银行资产证券化悄然重启 平台贷占一席之地

　　2月17日，据21世纪经济报道消息，停滞三年的资产证券化悄然重启。多位银行业人士透露，目前央行和银监会就资产证券化具体实施方案已达成初步共识，包括国家开发银行在内的多家商业银行已开始着手新一轮资产证券化试点。

　　“从目前来看，国内银行业系统性风险比较大，而应对系统性风险很重要的一个手段就是必须加强资产的流动性管理，资产证券化是一个很好的工具，目前国内有必要继续推出因次贷危机中断的资产证券化实践。”一家股份制银行风险总监如是表示。

　　“获得试点资格的肯定不是国开行一家。”接近国家开发银行(下称“开行”)的人士说，新一轮试点将会按照此前央行报批至国务院的方案为准，资产证券化仍以银行间市场为平台。同时，央行建议在试点资产方面可扩大至中小企业贷款、涉农信贷、信用卡和地方政府融资平台贷款。

　　平台贷款资产证券化是第三轮资产证券化重启的亮点，这恰恰折射出过去三年中国银行业信贷高速扩张埋下的资产和资本双重隐患。

　　正如银监会副主席周慕冰所言，在当前信贷增长具有一定刚性的形势下，资产证券化可增强银行贷款的流动性，降低银行加权风险资产规模，进而缓解较为紧迫的资本占用压力。

　　“只要信贷增速超过13%，商业银行肯定会出现资本缺口，这是一个不争的事实。”一位监管中层坦言。按照他的测算，信贷增速13%是一个临界点，当信贷增幅在12%以下时，商业银行资本占比才可达到自求平衡，而只要超过13%，每年银行业缺口至少4700亿。

　　以工、农、中、建、交五大国有银行为例，到2011年11月末，五家银行资本充足率平均上升到12.2%，但几年时间，上述几家银行补充资本达7190亿元。

　　针对大型银行的平台贷款证券化，银监会提出两大条件：一是，应选择质量较好、收益比较稳定的贷款作为基础资产;二是，在证券化时要结构简单、收益明晰、风险有管控，不要将单级证券化产品衍生成复合产品，确保证券化产品的风险在投资者可识别的范围之内。

　　在2011年的一次内部研讨会上，央行稳定局局长宣昌能表示，后危机时代资产证券化发展的一大国际动向便是探索资产表内证券化模式，关注全覆盖债券(covered bond，CB)，以克服发行人的道德风险。

　　因而，央行表示，在发展资产抵押证券(Assets-Based Securities ABS)的同时，可考虑以个别银行为试点探索推进CB的发行工作。