欧债危机惊吓大盘 逢低吸纳是良策

　　【行情回顾】欧债危机恶化给经济复苏蒙上阴影

　　广东科德 苏海彦(证书编号 A0560610120007)：上周沪深两市跟随外盘市场下跌，希腊未能组阁成功是造成本周全球资本市场大动荡的主要原因。在欧债危机恶化的预期之下，欧美股市和大宗商品价格均快速下跌，金价更是跌破1600美金。投资者普遍预期欧债危机的变化会给全球复苏蒙上一层阴影。虽然央行下调存款准备金率，但在经济忧虑氛围之下，市场还是没能出现比较好的走势。

　　【背景分析】市场憧憬政策利好

　　中投证券 古振华(证书编号 S0960610120085)：受欧洲动荡的冲击，海外恐慌指数VIX及美元上涨，全球多数股指下跌，而全球四大基准利率，美元3个月LIBOR、NYFR、TED利差、OIS不约而同出现下行，反映全球银行体系的信贷压力的LIBOR与OIS之利差从年初0.5%收窄至0.29%，创下年内低点，说明银行间拆借意愿没有因欧债危机而出现下降，表明全球央行流动性稳健，当前市场恐慌更多的是来自欧洲部分国家的政治因素。市场认为目前政府有必要加大力度刺激经济，比如下调贷款利率，尽快出台金改细则，加大中央基建投资，财政补贴范围扩大等等。

　　苏海彦：从国际形势来看，本周国际四大评级机构之一的惠誉警告称未来12-18个月内有可能下调中国的信用评级。中国的进出口等经济数据近期表现不佳，这大大加剧了市场的恐慌情绪，但本周管理层再度出台下调存款准备金率以及补贴节能家电等措施。目前管理层手上的牌还很多，近期的动作说明如果经济或者市场需要，适时出手的可能性还是有的。从趋势来看，目前经济数据不景气是一个事实，但正因为管理层有很多张牌可打，市场又会回到积极的预期与不佳的数据之间徘徊的状态。宽幅震荡仍然是主基调。

　　广州证券 袁季(证书编号 S0320510120005)：从技术层面看，上证指数在3月底形成的低点是比较重要的：一方面，它形成了本轮反弹的一个次低点，并以此为支点构筑新的日线级上升趋势;另一方面，它也是进攻阵型中的一个重要据点，多头需要力守以免完全丢失主动权。由于4月以来的行情都在一季度的高低点之内演绎，因此，这一段大致还处于整理格局，但这里的整理只是过渡而已，市场始终要在进退之间作出真正选择。

　　经济和流动性是决定市场去向的核心因素。降准之后市场不涨反跌，这多少对人气有所打击，也为之后的持续滑落埋下了伏笔。外围市场近期走势较为疲软，很重要的原因也是受到经济制约，美国经济复苏进程原已脆弱，近日希腊危机更是严重加剧了市场恐慌情绪。美元指数自4月30日起连续13个交易日上行，由78.71一度升至81.57，创出1985年以来最长涨势纪录。

　　【操作建议】逢低可抄底 关注科技股

　　苏海彦：从技术图形来看，上周沪深两市收盘时均跌破了60日均线的重要支撑，上证综指甚至接近半年线位置。如果半年线失守，对于多头来说可能是一个比较大的打击，因此下周在半年线位置多空必有一搏，而且这将关系到后期一段时间内的走势。今年是大赛之年，欧洲足球锦标赛和奥运会都将举行。大赛往往是各国展现科技实力的舞台，历届奥运期间各主办方大多采用一系列高新技术，这些技术中的很多项也都对后期的社会生活产生了比较积极的影响。随着奥运时间接近，高科技行业有望带给投资市场更多的畅想。另外，受益于大赛的啤酒、家电等消费行业也可能借此 获得转机。

　　袁季：目前来看，做多动力主要来自对流动性及积极政策的预期，因此，投资者务必关注国内预调微调政策及海外欧债危机的动向。根据当前的形势，我们继续建议持有适中仓位，在防线附近可适当增持蓝筹成长股。

　　古振华：外越乱，内越冷，政策越暖，不可忽视政策红利对市场的积极作用。票据、债券市场已率先反映政策预期，5年期AA-与AAA+中期票据信用利差在持续收窄，说明风险溢价在降低;1年期与10年期的国债期限利差持续扩大，说明经济将趋于扩张，经济软着陆可期。短期A股可能还有恐慌下跌，但应该是中线投资者逐步建仓的机会。市场离底部已不远，可在恐慌下跌中逐步吸纳。看好受益金改的非银行金融股以及受益政策加码的家电、环保个股。