资金面渐暖 股市“升”机可期

　　沪市周二收出“希望之星”后，连续两日走出反弹行情，昨日上证指数上涨0.46%，报收于2185.49点，成交量较前一交易日略有放大。

　　纵观A股市场，资金面的宽松与大盘走势历来存在着十分紧密的关联，每当市场资金面趋松，A股总会出现不俗的表现，例如2005年6月至2007年10月，A股市场自低点998.32点展开了一轮波澜壮阔的上升行情，最高触及6124.04点，创出股市成立以来最高点，而期间资金方面M2月度同比增长率一改2004年下半年颓势，涨幅均保持在15%以上。同样，2008年10月至2009年8月上下，中国政府积极应对国际金融危机，财政货币政策双管齐下以提振国内经济，而沪指更是自金融危机以来的最低点1664.93点，走出一波上探至3478.01点的反弹走势，期间M2的月度同比增长率保持高出20%的增长率，可见A股市场与市场资金面的联系紧密度。

　　自金融危机爆发以来，A股市场在顽强抗击美国金融危机后，又迎来了欧洲债务危机，A股市场也在监管部门多部门政策协同合作提振下不断走低，预计未来国内资金面在当前市况下将承担更多提振市场的任务。

　　昨日央行公布的6月末货币数据与近期A股市场的下跌行情验证A股市场与市场资金面的紧密关系。据央行公布6月末，广义货币余额92.50万亿元，同比增长13.6%;狭义货币余额28.75万亿元，同比增长4.7%。6月份人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。6月份人民币存款增加2.86万亿元，同比多增9542亿元。广义货币余额M2月度同比增长率13.6%，数据较前月虽有改观，但依然在1994年以来的增长率区间低位运行，市场资金面较为紧张，同期A股市场经历了较为凌厉的下跌。

　　6月末以来央行持续以7天、14天逆回购方式向市场滚动注资，累计投放资金3600多亿元以缓解市场资金之渴应对资金紧张局面。同时，证券监管机构的国际开源行动也有条不紊的运行中，据证监会基金部11日披露的QFII名录显示,6月份共有2家机构新获QFII资格。如果后市市场资金面趋缓，A股市场很有可能走出一波反弹行情。

　　国际方面，近期国外央行也在加大力度向市场注入流动性，以应对国内经济走势趋缓的趋势和股票市场对投资人的重创。就在上周央行意外月内再度降息的同时，欧央行也宣布将政策利率下调25个基点，英格兰银行虽然保持政策利率0.5%不变，但增加500亿英镑资产购买规模，丹麦央行下调存款利率至负数。而韩国银行昨日更是宣布，将基准利率下调0.25个百分点至3.0%，以应对韩国出口条件的恶化和内需市场低迷。这是韩国自2009年2月以来，首次下调基准利率。此外，巴西央行也于11日宣布降息50个基点，至创纪录的8%低点来刺激经济增长。全球央行近期的协调货币宽松行动，不难令投资者联想到“次贷”危机爆发后全球央行联合“降息降准”的一致救市行动。而资金面放松后的全球股市反弹与资本融资的解冻却也仿佛近在咫尺。