多家投行预测央行将继续下调存准率 或难降息

　　央行在11月30日晚间突然宣布从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而随着昨日低于预期的制造业经理人指数(PMI)公布，越来越多的机构都开始相信，央行前晚的举动就是货币政策总体放松的信号。多家机构更是预测，至明年底央行还将下调存款准备金率三至四次。

　　值得一提的是，眼下正是各家银行制定新一年度信贷计划的关键时点，多位中资银行人士昨日接受早报记者采访时也指出，“预计2012年的信贷投放将好于今年。”

　　央行还会降存准

　　综观昨日各大知名机构的报告，央行继续降存准几乎已经成为各方共识。

　　“我们最大的担心在于接下来几个月经济增长将急速放缓，存准率的下调可能会被列为(2012年)上半年的重中之重。”譬如，渣打银行就在23日发布的报告中预计，存款准备金率在2012年会再下调2个百分点，具体可解释为4次下调、每次降0.5个百分点，最终把官方平均存准率降到18.5%。

　　“如果到1月存准率没有下调，银行流动性将出现短缺……情况可能比2009年还差。”该行报告指出，此次下调存款准备金率相当于释放3700亿元的流动性，以防止2012年1月发生严重的流动性短缺，同时鼓励银行出资鼓励经济的增长。

　　澳新银行的报告也认为，央行将在12月份再降低存准率一次，明年上半年仍有3次下调的空间。

　　此外，包括苏格兰皇家银行首席中国经济学家崔历、中金公司经济学家彭文生在内的诸多投行经济学家都称，作为对公开市场操作的补充，未来几个月还可能多次下调存款准备金率(2008年第四季度累计下调存款准备金率250个基点)。

　　“不太可能降息”

　　但值得一提的是，崔历在报告中特别指出，“通胀压力始终是一大风险，同时利率已经处于非常低的水平，真实利率为负，因此我们认为不太可能降息。”

　　美银美林强调的“角度”和崔历类似。该行经济学家陆挺认为，预计央行在2012年底前还会再调降3次存准率即共计150个基点，但近期无降息可能，反而在2012年下半年有一次加息的可能。

　　“我们不认为这是现有货币政策的转折点，更确切地说，我们不认为此次会像以往的周期那样，降息伴随调降存款准备金率而至。”报告认为，央行可能在明年下半年非对称性加息一次。

　　明年信贷规模约8万亿?

　　值得关注的是，作为信贷松紧与否的直接执行者，眼下正是各家银行制定新一年度信贷计划的关键时点。

　　一国有大行总行人士指出，预计2012年的新增新贷在8万亿，较今年适度放宽，贷款定价亦将同步松动，“今年信贷资金紧俏、银行主导定价权的局面可能有所改善。”

　　某股份制银行分行相关负责人也指出，其上报的信贷计划比今年要多。”该负责人说。

　　美银美林预计中国明年贷款增速在14%左右，新增贷款为7.5万亿-8万亿元人民币，较今年略增。