锂电池恰似当年网络股 炒作胜于实际价值

     最近三个月来,市场最红的当属锂电池,这个陌生的行业伴随着电动汽车的兴起而一夜成名。凡是与其沾亲带故的个股均一飞冲天,成飞集成、江特电机、横店东磁位列涨幅榜前三位,而因锂而陷入高管危机的佛山照明也出乎意料地进入上涨加速通道,就连新上市的天齐锂业开盘就飞涨176%。这情景,让一些老股民联想到当年网络股的炒作。

　　不过,业内人士分析,目前中国的锂电行业可谓刚刚起步,鱼目混杂的也不少,伴随着中国锂电企业的成长,“专利门”或将是中国一道拦路虎,能否顺利跨越并最终赶超日韩,都将是未知数。

　　电动汽车开启锂电新纪元

　　说起锂电池,很多人还觉得陌生,然而其实笔记本电脑、手机中早已留下它的印迹。据统计,全球锂电电芯44%用在手机等移动电子设备,31.4%用在笔记本电脑以及5.5%用于其他消费产品,新能源汽车仅占0.2%。

　　但是当全球开始推行绿色新能源汽车后,汽车领域的锂电池需求有望迎来爆发式增长。从今年开始,汽车制造商开始大幅提高锂电池作为动力源的比例,而作为新能源汽车重要一环的锂电池需求也将同步增长。正是因为看好国内外锂电池需求行情,国内不少公司纷纷转向锂电池行业,佛山照明、华芳纺织等都通过收购等各种方式进军锂电池行业,截至昨日,WIND数据显示,锂电池行业的上市公司已达32家。

　　技术将决定锂电股未来

　　作为高成长的行业,锂电池产业链由上游锂矿资源、锂电池原材料（包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液）及电池制造与封装。在锂电池原材料构成成本中,正极、负极、隔膜、电解液分别约占成本30%到40%、15%到20%、15%到20%、5%到10%。

　　锂电池材料毛利率较高,目前锂电池材料中正极材料毛利率超过30%,负极材料超过20%,电解液达到40%左右,隔膜超过70%,利润可观。不过隔膜技术要求较高,目前高端产品主要依赖进口。尽管锂电池企业盈利空间较大,但其入门门槛也高,加之其生产线经常需要变动,企业需要有雄厚的经济实力和技术保障才能支撑其产业长久发展。

　　全球锂电池产业目前主要集中在日本、中国和韩国三国。日本最早实现锂电池商用化,2000年以前全球锂电的生产基本被日本垄断。随着中国、韩国锂电池制造技术的开发和提升,日本锂电池出货量比例在逐渐降低,中国和韩国比例在逐渐增加。时至今日,全球有近67%的锂电池材料在日本生产,中国与其他亚洲地区近占19%与14%。但从综合技术实力来看,日、韩企业仍处于绝对的领先地位,中国落后日本大约2-3年时间,大而不强,具有较大提升空间。

　　不过,目前锂电生产技术中的多数核心技术专利仍专属国外,未来中国企业要想试图超越全球领先的日本,就必须在研发上下功夫,突破日本掌握的核心技术,才有望最终赢得国际市场。

    锂电池个股股价飞天

　　目前锂电池行业个股一片红。国海证券认为选股时应考虑公司经营能力强、技术处于行业领先、有一定规模效应,未来有产能扩张或产业链延伸能力相关公司。

    锂电池行业产品结构复杂,根据不同的充电时间要求,循环次数要求、性能要求等,各种材料需求不同的配方,正极、负极、电解液产品都有几十种。目前,在国内锂电池行业规模较大,技术相对领先的佛山照明、多氟多、江苏国泰、中信国安等公司被看好。

　　［锂电池股点评］

　　当升科技:专业锂电池正极材料制造商,目前在全球市场占有率方面取得突破性的大增长。半年报显示,公司订单饱满,现有产能尚不能满足订单要求。因此有望受益于动力锂电爆发式增长的行业景气。

　　该股自上市以来呈现箱体震荡走势特征,换手率一直比较高,虽然因为半年报业绩成长性欠佳,该股未能分享到本轮锂电池热潮,但较高估值具有合理性,建议逢低吸纳。

　　凯恩股份:公司收购电池业务进入新能源领域。另外,公司电解电容器纸业务业绩良好,三季报已预增85%-115%。该股既有业绩支撑也有锂电池业务良好成长预期,股价也已反复于11.50元-14.50元平台作蓄势,短、中期均线系统目前处于多头排列。经连续两日放大量配合,有向上突破之潜力。建议密切关注。

　　成飞集成:以前主打航空零部件数控加工制造和汽车模具制造,股价表现长期平平。但今年7月公司拟定向增发用于增资控股中航锂电建设锂离子动力电池项目,后者作为中国航空导弹研究院下属的全资子公司,在锂离子动力电池领域已耕耘多年,在国内外市场具有一定品牌影响力。

　　该股作为近期锂电池概念的龙头,两个月暴涨3倍有余。昨日该股震荡幅度大增,尽管最后封上涨停,但封盘量仅1649手。短期虽可能再创新高,但追高随时会冒大幅回跌风险。

　　德赛电池:老牌电池股,前几年业绩徘徊于亏损和微利状态。但今年半年报显示,其电池封装业务向智能手机和医疗设备市场聚焦,盈利好转;其聚能公司的二次锂电芯业务销售规模提升较快,整体扭亏,用于电动工具和电动自行车的动力电池开始批量销售。目前该股处于突破后连续创出新高的高位区作盘旋,建议逢高逐步退出。

　　锂电池:炒作胜于实际价值

　　据新华社报道 对于公众来说,锂并不是特别陌生。目前已得到实际运用的锂产品多达100种以上,由于历来被用作工业添加剂和催化剂,锂有着“工业味精”的美誉。

　　金融危机后,新能源汽车的备受重视以及大容量动力电池技术的推广应用,推动锂从配角走向主角。“新能源汽车的发展路径,在业界看来依次是普通混合动力车、插电式混合动力车和纯电动车。”华泰联合证券研究员叶洮指出。今年6月财政部、科技部等四部委联合出台的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》,在上海等五个试点城市对私人购买插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元,纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。在业内人士看来,私人消费如果在政策支持下顺利启动,则动力锂电池将由今天的“芝麻”变成明天的“西瓜”。

　　技术路线存争议

　　虽然锂电池前景广阔,但作为一门新兴产业,汽车用动力锂电池的技术并不成熟,这将给贸然进入的投资者带来不可预知的风险。例如,碳酸锂作为锂产业链的核心原料,在提取工艺中存在矿石和卤水两种路线。这两种路线孰优孰劣业界一直争论不休,这在近期上市的两家锂业公司招股说明书中也有体现。赣锋锂业表示,公司是“国内唯一掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂的企业”,但擅长矿石提锂的天齐锂业却指出,“国内卤水提锂企业仅能小规模生产工业级碳酸锂”。两家公司各执一词,难免让投资者有些晕头转向。“其实两种路线各有千秋,卤水提取工业级碳酸锂成本低,而矿石在提取电池级碳酸锂中有优势,预计未来数年内两种路线将并存。”国金证券研究员张帅认为。

    低附加值的锂产品比重高

　　虽然面临着技术路线争议和产业化障碍,市场对于锂概念公司的追捧度仍然非常高。A股市场上和锂“沾亲带故”的个股有数十只之多。如掌握上游矿产资源的西藏矿业和中信国安,生产锂电池电解液材料的江苏国泰和多氟多,生产锂电池隔膜的佛塑股份等等。还有很多公司正在筹备上马锂电池相关项目,以至于机构戏称这种现象为“有锂走遍天下”。

    但在业内人士看来,这些锂概念上市公司普遍有两个缺陷:首先,相当一部分公司并未掌握深加工的核心技术。如中信国安因在青海拥有盐湖卤水资源而备受市场关注。不过,迄今为止公司仅仅能够从卤水中提取基础的工业级碳酸锂,高端的电池级碳酸锂刚刚涉足,尚没有大批量生产。其次就是锂电池业务对部分上市公司的业绩贡献非常有限。如生产锂电池电解液的创业板公司新宙邦,今年上半年此项业务收入约6800万元,占总营收只30%,且电解液27%的毛利率也低于公司另一项产品电容器化学品。“我国锂行业的特点一是附加值低的基础锂产品比重高,二是关键提纯技术和深加工技术均与国际水平有差距,需要加大研发创新力度。”天齐锂业总经理姚开林说。这意味着,许多搭乘“概念”快车而实际业绩平平的锂电池个股,虽然一时股价狂涨,但终将随着时间推移而被大浪淘沙。

　　［相关新闻］

　　“亚洲锂都”江西宜春推进锂电业

　　据新华社报道 8月31日,工信部、科技部、中国有色金属工业协会和江西省政府联合在江西宜春举办锂电新能源产业合作推进会,强力推进宜春打造“亚洲锂都”。当日与会的300多家国内外企业共签约39个投资项目,签约额达457亿元。

　　宜春是中国设立的首个锂电新能源高新技术产业化基地。目前宜春探明可利用氧化锂储量约200万吨,其中世界最大的锂矿山——宜春钽铌矿可开采氧化锂占全国的31%、世界的12%。近年来宜春市启动了钽铌矿扩能改造工程。工程完工后矿山日处理矿石能力将提高到7000吨,矿产品锂云母年产量可达16万吨以上,可支持年产电池级碳酸锂2万吨,相当于2009年全国总产量。

　　根据经中国工程院院士和知名专家论证制订的《宜春市锂电新能源产业发展规划》,当地正在建设一个20平方公里的产业基地,打造中国最大的动力锂电池生产基地和35万辆以上锂电汽车生产基地,沿着“锂矿原料——碳酸锂——锂电池材料——锂电池——锂电汽车”的产业链全力推进,计划到2015年实现产值过1000亿元。

    成飞集成 锂业第一牛股

　　三季度两市第一牛股—成飞集成8月30日复牌后再次连拉三个涨停。自7月6日公布增发拉出第一个涨停起,成飞集成已从11.49元猛涨至47.74元。交易信息显示,游资接力炒作造成了成飞集成“一飞冲天”,其成交席位没有出现机构身影。上半年成飞集成实现营业总收入9739.5万元,同比增长17.66%;归属上市公司净利润2151万元,同比增长11.2%;基本每股收益0.1元。但不起眼的当前效益仍挡不住其近乎妖股的股价表现。成飞集成7月6日公告,称拟非公开发行募资总额不超过10.2亿元用于增资中航锂电（洛阳）有限公司建设“锂离子动力电池项目”。

    更令人侧目的是,就在市场热捧时,成飞集成拒绝机构调研。其拟定向增发实现对中航锂电60%的控股权,虽然公司一再提示锂电池业务五大风险,如3年之后面临的市场容量风险,海外同行在此期间进入市场的竞争风险,公司自身面临的技术落后淘汰风险和配套采购如原材料正极材料磷酸铁锂的供应风险等,但游资仍大炒“朦胧美”。

　　锂业公司密集上市获热捧

　　据统计,自IPO重启以来已有7家涉足锂电池行业的公司相继登陆A股,首发募资总额达62.6亿元。

　　当金融地产股股价起伏不定之时,锂电池概念股二季度以来表现惊人,近90%的个股上涨,且平均涨幅近30%,而同期大盘涨幅仅为10.2%左右。一批锂电池概念股首日涨幅表现惊人,与农行等大盘新股挣扎于“破发”线上形成鲜明对比。赣锋锂业上市首日股价即飙升186%,今年新股中仅次于新亚制程首日表现。而天齐锂业上市首日亦大涨176.83%,收于83.05元,完成8月份新股暴涨最后一波。

　　赛迪顾问新能源电池咨询顾问吴辉指出,碳酸锂类上市公司中,天齐锂业和赣锋锂业比较有先发优势。

　　目前锂概念股平均市盈率已达180倍,高于新能源板块35倍的均值,远超A股市场平均水平。特别是天齐锂业,发行市盈率达90.4倍,创近4个月以来新股发行市盈率的新高。其首日换手率则高达345.24%,创近两个月中新股首日换手率新高,昨天换手率56.45%,但基本是游资在进出。