业绩频频“变脸”

　　希望创业板成长为中国版纳斯达克的愿望很美好，现实却很残酷。

　　今年前三季度，四成创业板公司亏损，不少新上市公司业绩“变脸”。业内人士称，应该进一步加强初审监管，同时完善退市制度。

　　整体业绩逐年下滑

　　2009年，首批亮相创业板的28家企业共实现净利润18.51亿元，同比增长48%，令当年A股市场27.52%的整体业绩增速黯然失色。

　　2010年、2011年，创业板的整体业绩增速分别为43.32%、18.51%。

　　今年上半年，创业板出现了负增长，整体净利润同比下降2.23%，而A股市场整体业绩同比仅下滑1.5%。

　　据同花顺(300033)iFinD统计，355家创业板公司中，156家三季度的业绩同比出现下滑，占比达43.64%。其中恒信移动(300081)亏损比例最高达515.35%，向日葵(300111)亏损额最大达13288.95万元，11家公司的下滑幅度超过100%，27家公司亏损幅度在50%至100%之间。

　　另外199家公司业绩同比上升，其中37家增速超过50%。而2010年三季度、2011年三季度、2012年上半年，净利润同比出现上升的公司占比分别为81.82%、68.85%、62.6%。

　　创业板主要扶持高成长性企业，但似乎并没有如最初设想的那样带来业绩神话。

　　“创新型高质量企业的业绩不应该受周期性影响，但是不巧的是，在创业板推出的三年里，中国经济节节下滑，造成了整个社会的需求萎缩，这是大环境的巧合，国内成长性企业都不能回避，自然而然影响到销售收入。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受本报记者采访时称，这三年不光宏观经济下行，中国股市也处于下行状态，投资者看到的是更加悲观的一面，中小企业虽然是高成长性，但是死亡率也高。

　　ChinaVenture投中集团分析师李玲也告诉中国经济时报记者，创业板上市公司大多集中在新兴行业、高科技行业，与传统行业相比抗风险能力较差。今年以来，国内经济增速放缓，宏观经济形势的低迷给创业板上市公司带来一定的压力，特别是原材料、劳动力等成本的不断上升，严重挤压了上市公司的利润空间。

　　新股业绩变脸快且大

　　2011年9月27日登陆创业板的万福生科(300268)只是业绩大变脸的创业板公司之一。

　　2012年至今，共有74家公司登陆创业板，从三季报来看，31.08%的企业业绩下滑，其中5家公司净利润下滑比例超过50%。

　　8月7日上市的南大光电(300346)是变脸最快的公司。其招股书显示，2010年、2011年，公司扣除非经常性损益后净利润增长率分别为730.89%、215.57%，其发行价因此高达每股66元，这也是今年以来上市的新股中发行价最高的，上市首日就上涨至每股81.82元。

　　上市前晚，南大光电却发布业绩下降公告，称上半年净利润较同比下降27.71%，一举夺得“翻脸”最快公司。10月24日，南大光电发布三季报，7月至9月实现营业收入3938.59万元，同比下滑72.44%，净利润为2104.15万元，同比下降74.81%;1月至9月实现营业收入1.52亿元，同比下降44.99%，净利润为7577.09万元，同比下降52.42%。截至12月7日收盘，其股价为每股50.09元。

　　5月11日上市的珈伟股份(300317)是变脸最大的公司。其招股书显示，2011年实现净利润5731.55万元，增长率仅为2.95%。今年中报显示，净利润同比降94.2%。

　　此外，新股业绩变脸有加剧之势。Wind资讯统计显示，2009年至2011年，分别有36家、117家、128家企业登陆创业板，其中分别有7家、46家、53家在下一年度(2012年只算前三季度)净利润同比下滑，占比分别为19.4%、39.3%、41.4%。

　　“其实，这是中国投资者的投资偏好问题，大家都喜欢新股，所以新股的价格被炒高、推高。”董登新告诉本报记者，如果采取批量扩容的方式推出新股，例如一个月一次性上市100家，在大家资金有限的情况下，就可以做到有效地分散认购，这样新股的价格就不高了，可能变脸的问题就得到了有效缓解。

　　“新股业绩变脸，除了宏观经济因素及上市公司自身管理外，保荐人有着不可推脱的责任，"只荐不保"的情况屡见不鲜。”李玲告诉本报记者，监管机构在初审过程中应强化监管，对上市公司的成长性、盈利性作出重点考核。此外，进一步完善退市制度，实现上市公司的优胜劣汰，也能对防止新股业绩变脸起到一定的积极作用。