落子东南 华润医药图谋深耕福建市场

　　并购是华润医药从无到有、从小到大进而跻身国内医药前三的重要武器。不过，近期华润医药落子东南采取的是和地方医药国企另设合资公司的方式。

　　根据位于福建漳州的片仔癀(600436)近期发布的公告，华润医药拟与片仔癀共同投资10亿元设立合资公司，华润医药股权占比51%，片仔癀股权占比49%。合资公司主导新产品开发、引入和并购，建立以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化的中外合资公司，将拥有独立的研发能力。华润医药承诺，3年内将合资公司发展成为年生产销售额2亿元的初具规模企业，其中以片仔癀投入合资公司的8个品种为主导产品，10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元，净利润超2亿元的企业。

　　在10年之内，该合资公司如顺利实现上述目标，即相当于再造了一个东阿阿胶(000423)。2010年，也即华润正式控股东阿阿胶7年之后，东阿阿胶的主营业务收入为24.6亿元。

　　在华润集团和华润医药网站发布的相关合资信息中，有两点值得注意，一是明确将该合资公司定位为“特色制药企业”，二是披露了合作双方下一步的战略构想。华润集团董事长宋林与漳州市的主要领导就此次合资的会谈显示，漳州市希望双方以此次签约为起点，不断深化彼此之间的合作;而宋林则称，公司将以此为基础，搭建华润集团与福建省合作的医药平台。

　　这也就是说，该合资公司未来有可能像云南白药(000538)、东阿阿胶那样走品牌中药泛消费化的路径，而且，未来华润医药还有望以此为平台，进一步加大与福建省在医药业务方面的合作，其方式，或许就是此次片仔癀公告中透露的“引入”或“并购”。

　　从福建省的资源禀赋看，该省为中药材资源大省，资源总量占全国中药资源的19.2%，是我国中药材重点产区之一。漳州市十二五规划则显示，其重点发展的四大主导产业之一是生物与新医药。包括高端生物保健食品和新一代中成药品开发;新医药重点拓展“片仔癀”品牌效应，重点发展现代中药及中成药、生物药物、海洋药品等，打造具有较强竞争力的生物制药产业基地。方式有鼓励支持企业加大投入，积极盘活存量资产，引导企业采取参与国内外大企业合作、嫁接央企、改制上市等。

　　这与华润医药的发展路径、发展战略及比较优势有比较大的契合。华润以并购品牌中药企业起家，可以说已经积累了相当的中药业务以及中药泛消费化运营经验，且生物制药也是华润医药未来的发展重点之一。分析认为，华润如果长期深耕福建医药市场，将有望给其医药板块发展带来较大贡献。