[6.66 -3.20%]、宁波华翔[10.13 -2.60%]向机构投资者募集资金22.21亿元和8.72亿元。由于股价下挫，截至7月13日，机构账面亏损分别为1.17亿元和1.18亿元。

   从破发幅度来看，部分股票的破发幅度并不算大，如中科英华[5.76 -3.84%]、川润股份[20.02 -1.62%]和新中基[9.41 -3.19%]等破发比例小于5%。但是，兴发集团[13.13 1.00%]等股票当前的破发比例却比较高，超过了20%。由于这些破发股实施的是定向增发，发行股份锁定期均在一年以上，解禁日期至少在2011年2月以后，这使机构投资者在承受账面浮亏的同时，不得不继续经受市场震荡的洗礼。

医药股成“破增”重灾区

   从20只跌破增发价的股票来看，医药生物行业有5只、机械设备行业4只、化工行业3只、公用事业行业2只，另有6只股票则分属于不同的行业。

   医药生物行业不仅破发股数量多，其破发比例也十分高。统计显示，今年以来共有7只医药股实施增发，除上海医药[15.40 -3.33%]和鱼跃医疗[33.63 -1.90%]当前股价高于增发价外，其他悉数破发，破发占比高达71.43%。天康生物[15.11 -2.95%]是破发比例最高的医药股，4月19日其向大股东关联方和机构投资者实施定向增发，发行价为21.37元，按7月13日的收盘价测算，其当前的破发幅度高达29.29%。另外，复星医药[17.25 -4.17%]和中恒集团[27.83 0.14%]当前的破发幅度也均超过10%。

   市场人士指出，由于医疗需求持续增长，许多医药股纷纷推出再融资计划。从“破增”医药股的发行时间来看，集中在2月11日至6月17日，此期间医药板块表现十分抗跌，导致多数医药股的增发价格偏高。从6月17日至7月2日，医药板块出现明显补跌，期间累计跌幅达20.59%，拖累医药股成为近期“破增”的急先锋。

股票代码 股票简称 还权后 增发发行 账面浮亏 发行对象 发行日期

收盘价(元) 价格(元) 金额(万元)

000001 深发展A 17.51 18.26 -28468.50 大股东关联方 2010-6-29

600219 南山铝业 7.93 8.82 -25310.51 机构投资者 2010-3-25

002048 宁波华翔 10.28 11.88 -11772.62 机构投资者 2010-4-7

601727 上海电气 6.66 7.03 -11689.79 机构投资者 2010-5-14

600196 复星医药 17.25 20.60 -10659.70 大股东，机构投资者 2010-5-4

002215 诺普信[25.02 -1.88%] 25.31 31.00 -10518.47 大股东，机构投资者 2010-3-12

002001 新和成[26.35 0.84%] 35.26 38.05 -8421.09 大股东，机构投资者 2010-2-11

600112 长征电气[10.03 0.60%] 10.03 12.30 -8374.03 机构投资者 2010-5-5

600141 兴发集团 15.20 20.23 -7749.82 大股东，机构投资者 2010-4-21

002100 天康生物 15.11 21.37 -6635.60 大股东，机构投资者 2010-4-19

600252 中恒集团 27.83 31.85 -4824.00 机构投资者 2010-6-10

000949 新乡化纤[5.51 -1.78%] 5.51 6.40 -4376.75 机构投资者 2010-5-20

600713 南京医药[10.29 -0.58%] 10.29 10.90 -2798.07 大股东，机构投资者 2010-4-20

600110 中科英华 5.76 5.85 -1206.00 机构投资者 2010-5-19

002272 川润股份 20.27 21.00 -917.56 机构投资者 2010-1-29

000972 新中基 9.41 9.43 -125.97 大股东，机构投资者 2010-4-14

600170 上海建工 9.83 14.52 - 大股东 2010-6-2

000709 河北钢铁 3.75 5.29 - 大股东关联方 2010-1-18

600236 桂冠电力 6.30 8.18 - 大股东 2010-3-5

600795 国电电力 3.39 3.45 - 大股东 2010-6-29

今年以来跌破增发价的20只股票

20只股票跌破增发价的比例分布

今年以来跌破增发价股票的行业分布