行情发展到底要靠什么来推动

　　经过一周的反弹后，市场似乎又到了一个上涨乏力的阶段。上涨的大旗到底能够打多久可能又成为当下投资者最关心或者最不确定的问题。

　　那么这个问题的答案到底是什么呢?这真是一个难题。或许我们都没有办法来回答，但是我们可以来分析研究，以期能够得到一个不太离谱的答案，最重要的是能够在投资的过程中起到一定的指导作用。

　　要知道行情能够走多远，首先要搞清楚行情的性质是什么。那么我们如何来定义这波行情的性质呢?这个问题的回答要从基本面和政策面以及资金面三个方向来定位。首先看基本面：宏观数据开始走稳，但是并没有出现强势上涨，可以说最坏的时刻已经过去，但是未来经济要有较好发展还要依赖很多因素的推动。政策面来看：暖风频吹，高层也在不断释放提升信心的信号。证券市场的相关改革，例如新股发行等也面临着较大的调整。管理层在推进机构投资者进场等方面也是加快了步伐。从诸多方面来看政策也完全支持股市从极度悲观中扭转过来。最后来看资金面：通胀预期一直没有完全打消，这也是央行货币政策保守的主要原因。而连续的逆回购并不能完全代替降准。市场资金相对来说并非很宽裕，特别是中长期资金。民间借贷以及银行理财产品的风行实际上是推高了资金的使用成本，特别是在面临年末的阶段，证券市场的资金还是比较缺乏的。除了外资和险资外，这波行情的推动最大程度上还是来自于存量资金的力量。而我们知道仅仅依靠存量资金是没有办法推动行情走远的。

　　所以，我们对目前的行情性质只能定义为在基本面走稳的情况下引发的超跌反弹。而这波反弹的主线是在新城镇化题材下的估值修复。所以，到目前为止市场运行的主线一直没有太多偏离这种逻辑。无论是金融、建材或者机械、地产，都属于低估值板块，而且具有良好的流通性，所以这部分股票就成为快速建仓的最佳品种。既然是估值的修复，那么就不具备太大的想象空间。所以，在投资策略上，灵活性可能是近期需要重点把握的。

　　从更远一点的时间来看，未来股市难道还是要走弱跌下去吗?这个也不一定。因为后面推动股市的因素可能会发生重大的变化。去年以来股市一直走势不振，股市的吸引力也基本降低到了冰点。前面我们讲过目前股市主要还是存量资金在驱动，那么这个局面能够得到改观呢?我认为概率是很高的。我们知道目前国内居民的投资渠道是比较缺乏的，而有限的投资渠道里面还有很多是不适宜普通投资者进入的，例如收藏品市场，例如贵金属市场等等。惟有大家认为最安全的银行理财产品同样也会出现风险。通过这些投资渠道的逐步走到阶段性末路，股市的相对吸引力会逐步抬高。特别是这波反弹以后，外围资金对股市的关注度将会逐步加强，那么只有存量资金折腾的格局就会发生改变。如果这一点能够实现的话，那么股市可能就不会是一次小小的反弹了，而是一波级别较大的中级的行情了。所以，对行情我们短期不盲目乐观，同样中期更不能盲目悲观，把眼光放得更长远一些，把视野放的更宽一些，把心态放的更平一些，然后再来看这个市场，或许会发现更多的机会。