股东密集增持暗藏多重玄机

　　7月股权争夺战戛然而止

　　从今年1月份开始的ST长信(600706)，到随后的津劝业(600821)(600821)，再到3月起以来故事不断的鄂武商A(000501)，股东们的增持背后，一场场激烈的股权争夺战已经拉开了序幕。

　　3月份，深国商(000056)及其大股东的一举一动都成了外界关注的焦点。公司实际控制人郑康豪及其控制的深圳市皇庭投资管理有限公司3月15日公告，郑康豪及其控制的深圳市皇庭投资管理有限公司于2月14日至3月14日收市止在二级市场累计增持深国商A股220万股、深国商B25.78万股，合计占公司总股本的1.11%。这被外界广泛认为是“皇庭系”力保控制权的做法，毕竟，百利亚太投资有限公司仅持有深国商13.7%的股权，而紧随其后的“茂业系”透过大华投资(中国)有限公司和深圳茂业商厦有限公司两家公司的持股合计持有深国商13.18%的股权。

　　意图摆脱二股东逼宫的还有海南椰岛(600238)(600238)的大股东——海口市国有资产经营有限公司。该公司6月17日宣布，从今年1月28日开始，公司已经累计增持海南椰岛4.44%的股权，此举直接拉大了其与二股东深圳市富安控股有限公司的持股差距。最新数据显示，海口国资与深圳富安之间的持股差距已经从此前的0.3个百分点拉大到3.27个百分点。值得一提的是，在海口国资此轮增持完成后，深圳富安也开始小幅增持海南椰岛股权，持股比例从此前的13.11%提升到最新数据显示的14.45%。

　　然而，剑拔弩张的股权争夺大戏似乎仅仅持续到6月，不知是否受到中报披露“窗口期”限制的影响，7月份开始，对于控股权的争夺大戏似乎戛然而止。除深圳诚汇投资企业(有限合伙)这样来自深圳的私募基金外，其余增持几乎均为公司控股股东(及其关联方)和公司高管所为。

　　股东增持成护航增发利器

　　虽然在增持公告中，绝大多数股东都众口一词的表示——增持概因看好公司未来的发展前景，但实际的增持目的却似乎并没有言明。

　　以刚刚发布高管集体增持公告的中国南车(601766)(601766)为例，公司共计12位董监高人士于8月12日和15日以个人自有资金从二级市场购入公司A股合计54.4万股，其中，董事长赵小刚买入8万股，成交价格在人民币5.36元-5.46元之间。另外，公司独立非执行董事蔡大维于8月8日从二级市场购入公司H股股票5万股，成交均价为港币4.74元。公司独立非执行董事赵吉斌、独立非执行董事戴德明也向公司表示，将于近期以个人自有资金从二级市场购入一定数量的公司A股股票，并自愿自购买结束之日起锁定三年。

　　在高铁建设降速的大环境下，获得众多公司高管的力挺，中国南车增持背后，恐怕除了对公司发展前景的信心外，还有托股价以护盘定向增发的目的。今年6月中国南车抛出110亿元的增发募资计划，公司计划以每股6.02元的价格发行不超过18.27亿股，用于高速重载轨道交通装备产业化和延伸服务项目、城际城轨地铁车辆维修基地和服务网络建设项目、提升企业自主创新能力项目、产业链延伸服务及新业务拓展项目和补充流动资金等18个项目。发行对象锁定大股东中国南车集团和社保基金，其中，南车集团出资60亿元认购，社保基金认购金额则为50亿元。

　　虽然增发方案已经获得国资委的批准，但受高铁事故的影响，公司股价在7月26日跌破增发价，甚至一度跌至5.1元/股的低点，即便是在高管出手后，公司股价也仅收于5.49元/股，距离增发价仍有差距，公司17日的收盘价为5.38元/股。

　　与中国南车情况异曲同工的还有国投电力(600886(600886)。公司控股股东国家开发投资公司于8月15日增持公司股份150万股，占公司股份总额的0.075%。增持前，国投公司持有公司股份14.07亿股，占公司总股本的70.54%;增持后，国投公司持有公司股份14.09亿股，占公司总股本的70.61%。国投公司拟在未来12个月内增持不超过公司总股本2%的股份。

　　在国投公司增持背后，国投电力也有着巨大的增发需求。国投电力此前计划以7.98元/股的价格发行不超过3.5亿股，募集资金不超过28亿元。其中，23.4亿元拟投入下属全资子公司国投电力有限公司，专项用于向二滩水电开发有限责任公司进行股东同比例增资，用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设;4亿元将对公司下属全资子公司国投白银风电有限公司进行增资，用于白银捡财塘风电场二期49.5兆瓦项目建设。公司的增发方案火速通过了股东大会审批。

　　但同样的，在本轮暴跌中，国投电力股价跌破增发价，一度跌至5.76元/股，截至8月17日，公司股价收于6.55元/股，仍无法触及增发价。

　　控制方增持为谁铺路

　　除托市助力增发实施外，也有一些大股东们增持的同时伴随着其他股东的减持，大股东接盘减持股为减持铺路的意味颇浓。

　　康得新(002450)(002450)就是这样一个例子。7月18日，公司1.32亿股的首发原股东限售股解禁，解禁当天就有1924.85万股在大宗交易平台上以18.68元/股的价格完成交易，后被证实减持来自于公司发起人股东之一——上海慧潮共进投资有限公司;紧跟着，公司另一发起人股东——安徽太平洋(601099)电缆集团有限公司也跟随减持了公司200万股，交易均价与慧潮共进持平，亦为18.68元/股。值得玩味的一幕发生在7月26日，康得新发布公告称，接到控股股东康得投资集团有限公司的通知，其在7月25日通过大宗交易购入了公司385.618万股，价格为22.14元/股，占公司股份总额的1.19%。增持后，截至7月25日收盘，康得集团持有公司1.11亿股，占公司股份总额的34.42%。与一般大股东增持计划不同的是，康得集团此次增持的计划规模仅为公司股份总额的1.19%，而非通常的不超过2%，这就意味着康得集团未来没有进一步增持公司股票的计划。

　　不同的股东在不同时间以相同的价格出售康得新，这一操作在券商人士看来是中小板企业的常用的操作模式。“上市之前让一些资本掮客或产业链上下游合作方入股原始股，上市解禁后这些"关系户"再以一个相对合适的价格回售给大股东或大股东的关联方，一方面惠及关系企业，另一方面也让大股东稳固控制权。”前述投行人士这样表示。

　　类似的情况还出现在爱施德(002416)(002416)身上。基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来发展前景的信心，6月8日，控股股东神州通投资增持爱施德10.18万股股份，平均价格为每股30.07元，占公司股份总额的0.02%。增持后，神州通投资持有公司股份3.02亿股，占公司股份总额的61.29%。值得注意的是，5月30日，爱施德刚有1591万股首发原股东限售股解禁，解禁股涉及共89人。而在大股东增持后，监事会主席刘红花随即开始了对爱施德的减持，前后3次减持共计减持公司股份2250股。而其持有的21万限售股才刚刚解禁。

　　力挺上市公司股票，保机构股东减持离场的事情还发生在TCL集团(000100)。8月3日，TCL集团11.84亿的解禁股出笼，就在解禁当天，大宗交易平台上出现了8000万股的抛售，此后又有1.71亿股有关TCL的交易出现在大宗交易平台上。其后，TCL集团公告显示，曾认购公司4.83亿股的深圳市平安创新资本投资有限公司自8月3日至8月4日将其持有TCL集团5876万股进行了出售，约占TCL集团股份有限公司总股本的0.7%。

　　巧合的是，原计划减持4000万股偿还认购增发股时1亿元借款的董事长李东生在6月25日突然宣布，24日已经减持600万股，筹集资金共计1776.8万元用于偿还1亿元的借款，而不足部分李东生将不再以出售股权的方式筹措，李东生表示终止减持计划。