央行5日发行了120亿元3月期央票,同时进行了300亿元91天期正回购操作,本周公开市场由此也迎来了连续第三周资金净回笼。分析人士表示,预计未来数周内央行仍将维持小幅净回笼资金的态势,而市场资金面的宽松格局也将难以改变,8月央行货币政策将偏于中性。
本周净回笼20亿元
央行周四的公开市场操作公告显示,当日招标的120亿元3月期央票发行价为99.61元/百元,参考收益率继续持平于1.5704%;300亿元91天正回购操作的中标利率也继续持平在1.57%。数据显示,本周公开市场到期资金量为580亿元,经过周二180亿元的1年期央票发行和周四的操作之后,本周公开市场实现资金净回笼20亿元,回笼规模较上周的840亿元有显著下降。本周也是公开市场连续第三周净回笼资金。
市场人士表示,由于下周光大银行(601818,股吧)申购在即,央行本周有意压缩资金净回笼数量,但并没有改变当前的资金净回笼态势,而各期限央票利率的走平也符合市场预期。此外,从本周的公开市场操作结构来看,3月期工具（3月央票及91天正回购）明显占据了操作的主力,这可能在一定程度上显示出央行进一步调整操作重心的意图。南京银行(601009,股吧)表示,预计3年期央票在9月之后可能将逐步淡出市场,而3月期央票等短期品种发行量可能会持续增加。
交易员表示,8月份公开市场操作到期总量仅为3860亿元,央行公开市场操作的压力并不大,预计小幅净回笼态势还将延续较长时间。
资金面仍将延续宽松
近期大行的融出规模一直保持高位,说明银行体系内的流动性已恢复充裕。而从近几日银行间市场的主要期限拆借利率来看,目前资金面宽松程度甚至还有所加剧。
截至本周,7天回购利率已经回落至1.7%以下水平,5日全国银行间同业拆借中心公布的回购定盘利率也表明,尽管光大银行下周申购在即,但市场却几乎没有感受到大盘股发行的紧张气氛,8月5日隔夜拆借定盘利率较前一交易日走低0.10BP至1.4820%,7天和14天品种则仅微涨了5.30BP和5.70BP。来自大行一线交易员的观点称,目前市场资金面已经恢复到4月份的宽松局面,光大银行IPO对市场资金面几无实质影响。
对于8月份的整体货币政策环境,南京银行表示,央行的货币政策取向或是“不会加力,也不会放松”。不会加力是因为经济增速已经放缓,目前市场正处于“静观其变的政策观察期”;不会放松则是因为新涨价因素可能进一步推高物价,管理通胀预期的压力仍然较大。从公开市场操作来看,央行维持适当的对冲和回笼应将是本月的主基调,资金面整体将有望一直保持宽松局面,并对债市构成支撑。