金融改革试点催生“新贵” “温州概念”笑傲A股

　　4月11日，温州小额金融贷款概念股再度笑傲A股市场。板块龙头浙江东日(600113)、新海股份(002120)涨停，其余嘉欣丝绸(002404)、哈尔斯(002615)、香溢融通(600830)等江浙地区涉足小额信贷、信托、典当、租赁等类金融行业的相关上市公司也纷纷收获不俗涨势。“温州小额金融贷款概念股”应该算是沪深股市的“新贵”，事实上，这一概念板块形成尚不足半月，但其出现却在近来平淡到沉闷的股市中掀起了一波不小的热潮，浙江东日等一批往日名不见经传的个股也迅速成为两市涨幅榜中的核心成员。

　　3月28日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，决定设立温州市金融综合改革试验区。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织，符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。尽管政策还只是框架、雏形，但资本市场从不缺乏想象力，况且，经济基本面的种种纠结让市场极度渴望利好的刺激。因此，金融改革试点启动的消息一出，便迅速成为市场资金的焦点。3月29日，浙江东日封死“一字”涨停，初步确定了其概念领涨龙头的地位。在其后的几个交易日里，与浙江东日同样具有参股温州银行概念的哈高科(600095)，公告宣布将出资成立小额信贷公司的嘉欣丝绸以及拥有典当行业背景的香溢融通等一批个股纷纷跟进，小额金融贷款概念板块或者说温州概念板块迅速形成。在宣布设立温州市金融综合改革试验区后，温家宝在外出考察时还透露中央已达成统一意见要打破银行垄断，这让金融小额贷款概念股进一步升温，相关个股相继大幅上扬。4月9日至10日，央行行长周小川率中国人民银行调研组赴温州开展金融综合改革试验区建设调研，并在相关座谈会上表示，此次改革要点和重点在于“减少管制、支持创新、鼓励民营、服务基层、支持实体经济、配套协调、安全稳定”，受此消息提振，10日起，浙江东日等个股再度掀起一轮新的高潮，小额贷款概念板块正成为A股最炙手可热的题材。统计数据显示，截至4月11日收盘，沪指自3月29日以来的累计涨幅为2.52%，而涉及温州金融贷款的16只主要概念股平均涨幅则超过20%，其中，概念龙头浙江东日的累计涨幅近70%，居同期沪深两市涨幅榜首位。

　　那么，小额金融贷款概念的骤然崛起会否具有持续的热度呢?有市场人士认为，一个主流热点如果诞生就不会轻易结束，后市来看，金融改革题材的炒作仍将进一步向纵深发展(000001)。不过，也有分析师认为，目前市场的炒作已经过分放大了政策的利好效应。毕竟，政策在短时间内不可能对这些公司的业绩产生明显的正面影响，现在政策还只是框架性文件，相关上市公司能否真正受益还需要进一步观察相关细则的确定以及改革的推进情况。

　　上海证券分析师胡月晓认为，民间资本设立金融机构“仅仅是看上去很美”。他表示，鼓励和支持民间资金依法发起和设立村镇银行等金融组织并不是本次金融改革试点的首创提法，然而时隔已久，这样的提法仍然仅仅停留在文字阶段，其中的原因之一就是我国的《商业银行法》中并没有相应条款支持民间资本发起和设立金融机构。对于“符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”的规定也显得过于笼统概括。迄今为止尚未出台任何细则具体解释到底需要符合什么条件的小贷公司才能改制为村镇银行。

　　相比之下，中信建投证券分析师魏涛虽然也认同小额信贷公司“在法律、管理、监督过程中还存在许多不足”，但他对于小额信贷公司的发展前景显然更为乐观。“小额贷款公司的种种政策期待，其本质上是市场对于我国金融体制创新的期待。温州市金融综合改革试验区的创立，标志着改革迈出了实质性一步，市场小额贷款公司概念的活跃，反映出了目前市场希望小额贷款公司与村镇银行突破既有相关条例的限制，进而改变我国金融业格局。”他分析称，“目前小额贷款公司的发展正处于平稳上升期，各省市自治区均有相关发展规划，更有地区先期发布了促进行业发展的措施。即使转制村镇银行的改革具体条例推出不甚顺利或不如预期，也不会影响目前的行业发展基本面。从目前的发展情况来看，税收、批准等各项优惠的推出是较大概率发生的事件，建议关注后续"股权转让"与"准入要求"的改革方向，我们也将加强行业的研究，遴选优质的相关上市公司。”

　　在此背景下，魏涛态度积极地表示，小额贷款公司的发展与转制村镇银行，对参股的上市公司业绩将会有相当的贡献：首先，小额贷款公司成长性较好，特别是参股温州地区的小额贷款公司的上市公司，将从中受益;其次，一旦转制为村镇银行，其盈利能力将有所提升，融资渠道、风险控制、公司治理水平也将提高。“随着温州试点改革的进一步进行，一批成长性好，市盈率不高，投资收益占比母公司净利润高的公司，投资利润将对其每股收益贡献比较大，未来业绩可能会有较大的上升空间。建议重点关注香溢融通、嘉兴丝绸、新海股份、浙江富润(600070)、浙江众成(002522)、棒杰股份(002634)、怡亚通、深赛格、江南高纤(600527)、澳洋顺昌(002245)、南京高科(600064)、罗牛山、中炬高新(600872)。”他表示。